Wawancara Eksklusif Ma Jun: Investasi Hijau Lintas Batas Harus Menjadi Penggerak Utama Internasionalisasi Renminbi

Tanya AI · Bagaimana suku bunga rendah Renminbi membantu investasi hijau keluar negeri?

Laporan Caixin 1 April (Jurnalis Zhao Yibo, Li Ting, Gao Ping) Dalam proses investasi luar negeri dan internasionalisasi Renminbi, investasi hijau sedang menjadi salah satu kekuatan utama.

Sebagai Ketua Bersama Prinsip Investasi Hijau Belt and Road (GIP), dan Ketua Komite Keuangan Hijau Asosiasi Keuangan China, Dr. Ma Jun telah lama berkomitmen untuk mendorong kerjasama internasional dalam keuangan hijau, termasuk investasi hijau Belt and Road, dan memiliki banyak pemikiran mendalam tentang integrasi investasi hijau dan internasionalisasi Renminbi.

Pada 31 Maret, di Konferensi Pasar Utang Modal China ICMA 2026, Ma Jun diwawancarai secara eksklusif oleh wartawan Caixin. Ma Jun berpendapat bahwa ketegangan di Timur Tengah menyebabkan perhatian besar terhadap keamanan energi, dan model akhir untuk mencapai keamanan energi adalah sistem energi berbasis energi terbarukan. Ini merupakan peluang besar bagi China, “Bagaimana memanfaatkan alat keuangan hijau dan keuangan transisi untuk mendukung teknologi hijau, kapasitas produksi, dan layanan proyek di dalam negeri maupun negara berkembang lainnya sangat penting.”

Ma Jun berpendapat bahwa, berdasarkan estimasi dari Universitas Tsinghua, investasi hijau China dalam proyek Belt and Road telah mencapai 44%. Proses investasi luar negeri China sebagian besar adalah proses membantu negara-negara mitra Belt and Road dalam transisi hijau. Karena suku bunga Renminbi saat ini jauh lebih rendah daripada dolar AS, investasi hijau luar negeri China sebaiknya lebih banyak menggunakan Renminbi; investasi hijau luar negeri dalam Renminbi diharapkan menjadi kekuatan utama dalam mempercepat internasionalisasi Renminbi.

Berikut adalah isi dialognya:

Wartawan Caixin: Baru-baru ini, dalam pertemuan Prinsip Investasi Hijau Belt and Road (GIP), Anda menyoroti inovasi produk dan bisnis Renminbi dalam investasi hijau lintas batas. Bisa jelaskan bagaimana prospek penggunaan instrumen pembiayaan Renminbi dalam proyek hijau Belt and Road saat ini?

Ma Jun: Saya akan mulai dengan latar belakangnya. GIP adalah mekanisme kerjasama internasional, saat ini melibatkan hampir 50 lembaga keuangan besar global, dan awalnya fokus pada mendorong investasi hijau. Baru-baru ini muncul fenomena baru, karena biaya pembiayaan Renminbi lebih rendah, semakin banyak entitas luar negeri yang memperhatikan pembiayaan Renminbi. Misalnya di pasar obligasi panda, beberapa penerbit memiliki biaya dana 200-300 basis poin lebih rendah daripada pasar obligasi dolar, sehingga daya tarik pembiayaan di pasar obligasi China semakin besar. Banyak bank domestik juga mulai menyediakan lebih banyak pinjaman proyek lintas batas untuk perusahaan China yang ekspansi, serta banyak kasus kredit pembelian ekspor dan factoring ekspor.

Latar belakang lainnya adalah, negara-negara Belt and Road semakin tertarik pada teknologi hijau dan kapasitas hijau China, karena China memiliki kapasitas utama dalam industri hijau seperti panel surya, kendaraan listrik, dan baterai, dengan biaya yang sangat kompetitif. Model kerjasama ekonomi hijau China umumnya terdiri dari dua cara: pertama, ekspor produk, tetapi surplus perdagangan China sudah terlalu besar, sehingga secara keseluruhan menghadapi hambatan. Kedua, dan yang berpotensi lebih besar, adalah investasi langsung luar negeri, yaitu menanamkan kapasitas seperti panel surya, angin, biomassa, kendaraan listrik, dan baterai ke negara lain. Saya juga mendengar langsung bahwa pejabat di Indonesia, Malaysia, Thailand, Pakistan sangat berharap perusahaan China berinvestasi di sana.

