Pendanaan IPO kuartal pertama di pasar saham Hong Kong meningkat 489% mendekati 110 miliar dolar Hong Kong, saham teknologi menjadi pusat perhatian

Tanya AI · Apa logika di balik lonjakan harga saham perusahaan teknologi keras setelah go public?

Pada 2 April, perusahaan seperti Natur堂, Chao Hongji, New Hope Dairy dan 11 perusahaan lainnya mengajukan permohonan IPO di Hong Kong dan memperbarui prospektus penawaran.

Ini hanyalah gambaran kecil dari terus meningkatnya IPO di pasar saham Hong Kong pada awal tahun 2026. Data Wind menunjukkan bahwa hingga 31 Maret 2026, sebanyak 40 perusahaan menyelesaikan IPO dan listing di pasar saham Hong Kong dalam kuartal pertama, meningkat sebesar 150% dibandingkan tahun sebelumnya; total dana yang terkumpul mencapai 109,927 miliar HKD, melonjak sekitar 489% dibandingkan tahun sebelumnya, hanya dalam 78 hari melewati batas 100 miliar HKD, mencatat rekor tercepat dalam sejarah untuk mencapai angka tersebut, sekaligus memecahkan rekor dana kuartal tertinggi sejak 2021.

Perusahaan teknologi keras menjadi kekuatan utama dalam listing

Perubahan paling inti di pasar IPO Hong Kong kuartal pertama 2026 adalah peningkatan signifikan dalam jumlah perusahaan yang mengandung unsur “科” (ilmu pengetahuan), dengan lebih dari separuh dana terkumpul berasal dari bidang teknologi.

Data Wind menunjukkan bahwa industri semikonduktor, perangkat keras, mesin, layanan perangkat lunak, dan peralatan listrik secara gabungan melantai sebanyak 24 perusahaan, mewakili 60%; dana yang terkumpul sebesar 73,495 miliar HKD, sekitar 66,81%.

Dari segmen pasar yang lebih spesifik, semikonduktor, model besar kecerdasan buatan, dan robot industri menjadi tiga bidang utama yang sedang populer, dengan sejumlah perusahaan unggulan yang memiliki hambatan teknologi inti secara konsisten melantai di Hong Kong.

Gelombang IPO di bidang semikonduktor menyambut banyak perusahaan, seperti Biren Technology, TianShu ZhiXin, HaoWei Group, Zhaoyi Innovation, dan Lankei Technology, yang fokus pada chip AI, chip antarmuka memori, dan sensor gambar; bidang kecerdasan buatan juga menyambut banyak perusahaan bintang, seperti Zhipu dan MINIMAX, yang menjadi pemimpin besar dalam model AI, sangat diminati oleh modal, dan performa di pasar sekunder setelah listing sangat menonjol; sektor robot industri juga tetap panas, dengan perusahaan seperti Huaying Robot, Estun, dan Dazhu CNC secara berturut-turut melantai di Hong Kong.

Performa pasar sekunder semakin menguatkan daya tarik modal terhadap teknologi keras, dengan tren diferensiasi industri menjadi semakin jelas. Saham teknologi keras seperti model AI besar dan semikonduktor menyambut pesta kapital.

Harga saham Zhipu setelah listing terus naik, pada 1 April sempat menyentuh 938 HKD per saham, naik lebih dari 7 kali lipat dari harga penawaran, dan kapitalisasi pasar sempat melewati 400 miliar HKD; harga tertinggi MINIMAX setelah listing mencapai 1330 HKD per saham, memecahkan rekor harga saham tertinggi di pasar Hong Kong; kenaikan total Zhaoyi Innovation dalam kuartal pertama mencapai 45,96%, menjadikan saham teknologi keras sebagai pusat perhatian dana.

Sebaliknya, industri manufaktur tradisional, makanan dan minuman, logam non-ferrous, dan perangkat keras banyak mengalami penurunan harga setelah listing, seperti Youlesai Sharing, Red Star Cold Chain, dan Copper Master, yang mengalami penurunan besar setelah listing; hingga akhir kuartal pertama, Youlesai Sharing turun 48%, bahkan perusahaan-perusahaan industri terkemuka seperti Muyuan dan Dongpeng Beverage pun tidak luput dari nasib penurunan harga.

Perluasan berkelanjutan dari saham “A+H”

Selain dipimpin oleh teknologi keras, mode listing “A+H” di dua lokasi terus berkembang, menjadi ciri utama lain dari pasar IPO Hong Kong kuartal pertama, dengan tren perusahaan utama daratan China memanfaatkan platform Hong Kong untuk memperluas kapitalisasi global semakin nyata.

