Saya memperhatikan situasi menarik di pasar – saat ini Bitcoin diperdagangkan sekitar $78K, tetapi berada sekitar 20-25% di bawah biaya penambangan oleh para penambang. Menurut perkiraan, biaya produksi sekitar $89-91K. Jadi, sebagian besar jaringan saat ini beroperasi merugi, yang menciptakan tekanan serius.

Para penambang mulai menjual cadangan mereka secara lebih aktif untuk setidaknya mempertahankan arus kas. Beberapa perusahaan bahkan mempertimbangkan untuk mengalihkan fokus ke pusat data AI untuk mendiversifikasi pendapatan. Hashrate jaringan berfluktuasi antara 980-1150 EH/s, dan harga hash tetap tertekan di level $30-32 per PH/s/hari. Bagi kebanyakan penambang, ini berarti beroperasi di ambang impas.

Tapi yang menarik – meskipun ada tekanan ini, Inter-exchange Flow Pulse baru saja membentuk salib emas di atas rata-rata 90 hari. Secara historis, sinyal seperti ini mendahului fase akumulasi. Sebelumnya ini terjadi pada 2016, 2019, dan awal 2023 sebelum kenaikan yang stabil. Indikator ini bergerak ke atas, dan BTC mengkonsolidasikan di sekitar $78K – ini bisa menunjukkan bahwa investor besar mulai membeli sebelumnya.

Tambahkan ke ini peningkatan penawaran stablecoin – kapitalisasi meningkat sebesar 3,73% dalam sebulan, USDC naik 9,34% dalam tiga puluh hari. Pada saat yang sama, saldo OTC menurun, menunjukkan bahwa Bitcoin sedang dipindahkan ke penyimpanan jangka panjang. Tampaknya terjadi rotasi modal, meskipun ada stres saat ini.

Bitcoin saat ini berfluktuasi di sekitar Harga Realized sebesar $67,9K. Terjadi keseimbangan rapuh antara tekanan dari penambang dan tanda-tanda akumulasi. Kondisi makroekonomi tetap tegang, tetapi sinyal teknikal menjadi semakin menarik.