Ruang Observasi Laporan Keuangan丨Perlakuan Akuntansi Pengakuan Aset Menyebabkan Kerugian, Mei Kai Long Menetapkan Fokus pada Pengembangan Berkualitas Tinggi

Tanya AI · Bagaimana pemberdayaan dari Jianfa Corporation dapat meningkatkan ketahanan operasional Meikailong?

Baru-baru ini, Meikailong merilis laporan tahunan 2025.
Dalam periode laporan, perusahaan mencapai pendapatan sebesar 6,582 miliar yuan.
Terpengaruh oleh tekanan penurunan industri properti, Meikailong menerapkan prinsip kehati-hatian, melakukan penyesuaian besar terhadap nilai wajar properti investasi, yang juga menyebabkan kerugian bersih sebesar 23,722 miliar yuan yang menjadi bagian dari pemegang saham perusahaan tercatat tahun ini.

Setelah menghilangkan faktor non-operasional, bisnis utama Meikailong menunjukkan ketahanan dan elastisitas pemulihan.
Terutama di bawah panduan strategi lima tahun baru dan pemberdayaan mendalam dari Jianfa Corporation, kualitas operasional meningkat.
Laporan tahunan menunjukkan bahwa arus kas bersih dari kegiatan operasional sepanjang tahun mencapai 816 juta yuan, meningkat tajam sebesar 277,34% dari 216 juta yuan di tahun 2024;
Margin laba kotor dari sektor layanan bisnis rumah tangga inti meningkat 2 poin persentase menjadi 61,9%.

Dibawah pemberdayaan Jianfa, bisnis utama stabil

Dari laporan tahunan, di bawah pemberdayaan dari Grup Jianfa, bisnis utama Meikailong telah mulai stabil.
Per 31 Desember 2025, 74 pusat perbelanjaan yang dikelola sendiri dan 218 pusat perbelanjaan yang dikelola bersama menunjukkan peningkatan tingkat penyewaan rata-rata dibandingkan tahun 2024.
Di antaranya, tingkat penyewaan pusat perbelanjaan yang dikelola sendiri meningkat 2 poin persentase, mencapai 85,0%.

Pada tahun 2025, tingkat penyewaan pusat perbelanjaan yang dikelola sendiri Meikailong meningkat 2 poin persentase.
Gambar dari responden

Meikailong menyatakan bahwa pengalaman manajemen aset negara yang matang dari Grup Jianfa membantu perusahaan dalam menekan biaya dan meningkatkan efisiensi.
Pada tahun 2025, biaya operasional, biaya penjualan, dan biaya manajemen Meikailong masing-masing turun 18,95%, 18,59%, dan 24,22%,
semua penurunan melebihi penurunan pendapatan operasional, sehingga efisiensi operasional meningkat secara substansial.
Selain itu, keunggulan pendanaan yang dibawa oleh pemegang saham Jianfa juga mulai terlihat.
Tingkat biaya pembiayaan komprehensif Meikailong menurun dari 5,1% tahun lalu menjadi 4,4%,
mengurangi biaya bunga dari 2,531 miliar yuan menjadi 2,16 miliar yuan.
Hingga akhir 2025, total piutang wesel dan hutang usaha yang harus dibayar perusahaan turun 43,79% dibandingkan akhir tahun sebelumnya,
menghapus utang historis secara bertahap.

Dalam periode laporan, kolaborasi bisnis kedua belah pihak semakin cepat terwujud.
Meikailong memperdalam kerjasama dengan Jianfa Light Industry dan Jianfa Automotive,
terus mendorong implementasi strategi ekosistem 3+ bintang, ekosistem manusia-otomotif, dan lainnya.
Pada tahun 2025, luas operasional pusat elektronik Meikailong mencapai 1,405 juta meter persegi,
meningkat menjadi 10,1% dari total area;
luas operasional otomotif dari 160.000 meter persegi menjadi 320.000 meter persegi,
menjangkau 46 kota di seluruh negeri.

Jianfa Corporation juga membawa saluran baru untuk menarik pelanggan ke Meikailong.
Di satu sisi, Meikailong berkolaborasi dengan kompetisi diamond league dan maraton Xiamen,
mewujudkan peningkatan citra merek;
di sisi lain, melalui ekosistem properti Jianfa/Lianfa, Meikailong memperluas jangkauan pemasaran ke 20 kota dan 76 proyek perumahan,
mengakumulasi lebih dari 14.000 pelanggan baru,
langsung mendorong konversi sekitar 150 juta yuan, membangun siklus lalu lintas “properti + rumah tangga”.

Proyek bisnis kolaboratif mendalam pertama kedua belah pihak, Chengdu Bay Yuecheng, dibuka pada 20 Desember 2025.
Proyek ini berposisi sebagai “Tempat Berkumpul Keluarga Dinamis di Selatan Kota”,
menghancurkan batasan tradisional bisnis rumah tangga, memperkenalkan olahraga luar ruangan, hiburan keluarga, restoran khas, dan berbagai konsumsi tinggi frekuensi lainnya,
mewujudkan pembaruan aset yang ada dan pelepasan nilai bisnis secara efisien.

