Melihat pergerakan industri penambangan terbaru, terjadi perubahan struktur yang cukup menarik. Penambang Bitcoin secara massal beralih ke infrastruktur AI.

Latar belakangnya adalah, pada pasar bullish tahun 2021, margin keuntungan penambangan mencapai 90%, tetapi sekarang hampir hilang. Kenaikan biaya listrik, kompetisi yang semakin ketat, dan harga BTC yang tetap sekitar 66.000 dolar membuat bisnis penambangan murni tidak lagi cukup untuk bertahan. Banyak perusahaan sudah memiliki pusat data, sehingga mengalihkan penggunaannya ke komputasi AI adalah langkah alami.

Secara spesifik, apa yang terjadi adalah hampir semua perusahaan penambang utama sedang meninjau kembali strategi kepemilikan BTC mereka. IREN benar-benar berhenti memegang BTC dan menjadi 0. TeraWulf hanya memegang 15 BTC dan fokus minimal pada akumulasi. Core Scientific mengurangi dari puncaknya 9.618 BTC menjadi sekitar 630 BTC, menjual BTC senilai 175 juta dolar. Bitdeer juga mengurangi kepemilikan hingga nol dan mengalihkan dana ke pengembangan AI.

Contoh Cipher Digital sangat simbolik, karena mereka bertransformasi dari perusahaan penambangan menjadi perusahaan infrastruktur HPC sepenuhnya. Mereka menjual 49% saham usaha patungan penambangan mereka seharga sekitar 40 juta dolar, melakukan perubahan struktural besar. Kata "cipher" di industri kadang digunakan untuk arti transformasi atau enkripsi, tetapi di sini merujuk pada perubahan strategi manajemen secara besar-besaran.

Riot Platforms memperlakukan BTC bukan hanya sebagai aset, tetapi sebagai alat pendanaan, menjual seluruh produksi bulanan mereka. Dalam dua bulan terakhir tahun 2025, mereka menjual BTC senilai 200 juta dolar. Hut 8 juga menyatakan bahwa "BTC bukan lagi fokus strategi jangka panjang." CEO Bitfarms bahkan menyatakan, "Kami bukan lagi perusahaan Bitcoin."

Dari tren ini terlihat bahwa perusahaan penambangan tidak hanya melakukan diversifikasi bisnis, tetapi berusaha mengubah identitas dasar mereka. Mereka mendefinisikan ulang BTC dari "aset yang harus dipegang" menjadi " sumber daya yang harus dimanfaatkan." Beberapa perusahaan seperti CleanSpark mulai menggunakan BTC sebagai modal produktif, mengeksplorasi strategi seperti covered call dan kredit berbasis BTC, yang menunjukkan pendekatan pendanaan yang lebih canggih.

Melihat pergeseran industri secara keseluruhan ini, saya semakin yakin bahwa permintaan infrastruktur di era AI sangat besar. Di balik perubahan strategi kepemilikan penambang ini, pasti ada keyakinan pasar yang cukup besar.