Saat harga Bitcoin sedang tidak bagus, saya mendengar bahwa laju masuknya uang institusional cukup stabil dan tidak terlalu lemah. Kepala dari platform aset digital besar iConnections menunjukkan hal ini, dan jika kita melihat pergerakan antara manajer dana dan investor, suasana telah berubah secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir.

Ada masa keruntuhan FTX pada tahun 2022 dan periode kekacauan pasar aset kripto setelahnya. Saat itu benar-benar dingin. Tapi sejak sekitar tahun lalu, suasana kembali ke "ingin menggerakkan dana" dan "ingin berinvestasi secara nyata". Sikap regulasi di Washington yang semakin bersahabat terhadap aset kripto juga mendukung tren ini.

Dalam acara tahun ini, lebih dari 75 dana aset digital berpartisipasi, dan sekitar 750 pertemuan dilakukan antara investor institusional dan alokator. Ini setara dengan masa perhatian tinggi sebelum keruntuhan FTX pada 2022. Sekitar seperempat dari mitra terbatas di platform menunjukkan minat terhadap strategi aset digital, yang berarti aset kripto sudah diakui bukan lagi sebagai alokasi sampingan, melainkan sebagai sub-allocasi yang mapan.

Keluarga kantor (family office) tampaknya sangat aktif. Di pusat-pusat aset kripto seperti Dubai, Singapura, dan Swiss, tekanan dari penasihat keuangan konvensional untuk menawarkan aset digital kepada klien kaya semakin meningkat.

Namun, saat ini Bitcoin sedang lemah. Harganya sekitar $77.800, turun tajam sejak awal tahun. Meski begitu, minat dari institusi tidak surut, yang menarik. Alokator melihat bahwa manajer aset digital semakin dekat dengan "legitimasi institusional". Bitcoin sudah melewati batas tersebut, tetapi altcoin masih dalam proses.

Tapi tantangan terbesar tampaknya adalah kerangka regulasi. Investor besar biasanya bertindak sebagai trustee, dan mereka mengelola aset orang lain, bukan uang mereka sendiri. Tidak peduli seberapa menarik kategorinya, mereka tidak akan melakukan alokasi dana secara penuh sampai mereka dapat menjelaskan kepada dewan direksi bahwa mereka melakukannya dengan cara yang aman.

Nada diskusi juga jelas berubah. Pada 2022, masih ada perdebatan apakah aset kripto itu asli atau penipuan. Sekarang, topik itu sudah tidak muncul lagi.

Bahkan, institusi yang sebelumnya berhati-hati mulai masuk. Beberapa dari mereka mulai berinvestasi dalam ETF Bitcoin dan Ethereum. Pendekatan ini tidak membangun portofolio secara keseluruhan, melainkan menambahkan eksposur yang hati-hati, tetapi ini adalah langkah simbolis. Banyak alokator yang memperkirakan pengembalian pasar saham akan terbatas di masa depan, sehingga langkah seperti ini pun muncul.

Namun, alokator memperlakukan Bitcoin lebih sebagai "aset risiko yang cukup besar" daripada sebagai alat penyimpan nilai. Saat pasar mengalami tekanan, Bitcoin cenderung tidak bergerak seperti emas, malah cenderung berkorelasi dengan saham.

Pembelian token langsung oleh institusi masih jarang, dan kebanyakan melalui ETF atau struktur dana. Pola umum adalah alokator menyerahkan pemilihan koin tertentu kepada GP (General Partner).

Yang mencolok adalah bahwa perusahaan aset kripto sendiri berinvestasi dalam memperluas pengenalan mereka. Dalam acara tahun ini, perusahaan seperti BitGo, Galaxy Digital, Ripple, dan Blockstream hadir sebagai sponsor utama, dan jumlah perusahaan sponsor meningkat secara signifikan. Ini menunjukkan keseriusan mereka dalam menembus pasar institusional.