"Duet raksasa tambang lithium" melewati siklus

Tanya AI · Bagaimana model integrasi vertikal membantu perusahaan lithium menghadapi fluktuasi siklus?

Jurnalis Zhongjing Li Zhe melaporkan dari Beijing

Baru-baru ini, Ganfeng Lithium (002460.SZ, 01772.HK) dan Tianqi Lithium (002466.SZ) secara berturut-turut menyerahkan “laporan pencapaian” tahun 2025.

Dalam latar belakang harga karbonat lithium yang menunjukkan tren “V”, kedua raksasa tambang lithium ini sama-sama menghentikan tren penurunan kinerja, dan berhasil membalikkan kerugian menjadi laba.

Ganfeng Lithium kepada wartawan “China Business Daily” menyatakan bahwa mereka memiliki model bisnis integrasi vertikal, membangun ekosistem industri yang menghubungkan hulu, tengah, dan hilir. Setiap sektor bisnis berfungsi secara sinergis untuk meningkatkan efisiensi operasional dan profitabilitas.

Pembalikan Laba

Data laporan keuangan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, Tianqi Lithium mencapai pendapatan operasional sebesar 10,346 miliar yuan, turun 20,80% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih sebesar 462 juta yuan, meningkat 105,85%. Pada 2024, Tianqi Lithium mengalami kerugian bersih sebesar 7,904 miliar yuan.

Sementara itu, Ganfeng Lithium pada tahun 2025 mencapai pendapatan sebesar 23,082 miliar yuan, meningkat 22,08%; laba bersih 1,613 miliar yuan, naik 177,77%. Pada 2024, Ganfeng Lithium mengalami kerugian bersih sebesar 2,074 miliar yuan. Perlu dicatat bahwa laba bersih setelah dikurangi item non-berulang Ganfeng Lithium pada 2025 masih mengalami kerugian sebesar 385 juta yuan, tetapi mengalami pengurangan kerugian sebesar 56,56% dibanding tahun sebelumnya.

Kedua perusahaan yang memiliki proporsi sumber daya lithium yang tinggi ini berhasil membalikkan kerugian, yang secara langsung terkait dengan kenaikan harga karbonat lithium.

Diketahui, pada paruh pertama 2025, harga karbonat lithium sempat turun di bawah 60.000 yuan/ton, dan kemudian kembali naik ke 130.000 yuan/ton di akhir tahun.

Wakil Ketua dan Presiden Ganfeng Lithium Wang Xiaoshen menyatakan dalam konferensi kinerja bahwa industri garam lithium global mengalami penyesuaian mendalam pada 2025, dan dipengaruhi oleh perubahan pola penawaran dan permintaan serta fluktuasi pasar produk lithium, harga produk lithium rebound setelah mencapai titik terendah di paruh pertama, dan kinerja operasional perusahaan menunjukkan perbaikan secara YoY. Meskipun laba bersih setelah dikurangi item non-berulang tahun 2025 negatif, perusahaan mulai membalikkan kerugian dari kuartal keempat, dan perkembangan keseluruhan menunjukkan tren positif.

Dari situasi pasar saat ini, bidang baterai listrik dan baterai penyimpanan energi adalah kekuatan utama yang mendorong pertumbuhan permintaan lithium.

Seorang profesional industri menyatakan: “Di bawah dorongan penetapan harga pasar listrik hijau, pasar penyimpanan energi mengalami pertumbuhan, dan AI mendorong pertumbuhan pusat data kecerdasan buatan (AIDC) dalam bidang penyimpanan energi, sehingga hubungan penawaran dan permintaan sumber daya lithium mengalami pembalikan.”

Tianqi Lithium menyebutkan bahwa dengan ledakan penuh AIDC, penyimpanan energi di sisi jaringan dan pengguna, volume pengiriman sel penyimpanan energi pada 2026 diperkirakan akan melebihi 900 GWh+, meningkat lebih dari 50% YoY, dan hanya peningkatan di sektor penyimpanan energi akan membutuhkan lebih dari 150.000 ton karbonat lithium.

