Intel melonjak 20%, CPU harus merebut kembali semua yang hilang di era Agent

Tadi malam, harga saham Nvidia sempat menyentuh 70 dolar selama perdagangan, kemudian melonjak 20% setelah jam perdagangan karena laporan keuangan terbarunya melampaui semua ekspektasi.

Intel mengungkapkan kinerja kuartal pertama tahun fiskal 2026 pada hari Kamis, pendapatan sebesar 13,6 miliar dolar, naik 7% dibandingkan tahun sebelumnya, melampaui ekspektasi pasar sebesar 11%. Pendapatan per saham non-GAAP sebesar 0,29 dolar, dibandingkan perkiraan analis sebesar 0,01 dolar, melampaui ekspektasi sebanyak 29 kali lipat, yang jarang terjadi di saham besar. Setelah pengumuman, harga saham Intel sempat naik 20% setelah jam perdagangan.

Panduan Q2 juga menunjukkan arah yang lebih agresif, dengan kisaran pendapatan 13,8 hingga 14,8 miliar dolar, lebih tinggi dari median ekspektasi. CEO baru Lip-Bu Tan dalam konferensi telepon menggunakan satu kalimat sebagai penjelasan kinerja, intinya adalah CPU sedang menempatkan dirinya kembali sebagai fondasi yang tak tergantikan di era AI.

Ini adalah salah satu tema yang paling banyak dibahas di pasar dalam dua tahun terakhir, di mana perusahaan pernah dianggap benar-benar melewatkan gelombang pertama AI.

Di satu sisi, mereka tidak mampu membuat GPU yang sepadan dengan Nvidia, di sisi lain, node manufaktur canggih juga tertinggal dari TSMC. Tetapi dalam 12 bulan terakhir, seiring semakin banyak deployment AI beralih dari pelatihan model ke inferensi dan pengaturan “agent” otomatis, CPU yang dulu dianggap sebagai komponen dasar “otak komputer” justru kembali dibutuhkan. Rebound Intel musim ini adalah realisasi finansial pertama dari narasi teknologi tersebut.

Bisnis pusat data keluar dari pola U

Memecah angka 13,6 miliar dolar kuartal pertama, perubahan paling penting berasal dari lini data center dan AI (DCAI). Menurut laporan keuangan Intel, pendapatan DCAI kuartal ini mencapai 5,1 miliar dolar, naik 22% dari tahun sebelumnya, mencatat rekor tertinggi.

Ini bukan lonjakan sesaat. Kembali ke tahun 2025, DCAI di Q1 mencapai 4,1 miliar, turun ke 3,9 miliar di Q2, dan kembali ke 4,1 miliar di Q3, selama pertengahan 2025 pasar sempat meragukan “pemulihan CPU” yang diklaim hanyalah narasi. Kemudian di Q4, menurut data yang dirangkum oleh Tom’s Hardware dari pengungkapan Intel, DCAI melonjak dari 4,1 miliar di Q3 menjadi 4,7 miliar, naik 15% dari bulan sebelumnya, tercepat dalam satu kuartal dalam dekade terakhir perusahaan ini.

Memasuki Q1 2026, angka 5,1 miliar ini membentuk pola U yang jelas, dengan titik terendah di pertengahan 2025 dan titik balik di Q4 2025, dikonfirmasi di Q1 2026. Penjelasan manajemen adalah, prosesor Xeon generasi ke-6 “Granite Rapids” mulai volume produksi besar-besaran, ditambah siklus pembaruan infrastruktur AI. Perusahaan bahkan secara aktif mengorbankan sebagian kapasitas CPU klien untuk dialihkan ke data center, meningkatkan margin keuntungan seluruh sektor DCAI. Menurut laporan keuangan Q3 2025, margin laba operasional sektor ini meningkat dari 9,2% di Q3 2024 menjadi 23,4%, hampir 2,5 kali lipat.

Satu narasi AI, tiga tren berbeda

Jika membandingkan rebound Intel ini dengan rekan-rekannya, akan terlihat sebuah grafik yang lebih menarik dari sekadar perubahan harga.

Berdasarkan Januari 2023 sebagai patokan, hingga April 2026, indeks saham Nvidia telah melonjak ke 1023, AMD ke 406, dan Intel ke 245. Ketiga garis ini mulai dari titik yang sama, tetapi berakhir dengan jarak hampir lima kali lipat. Yang lebih menarik lagi adalah bentuk garis biru Intel, yang tidak perlahan naik, melainkan turun ke 64 pada September 2024 (setara dengan penurunan 36% dari awal), lalu membentuk rebound V, dan baru mencapai 245 di awal 2026.

Grafik ini sebenarnya menggambarkan dua kali penetapan harga pasar terhadap “siapa yang benar-benar mendapatkan uang dalam siklus modal AI”. Dari 2023 hingga 2024, uang mengalir ke Nvidia karena pelatihan membutuhkan GPU. AMD mengambil bagian kedua dengan seri MI300, dan harga sahamnya mengikuti. Intel, karena penjualan akselerator Gaudi yang tidak sesuai ekspektasi dan keterlambatan produksi proses canggih, secara sistematis dikeluarkan dari daftar perdagangan AI. Menurut perkiraan pihak ketiga yang dikutip Fortune pada Januari 2025, pangsa pasar chip AI Nvidia meningkat dari 25% pada 2021 menjadi 86% pada 2024, sementara Intel turun dari 68% menjadi 6%.

