Saya baru saja meninjau sesuatu yang menarik tentang Bitcoin yang sedang menarik perhatian beberapa analis akhir-akhir ini. Ternyata pola fractal yang kita lihat sebelum rally tahun 2024 sedang muncul kembali, tetapi dengan sebuah perubahan: kondisi makro sama sekali berbeda dari dua tahun yang lalu.

Apa yang sedang terjadi sekarang cukup spesifik. Bitcoin telah berada di zona risiko yang sangat tinggi selama 25 hari berturut-turut, rekor terpanjang sejak pengukuran ini dimulai. Secara historis, ketika harga berpindah dari risiko tinggi ke risiko lebih rendah, biasanya menandai awal dari ekspansi bullish yang kuat. Pola fractal ini menunjukkan pergerakan yang mirip dengan yang mendahului kenaikan tahun 2024, tetapi di sini yang rumit: dinamika permintaan dan penawaran tidak sejalan seperti sebelumnya.

Melihat data on-chain, interaksi BTC dengan penawaran dalam keuntungan/kerugian menunjukkan sebuah skenario yang berwarna-warni. Permintaan yang tampak dalam 30 hari terakhir berfluktuasi antara positif dan negatif, dengan tekanan penjual yang berkurang tetapi tanpa pembelian yang berkelanjutan untuk menggantikan keluarnya tersebut. Ini bukan pola fractal yang bersih seperti yang diharapkan beberapa orang.

Dan di sinilah makro masuk. ETF emas mengungguli ETF Bitcoin spot dalam aliran bersih selama 90 hari terakhir, sementara dana Bitcoin menunjukkan keluar masuk. PCE umum mendekati 2,9% secara tahunan, dengan inti sekitar 3%, yang menjaga likuiditas tetap terbatas. Ini berbeda dari tahun 2024, ketika suasana jauh lebih ekspansif.

Dari sudut pandang saya, harga bisa mendorong ke zona $70.000–$80.000 dalam jangka pendek, tetapi beberapa pengamat berpengalaman memperingatkan bahwa itu bisa menghadapi tekanan jual lagi jika likuiditas makro tidak membaik. Pola fractal ada di sana, tetapi membutuhkan dukungan likuiditas yang luas agar menjadi pergerakan yang berkelanjutan.

Apa yang saya pantau adalah level $45.000 sebagai support utama. Jika itu pecah, support historis di sekitar $40.000 dan di bawahnya bisa dipertaruhkan. Selain itu, kita harus memperhatikan data inflasi dan sinyal apapun bahwa Federal Reserve sedang melonggarkan kondisi. Aliran ETF akan tetap menjadi indikator apakah modal risk-off sedang kembali ke kripto atau lebih memilih aset tradisional.

Divergensi antara apa yang dikatakan indikator on-chain dan kenyataan likuiditas makro adalah yang membuat ini rumit. Pola fractal memang ada, tetapi tanpa dukungan likuiditas yang nyata, setiap rebound bisa bersifat superficial dan rentan terhadap koreksi tajam. Jadi untuk saat ini, suasana tetap berhati-hati, meskipun sinyal teknikal jelas patut diperhatikan.