Dalam proses investasi ini, saya berpendapat bahwa sebaiknya lebih banyak menggunakan Renminbi. Salah satu alasannya adalah biaya yang lebih rendah. Selain itu, perusahaan yang mendapatkan pinjaman dalam Renminbi dapat menggunakan Renminbi untuk membeli teknologi China, layanan EPC, dan membayar gaji karyawan China. Model pembiayaan ini dapat menghindari biaya konversi mata uang dan fluktuasi nilai tukar yang tambahan.

Ada berbagai instrumen pembiayaan Renminbi untuk mendukung investasi luar negeri. Salah satunya adalah pinjaman, misalnya perusahaan China mendapatkan pinjaman Renminbi dengan suku bunga sekitar 3 persen, lalu diubah menjadi investasi ekuitas langsung luar negeri melalui ODI, dan bentuk ini semakin umum. Kedua, menerbitkan obligasi di pasar obligasi China untuk mendukung proyek luar negeri dengan dana Renminbi yang diperoleh. Kami menekankan tiga pasar obligasi: pertama, obligasi panda, yang membiayai entitas luar negeri, tahun lalu sekitar 200 miliar Renminbi; kedua, obligasi Dim Sum, tahun lalu sekitar 1,3 triliun Renminbi; dan ketiga, obligasi lepas pantai di zona perdagangan bebas, yang sedang berkembang.

Potensi pasar ini sangat besar, tetapi belum sepenuhnya dimanfaatkan. Banyak aspek yang bisa diperbaiki, misalnya setelah memperoleh Renminbi di pasar panda, apakah bisa lebih pasti dengan menukarnya ke mata uang asing dan mengirim keluar? Selain itu, di pasar domestik (pembiayaan), biasanya diperlukan peringkat kredit penerbit yang tinggi. Jika peringkatnya tidak cukup, bagaimana mengatur mekanisme jaminan yang lebih memudahkan? Juga, kesadaran tentang obligasi panda, Dim Sum, dan obligasi lepas pantai di kalangan penerbit potensial di luar negeri seperti Indonesia, Brasil, Afrika Selatan masih rendah. Promosi dan pemasaran masih menjadi hambatan besar. Ini membutuhkan lembaga keuangan besar China dan bank internasional untuk membangun jaringan promosi.

Wartawan Caixin: Baik, terima kasih, Pak Ma. Pertanyaan kedua berkaitan dengan keuangan transisi. Ini adalah bagian penting dari pekerjaan Anda saat ini. Saat ini, bagaimana perkembangan daftar keuangan transisi kedua dari People’s Bank of China? Tantangan apa yang dihadapi dalam implementasinya?

Ma Jun: Daftar pertama yang disusun People’s Bank of China mencakup sektor batu bara listrik, baja, konstruksi bahan bangunan, dan pertanian. Daftar kedua mencakup kimia, pelayaran, logam non-ferrous, dan lain-lain, total sebelas sektor. Saat ini, kedua daftar tersebut sedang diuji coba di beberapa daerah. Kondisinya beragam, dan yang paling baik adalah Huzhou di Zhejiang, salah satu zona reformasi keuangan hijau nasional. Sebelum Huzhou secara resmi mengeluarkan daftar transisi, mereka sudah menerbitkan standar lokal sendiri, termasuk mekanisme insentif. Karena perusahaan yang akan mendapatkan pembiayaan transisi perlu melakukan perhitungan karbon, perencanaan transisi, dan verifikasi pihak ketiga, semua ini menambah biaya. Tanpa insentif, keinginan perusahaan tidak akan tinggi. Oleh karena itu, Huzhou memberikan subsidi bunga untuk pinjaman transisi. Mereka juga menyediakan layanan gratis seperti layanan perhitungan karbon dan template perencanaan transisi, yang membantu menurunkan biaya. Secara keseluruhan, pembiayaan transisi di Huzhou jauh lebih murah daripada jenis pembiayaan lain, sehingga menarik perusahaan. Dalam beberapa tahun, Huzhou telah mengeluarkan sekitar 50 miliar Yuan untuk pembiayaan transisi, dan proporsinya jauh lebih tinggi dibanding daerah lain. Tentu saja, daerah lain seperti Hebei, Jiangsu, Shanghai juga melakukan percobaan positif di bidang keuangan transisi.