Menurut data GaoGong Lithium Battery, hingga 2030, volume pengiriman penyimpanan energi AIDC diperkirakan akan membutuhkan sekitar 180.000 ton karbonat lithium.

Dari sisi pasokan, hingga 19 Maret, data Mysteel menunjukkan bahwa stok lithium mentah yang tersedia untuk dijual oleh pedagang hanya 100.000 ton, telah “terpotong setengah” dari sekitar 250.000 ton pada akhir Januari. Banyak lembaga riset melaporkan bahwa kuartal kedua dan ketiga, pabrik bahan katoda hilir sedang dalam siklus ekspansi kapasitas, dengan kapasitas produksi lithium iron phosphate (LiFePO4) yang baru diluncurkan melebihi 2 juta ton.

Tianqi Lithium menyatakan kepada wartawan: “Secara umum, permintaan karbonat lithium diperkirakan akan terus meningkat, sementara pasokan memiliki ketidakpastian, dan kondisi pasar spot cukup kuat. Baru-baru ini, saat harga lithium futures turun ke 140.000 yuan/ton, pembeli aktif melakukan persiapan stok, dan dalam fase ketidakseimbangan penawaran dan permintaan sementara, harga lithium mungkin kembali naik.”

Menghadapi Siklus Baru

Saat ini, banyak lembaga memprediksi bahwa antara 2026 dan 2035, permintaan lithium global akan berada dalam jalur kenaikan yang jelas.

Ganfeng Lithium menyatakan bahwa perusahaan tetap optimis terhadap permintaan industri lithium. Setelah hampir dua tahun penyesuaian siklus dan akumulasi industri, bidang penyimpanan energi telah memasuki jalur pertumbuhan eksponensial, dan tren ini akan berlanjut hingga 2026. Sementara itu, pusat komputasi AI, pusat data, dan skenario penggunaan listrik baru lainnya terus meningkat dalam kebutuhan cadangan daya dan penyimpanan, ditambah dengan meningkatnya perhatian global terhadap kemandirian energi, permintaan penyimpanan energi sedang mengalami peningkatan tambahan. Di bidang baterai listrik, situasi geopolitik di Timur Tengah secara tak terduga mendorong percepatan proses elektrifikasi di Asia Tenggara, Australia, dan wilayah lain, tidak hanya penjualan kendaraan listrik empat roda yang melonjak, tetapi penetrasi kendaraan listrik dua roda di daerah tersebut juga meningkat secara signifikan. Dari sudut pandang biaya siklus hidup penuh, toleransi produsen kendaraan terhadap fluktuasi harga lithium relatif tinggi, dan dampak nyata dari harga lithium yang tinggi terhadap biaya baterai dan kendaraan secara keseluruhan cukup terbatas, sehingga harga lithium memiliki dukungan dasar yang kuat.

Gelombang siklus baterai lithium baru sedang terbentuk. Dibandingkan dengan puncak harga karbonat lithium yang mencapai 600.000 yuan/ton pada 2022, pendorong pertumbuhan kali ini beralih dari kendaraan energi baru ke penyimpanan energi dan baterai solid-state yang didorong oleh AI dan ekonomi rendah udara. Menghadapi perubahan ini, perusahaan tambang lithium tahun 2025 menggunakan diversifikasi strategi untuk menyeimbangkan dampak fluktuasi harga karbonat lithium terhadap kinerja.

Diketahui, dalam struktur pendapatan Ganfeng Lithium, proporsi pendapatan dari bisnis lithium menurun setiap tahun. Laporan keuangan 2025 menunjukkan bahwa bisnis bahan kimia dasar menyumbang 55,79% dari total pendapatan, turun 7,77 poin persentase dibanding tahun sebelumnya; sementara bisnis baterai lithium dan sel baterai meningkat menjadi 35,67%, naik 4,48 poin persentase dari tahun sebelumnya. Pada 2022, produk seri baterai lithium menyumbang 15,49% dari total pendapatan Ganfeng Lithium, sementara bahan kimia dasar mencapai 82,68%.

Ganfeng Lithium menyatakan bahwa mereka memiliki model bisnis integrasi vertikal, membangun ekosistem industri yang menghubungkan hulu, tengah, dan hilir. Setiap sektor bisnis berfungsi secara sinergis untuk meningkatkan efisiensi operasional dan profitabilitas.

