Saya baru saja meninjau metrik on-chain dan ada sesuatu yang menarik dalam angka Bitcoin. Pada awal 2026 kita memiliki sekitar 11,1 juta BTC dalam keuntungan dibandingkan dengan 8,9 juta dalam kerugian. Itu berarti sebagian besar dompet secara harfiah berada dalam posisi hijau, yang cukup menunjukkan di mana kita berada dalam siklus.

Ini penting karena ketika hampir semua orang memiliki keuntungan yang belum direalisasikan, dinamika pasar berubah. Mereka yang membeli lama tidak merasakan tekanan untuk menjual dengan kerugian, jadi ada lebih sedikit likuidasi karena panik. Tapi itu juga berarti bahwa pembeli baru menjadi penjual utama ketika situasi memburuk. Dominasi BTC dalam konteks ini mencerminkan bahwa pasar utama cukup sehat tetapi juga tidak dalam euforia ekstrem.

Secara historis, ketika Anda melihat bahwa lebih dari 90% dari penawaran berada dalam keuntungan, biasanya itu bertepatan dengan puncak. Sebaliknya, ketika penawaran dalam keuntungan dan kerugian menyatu, biasanya itu saat Anda menemukan fondasi utama. Titik di mana kita sekarang (55% dalam keuntungan, 45% dalam kerugian kira-kira) berada di zona tengah-late dari siklus kenaikan harga. Menguntungkan, tetapi masih ada ruang sebelum mencapai tingkat kegilaan tersebut.

Dominasi BTC juga memberi tahu kita sesuatu tentang struktur penawaran. Sekitar 85% berada dalam dompet jangka panjang, jadi ada stabilitas yang cukup besar. Rasio MVRV mendekati 2,5, yang berarti bahwa rata-rata koin dalam posisi menguntungkan tetapi tanpa berlebihan. Para penambang juga nyaman dengan Puell Multiple sekitar 1,3, menguntungkan tetapi tanpa tekanan penjualan massal.

Bagi trader, ini berarti bahwa jika koreksi terjadi, kemungkinan besar itu bukan penurunan bencana karena tekanan penjualan paksa rendah. Tapi jika kondisi makro memburuk, godaan untuk mengambil keuntungan akan meningkat dengan cepat. Perlu waspada kapan celah antara keuntungan dan kerugian membesar terlalu cepat, itu biasanya menjadi bendera merah.

Yang saya lihat adalah pasar yang dalam kondisi baik tetapi membutuhkan perhatian. Bukan panik dari fondasi maupun euforia puncak. Ini adalah titik tengah di mana masih ada potensi tetapi juga risiko nyata jika sesuatu bergerak di makroekonomi. Gabungkan data ini dengan analisis teknikal dan manajemen risiko disiplin, dan Anda akan mendapatkan gambaran yang lebih baik tentang kapan mengakumulasi, bertahan, atau mengambil keuntungan.