Secara umum, di sebagian besar daerah, keuangan transisi masih menghadapi beberapa hambatan. Pertama, banyak perusahaan belum memahami urgensi masalah ini, mereka belum menyadari bahwa jika tidak bertransisi, produk mereka mungkin tidak akan terjual di masa depan karena emisi tinggi. Kedua, kurangnya pendampingan. Dalam berbagai jalur transisi, perusahaan tidak selalu mampu mengidentifikasi jalur yang paling sesuai. Banyak teknologi yang direkomendasikan mampu mengurangi emisi, tetapi biayanya terlalu tinggi dan tidak ekonomis. Bagaimana mengidentifikasi jalur teknologi yang memiliki manfaat ekonomi sekaligus pengurangan emisi yang efektif adalah tugas bank untuk membimbing perusahaan. Bank harus menginvestasikan lebih banyak tenaga dan sumber daya di bidang ini. Ketiga, kurangnya insentif. Selain itu, pemerintah dan bank perlu menyediakan lebih banyak insentif untuk menurunkan biaya pembiayaan transisi, serta biaya perhitungan karbon dan perencanaan transisi.

Wartawan Caixin: Terima kasih atas sharing-nya, Pak Ma. Sekarang, saya ingin menanyakan topik hangat berikutnya, GIP fokus pada Belt and Road, dan saat ini ketegangan di Timur Tengah cukup tinggi. Bagaimana situasi ini mempengaruhi pekerjaan GIP, misalnya dalam penelitian atau proyek? Apakah GIP akan melakukan penyesuaian?

Ma Jun: Dalam jangka pendek, dari sudut pandang GIP sendiri, beberapa kegiatan tertentu mungkin akan terpengaruh. Misalnya, rencana kami tahun ini mengadakan forum besar di Timur Tengah, tetapi waktunya belum pasti. Tapi pengaruh yang lebih besar bukan hanya terbatas pada kami, melainkan pada perhatian setiap negara terhadap masalah keamanan energi.

Pendapat saya adalah bahwa model akhir untuk mencapai keamanan energi adalah sistem energi berbasis energi terbarukan. Jika energi berasal dari panel surya, angin, dan hidrogen, maka hampir semua energi bisa diproduksi di dalam negeri, sehingga tidak perlu impor dan pengangkutan kapal. Mewujudkan ini membutuhkan investasi dalam energi bersih ini, dan ini memerlukan produk dan teknologi dari China. Ini adalah peluang besar bagi China. Bagaimana memanfaatkan alat keuangan hijau dan keuangan transisi untuk mendukung teknologi hijau, kapasitas, dan layanan proyek di China dan negara berkembang lainnya sangat penting.

Saya baru saja ke Bangladesh. Negara ini berencana meningkatkan porsi pembangkit listrik tenaga surya dari 2% menjadi 20% dalam lima tahun, yang membutuhkan banyak panel surya, perangkat penyimpanan energi, dana, dan tim berpengalaman. Semua elemen ini dimiliki China. Dengan menggabungkan sumber daya ini dan menggunakan dana Renminbi berbiaya rendah, membangun sejumlah proyek transisi hijau di sana adalah hal yang sangat memungkinkan.

Mengenai fokus kerja GIP ke depan, selain akan terus mendorong penyebaran konsep keuangan hijau dan pembangunan kapasitas, kami juga akan lebih banyak mendukung penerapan teknologi hijau China dan instrumen pembiayaan Renminbi di negara-negara Belt and Road, serta membantu anggota institusi mengenali dan menghubungkan skenario aplikasi elemen-elemen ini di negara-negara jalur tersebut.

（Wartawan Caixin, Gao Ping）