Mengenai pengembangan di bidang baterai lithium, Ganfeng Lithium menyatakan bahwa perusahaan ingin lebih banyak masuk ke skenario penggunaan pengguna, bahkan di bidang baterai, tidak hanya menjual baterai, tetapi juga menyelami skenario seperti penggantian baterai bus, penerbangan rendah udara, dan kawasan nol karbon, untuk menciptakan solusi yang benar-benar dibutuhkan pasar. Keunggulan ekosistem terletak pada sinergi antar bisnis, yang membantu menyediakan solusi lengkap satu atap bagi pengguna.

Tianqi Lithium secara jangka panjang fokus pada hulu sumber daya lithium. Setelah eksplorasi selama beberapa tahun, mereka telah membangun rantai pasok terintegrasi “sumber daya—kapasitas—pelanggan”, dan menggabungkan strategi penjualan “long-term contract lock-in volume + hedging futures”, membentuk mekanisme respons sistematis. Long-term contract menyediakan jaminan pasokan stabil untuk pelanggan utama, sementara alat futures memberikan perusahaan alat manajemen risiko yang efektif, dan sinergi keduanya membantu meredam dampak fluktuasi siklus, serta memastikan kemenangan jangka panjang dengan pelanggan.

Pada Juli 2023, Bursa Berjangka Guangzhou (selanjutnya disebut “Guangqi”) meluncurkan kontrak berjangka karbonat lithium. Ganfeng Lithium menyatakan bahwa sejak peluncuran kontrak berjangka karbonat lithium, pola penjualan dan penetapan harga industri mengalami perubahan besar, dan berinteraksi dengan pasar berjangka. Perusahaan memanfaatkan keunggulan mereka yang terlibat di kedua ujung—garam lithium dan baterai—untuk melakukan lindung nilai, membantu meredam risiko fluktuasi harga.

Pada Januari 2026, merek “Tianqi Lithium” ditambahkan sebagai merek terdaftar kontrak berjangka karbonat lithium di Guangqi, menjadikan Tianqi Lithium perusahaan lithium pertama di China yang memiliki kualifikasi pengiriman dan gudang kontrak berjangka karbonat lithium serta merek terdaftar.

Strategi ini didasarkan pada penilaian Tianqi Lithium terhadap logika kompetisi industri baterai lithium. Menurut Tianqi Lithium, saat ini logika utama kompetisi pasar baterai lithium global beralih dari “jumlah sumber daya” ke “kompetisi produk lithium berkualitas tinggi”.

Tianqi Lithium menyatakan bahwa perubahan utama terletak pada tiga dimensi: pertama, apakah mampu secara stabil menyediakan produk lithium berkualitas tinggi dan standar tinggi; kedua, apakah memiliki kemampuan untuk melakukan pengembangan awal di bidang bahan baterai generasi berikutnya; ketiga, apakah mampu secara tepat waktu berkolaborasi dengan kebutuhan skenario baru seperti ekonomi rendah udara, robot humanoid, dan AIDC, untuk mencapai kecocokan mendalam antara bahan dan aplikasi.

“Untuk perusahaan, pengembangan industri baterai lithium yang berkualitas tinggi tidak hanya bergantung pada sumber daya, tetapi juga pada ketahanan rantai pasok, kestabilan bahan baku, dan dukungan kolaborasi jangka panjang di seluruh rantai industri. Oleh karena itu, pengambilan keputusan investasi perusahaan selalu didasarkan pada penilaian permintaan dan penawaran jangka menengah-panjang serta ekonomi proyek tertentu, bukan berdasarkan fluktuasi harga jangka pendek. Perusahaan telah memulai model kerja sama terintegrasi di seluruh rantai pasok, dan menjalin hubungan kerja sama jangka panjang dengan banyak perusahaan utama hilir. Ke depan, perusahaan akan terus memperhatikan peluang sumber daya lithium berkualitas tinggi di seluruh dunia, serta memperdalam kolaborasi dengan mitra rantai nilai energi baru,” ujar Tianqi Lithium.