Mendorong nilai properti kembali ke nilai bisnis yang wajar

Karena penyesuaian mendalam industri properti China dalam beberapa tahun terakhir, properti komersial umumnya menghadapi kebutuhan penyesuaian nilai.
Dengan hati-hati menilai lingkungan makro dan tren industri, Meikailong melakukan penilaian ulang menyeluruh terhadap nilai wajar properti investasinya sesuai standar akuntansi.
Langkah ini menghasilkan kerugian nilai wajar sekitar 23,442 miliar yuan di buku, menjadi penyebab utama kerugian besar perusahaan tahun 2025.
Namun, di sisi lain, penyesuaian nilai ini memperkuat kualitas aset perusahaan, membuat nilai buku aset lebih sesuai dengan kondisi pasar saat ini.

Para profesional industri menunjukkan bahwa perlakuan akuntansi semacam ini tidak melibatkan arus kas perusahaan dan tidak menunjukkan penurunan substansial dalam bisnis utama.
Dengan penyesuaian nilai yang cukup, Meikailong menghilangkan potensi risiko depresiasi aset yang terus-menerus di masa depan,
dan menempatkan dasar keuangan yang lebih kokoh untuk strategi perusahaan selanjutnya.

Sambil mendorong nilai properti kembali ke nilai bisnis yang wajar, Meikailong juga aktif dalam operasional.
Menghadapi tantangan nyata dari penurunan permintaan industri dan kesulitan operasional tenant,
Meikailong melakukan langkah-langkah seperti pengurangan sewa untuk menjaga keberlangsungan tenant dan stabilitas rantai industri rumah tangga.
“Ini meskipun menimbulkan tekanan jangka pendek pada pendapatan, tetapi memperkuat kelompok tenant dan menyiapkan fondasi untuk perbaikan berkelanjutan di masa depan.”

Dukungan kebijakan yang berlapis, memulai strategi lima tahun baru

Sejak 2025, industri properti terus mendapatkan manfaat dari kebijakan yang mendukung.
Pada Desember 2025, Komisi Sekuritas dan Bursa merilis pemberitahuan tentang “Dukungan Pengembangan Pasar Dana Investasi Properti (REITs) Berkualitas Tinggi”,
mengintegrasikan properti komersial ke dalam pilot, membantu industri memperluas saluran pembiayaan yang beragam.
Mulai 1 Januari 2026, suku bunga pinjaman dana cadangan yang ada secara menyeluruh diturunkan,
dengan suku bunga pinjaman rumah pertama lima tahun turun menjadi 2,6%, dan rumah kedua turun menjadi 3,075%,
secara terus-menerus mengurangi tekanan pembelian rumah bagi warga.
Pada Maret 2026, Shanghai mengumumkan bahwa persentase uang muka minimum untuk pembelian properti komersial diturunkan menjadi tidak kurang dari 30%,
mengurangi hambatan dalam membeli dan berinvestasi properti komersial.
Selain itu, kebijakan penggantian barang konsumsi lama dengan baru secara nasional terus didorong,
produk rumah pintar termasuk dalam skema subsidi, secara tepat merangsang permintaan konsumsi rumah tangga.

Seiring kebijakan yang terus mendukung dan pasar yang secara perlahan menyesuaikan diri, industri properti secara bertahap keluar dari siklus penurunan.
Laporan dari CITIC Securities menyebutkan bahwa dengan pengurangan pasokan yang memasuki tahun keenam,
penyesuaian mendalam pasar properti diperkirakan hampir selesai.
Ding Zuyu, Presiden Bersama CRIC Group dan Ketua Prue Smart Technology, menganalisis dari enam dimensi seperti hubungan dinamis pasokan dan permintaan, stok, dan tingkat penyesuaian harga properti, dan menyatakan bahwa pasar properti sedang mengonfirmasi dasar bottoming, mengirim sinyal stabil dan tidak lagi menurun.

Pada titik kunci di mana pasar properti mulai stabil dan pulih, Meikailong secara strategis memulai strategi lima tahun baru,
dengan posisi sebagai “Operator bisnis baru dalam kehidupan rumah tangga dan penyedia layanan ekosistem industri rumah tangga” untuk menentukan arah pertumbuhan berkualitas tinggi.
Di satu sisi, Meikailong akan fokus pada peningkatan bisnis utama rumah tangga,
melalui peningkatan berkelanjutan dalam konten dan kemampuan operasional, menggali nilai ruang bisnis rumah tangga secara mendalam, dan memperkuat daya saing utama;
di sisi lain, perusahaan terus memperluas batas layanan, memberdayakan rantai industri hulu, termasuk pabrik merek dan entitas inti lainnya,
menciptakan kurva pertumbuhan kedua.

Para analis berpendapat bahwa, seiring properti investasi kembali ke nilai bisnis saat ini dan dasar operasional mulai stabil,
di tengah pemulihan pasar properti dan permintaan konsumsi rumah tangga yang terus meningkat,
Meikailong berpotensi memanfaatkan peluang pemulihan industri,
mewujudkan peningkatan kinerja operasional secara berkelanjutan dan pengembalian nilai jangka panjang.

Teks oleh Zhang Jie

Editor Wang Lin

Pemeriksa Zhao Lin