Belakangan ini saya melihat lagi L1/L2 baru yang memberikan insentif untuk menarik TVL, di kolom komentar banyak senior yang mengeluh “menambang lalu jual”, saya tidak terlalu terkejut… Banyak orang menganggap market maker seperti tabungan, padahal kurva AMM itu sudah sangat jelas: kamu sebenarnya memasukkan volatilitas harga ke dalam posisi. Ketika harga bergerak, posisi kamu otomatis berubah bentuk, akhirnya melihat APR pool cukup tinggi, tapi jika dibandingkan dengan hanya memegang koin, perbedaannya adalah kerugian tidak pasti, yang sebenarnya bukan “rugi kepada siapa”, melainkan rugi karena volatilitas.

Saya sendiri sekarang lebih peduli tentang: siapa yang melakukan transaksi di pool ini, dari mana asal volatilitasnya, dan apakah insentif ini bersifat jangka pendek. Semakin besar insentif, semakin hati-hati harus, biasanya yang datang adalah arus masuk dan keluar yang cepat, saat transaksi ramai, LP lebih seperti menyediakan jalur keluar bagi orang lain… Bagaimanapun, sebelum saya menjadi LP, saya akan memeriksa terlebih dahulu izin, kontrak, dan tanda tangan routing, meskipun hasilnya terlihat menguntungkan, saya tidak ingin mengorbankan modal hanya karena satu otorisasi. Begitu saja dulu, berhati-hati tidak pernah salah.