Saya baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik dalam perilaku investor ETF bitcoin selama penurunan terbaru ini. Sementara BTC turun dari $126K hingga mendekati $60K baru-baru ini, arus keluar dari dana ini jauh lebih kecil dari yang diharapkan banyak orang.

Nate Geraci dari ETF Institute menjelaskannya dengan baik: sejak BTC mencapai puncaknya pada bulan Oktober, ETF tunai mengalami sekitar $6,5 miliar keluar. Tapi yang penting di sini - itu hampir tidak berarti dibandingkan dengan $55 miliar yang masuk sejak Januari 2024. Bahkan dalam 3 hari terakhir ada masuk lebih dari $1 miliar.

Apa yang ini katakan kepada saya adalah bahwa profil investor telah berubah cukup signifikan. Kita tidak lagi melihat kepanikan massal seperti dalam siklus sebelumnya. Eric Balchunas dari Bloomberg Intelligence menunjukkan bahwa hanya 10% dari modal yang keluar saat terjadi penurunan 50%. Itu hampir tidak berarti. Institusi tetap mempertahankan posisi mereka, yang dalam pasar kita sebut memiliki tangan berlian.

Perbedaan antara bitcoin dan ETF bitcoin sangat mencolok di sini. Sementara harga BTC bergerak sangat volatil, perilaku para investor ini jauh lebih tenang. Tampaknya institusi beralih dari spekulasi murni ke pencarian alokasi aset strategis jangka panjang.

Saat ini BTC berada di $78K dan terus pulih. Yang menarik perhatian saya adalah bahwa dasar harga terlihat jauh lebih kokoh dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, tepatnya karena para investor ETF ini tidak menjual dalam kepanikan. Pasar telah mencapai tingkat kematangan yang lain.