Data menunjukkan bahwa dari 40 perusahaan yang baru listing di kuartal pertama, 15 di antaranya adalah perusahaan “A+H”, hampir 40%. Pada saat yang sama, dari 10 perusahaan dengan dana terkumpul terbesar, 7 sudah listing di A-share, yaitu Muyuan, Dongpeng, Lankei, Dazhu CNC, Zhaoyi, HaoWei, dan Lead Intelligent, dengan total dana lebih dari 52 miliar HKD, hampir setengah dari total dana IPO Hong Kong kuartal pertama, menjadi kekuatan utama dalam pengumpulan dana.

Top 10 IPO di Hong Kong kuartal pertama

Berbeda dari sebelumnya, perusahaan A-share yang melakukan listing di Hong Kong tahun ini memiliki karakteristik skala besar, kualitas unggul, dan daya saing inti yang menonjol, dengan perusahaan unggulan di segmen langka menjadi pusat perhatian modal.

Muyuan dan Dongpeng, dua raksasa konsumsi, masing-masing mengumpulkan lebih dari 10 miliar HKD, total lebih dari 23 miliar HKD, menjadi tulang punggung pengumpulan dana kuartal pertama; perusahaan semikonduktor seperti Zhaoyi Innovation dan Lankei, serta perusahaan peralatan tinggi seperti Huaying Robot, melalui mode “A+H” membuka jalur kapital domestik dan internasional.

Dari segi antrean, tim cadangan “A+H” terus bertambah, tren perluasan tidak berkurang. Hingga 31 Maret, dari 430 perusahaan yang antre di Hong Kong, 106 di antaranya adalah perusahaan A-share, hampir 30%; perusahaan seperti Huaqin Technology, Sige New Energy, Qunhe Technology, Shenghong Technology, Changguang Chenxin, Hehui Optoelectronics, dan Sunmi Technology telah melalui proses pengajuan ke HKEX dan akan segera listing, banyak di antaranya adalah target “A+H”.

Memandang ke tahun 2026, banyak lembaga memperkirakan bahwa dana IPO bisa melebihi 300 miliar HKD.

Menurut data HKEX, hingga 31 Maret 2026, masih ada 430 perusahaan yang antre untuk listing di Hong Kong (tidak termasuk instrumen investasi), 17 di antaranya telah disetujui dan menunggu listing, sementara 413 lainnya sedang dalam proses.

HKEX juga meluncurkan reformasi mekanisme listing, dan dokumen konsultasi yang dirilis Maret menunjukkan bahwa akan dioptimalkan aturan listing dengan hak suara berbeda, memudahkan perusahaan dari luar negeri untuk listing di Hong Kong, serta membatasi jumlah proyek IPO yang ditangani oleh perantara secara bersamaan, untuk meningkatkan kualitas listing, dan menarik perusahaan teknologi keras berkualitas tinggi untuk berlokasi di sana.

CICC menunjukkan bahwa aktivitas IPO dan pembiayaan ulang yang aktif pada 2025 menyiapkan fondasi untuk kebutuhan dana di 2026. Berdasarkan jumlah perusahaan antre dan potensi skala pembiayaan, diperkirakan bahwa dana IPO Hong Kong di 2026 bisa meningkat dari 285,8 miliar HKD tahun lalu menjadi sekitar 440 miliar HKD.

Huatai Securities menyatakan bahwa perusahaan daratan masih memiliki kebutuhan pembiayaan, dan reformasi yang ditujukan khusus untuk Hong Kong, termasuk percepatan listing “A+H” dan jalur khusus untuk perusahaan teknologi, menurunkan biaya waktu dan ketidakpastian dalam proses listing di Hong Kong. Selain itu, dolar AS yang lemah, suku bunga rendah, dan performa pasar sekunder juga mendorong keinginan perusahaan untuk listing kembali.

Deloitte memprediksi bahwa sepanjang 2026, pasar saham baru di Hong Kong akan mencakup sekitar 160 perusahaan baru dengan pendanaan minimal 300 miliar HKD. Di antaranya, diperkirakan ada 7 perusahaan baru yang masing-masing mengumpulkan minimal 10 miliar HKD, termasuk perusahaan utama dari daratan. Selain banyak aplikasi listing “A+H”, proyek listing perusahaan teknologi, media, telekomunikasi, kesehatan, farmasi, konsumen, perusahaan internasional, dan perusahaan China yang terdaftar di AS juga akan menjadi fokus perhatian pasar.