Penetapan harga kedua terjadi dari paruh kedua 2025 hingga awal 2026, saat pasar mulai membahas kembali satu pertanyaan: jika AI beralih dari pelatihan ke inferensi dan tahap agen, apakah kebutuhan komputasi akan berubah? Jawaban dari pertanyaan ini akan menentukan seberapa jauh garis biru Intel bisa melangkah.

Semakin dekat ke tahap Agent, CPU kembali ke panggung utama

Memecah alur kerja AI menjadi tiga skenario, bobot CPU sangat berbeda di masing-masing. Menurut laporan tren teknologi Deloitte 2026, selama fase pelatihan model besar, CPU hanya menyumbang sekitar 8% dari bottleneck alur kerja, sisanya 92% adalah tekanan dari paralel sinkronisasi GPU, yang merupakan keunggulan Nvidia. Pada tahap inferensi skala besar, bobot CPU naik menjadi 25%, tetapi throughput paralel GPU dan bandwidth memori tetap menjadi hambatan.

Perubahan nyata terjadi di skenario pengaturan Agent. Berdasarkan studi yang diterbitkan bersama oleh Georgia Tech dan Intel pada November 2025, dalam alur kerja Agent, CPU yang digunakan untuk panggilan alat menyumbang 50% hingga 90% dari total penundaan proses, tergantung jenis alat dan kompleksitas pengaturan. Dengan kata lain, saat AI Agent melakukan “panggilan API, pengambilan data, koordinasi sub-tugas, pengelolaan memori konteks”, hambatannya bukan GPU, melainkan CPU.

Tren ini memiliki skala yang bisa dibandingkan. Menurut Deloitte, proporsi beban kerja inferensi dalam total kekuatan komputasi AI diperkirakan sekitar sepertiga pada 2023, setengah pada 2025, dan diperkirakan mencapai dua pertiga pada 2026. Menurut perkiraan Futurum Group, pasar CPU server akan tumbuh dari 26 miliar dolar pada 2025 menjadi 60 miliar dolar pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan melebihi rata-rata jangka panjang sejarah. Sinyal yang lebih spesifik adalah peta jalan kapasitas komputasi OpenAI, yang berencana memperoleh “puluhan ribu GPU Nvidia paling canggih dan kapasitas CPU yang dapat diperluas hingga puluhan juta unit” untuk mendukung beban kerja Agent. GPU tetap dominan, tetapi skala CPU pertama kali diumumkan secara terbuka dan sejajar.

Rebound bukan dimulai dari Q1 2026

Memadukan harga saham Intel selama lima tahun terakhir dengan enam peristiwa penting, rebound setelah Q1 yang melonjak 20% sebenarnya adalah akhir dari rangkaian keputusan yang sudah dibuat jauh sebelumnya.

Pada Februari 2021, Pat Gelsinger kembali menjabat sebagai CEO, memperkenalkan strategi “IDM 2.0” yang bertujuan menjadikan Intel sebagai perusahaan desain chip sekaligus fab terbuka. Pada April 2024, saat Gaudi 3 dirilis, Intel menetapkan target penjualan akselerator AI sebesar 500 juta dolar untuk tahun 2024.

Pada 2 Agustus 2024, laporan keuangan Q2 2024 mengecewakan, pendapatan turun menjadi 12,8 miliar dolar, turun 15% dari tahun sebelumnya, dengan laba per saham GAAP -0,38 dolar, mengumumkan PHK 15% dan penghentian dividen, menyebabkan penurunan harga saham sebesar 26% dalam satu hari, terburuk sejak 1974. Saat itu, Intel mengungkapkan bahwa manajemen kemudian mengakui Gaudi 3 tidak akan mencapai target 500 juta dolar sepanjang tahun, dan melakukan penurunan nilai inventaris sebesar 300 juta dolar.

Menurut pengumuman resmi Intel, pada 1 Desember 2024 Gelsinger mengundurkan diri, dan perusahaan memasuki fase CEO sementara bersama. Pada Februari 2025, manajemen baru memutuskan membatalkan proyek GPU independen “Falcon Shores” yang menandingi Nvidia, mengakui bahwa jalur pengembangan akselerator AI internal tidak mampu bersaing dengan ekosistem Nvidia. Pada 18 Maret 2025, mantan CEO Cadence dan veteran semikonduktor Lip-Bu Tan resmi menjabat sebagai CEO Intel. Pada saat ini, harga saham Intel sekitar 22 dolar, naik dari titik terendah 18 dolar pada September 2024 hanya sekitar 20%.

Sejak Lip-Bu Tan menjabat hingga laporan keuangan Q1 ini, harga saham Intel naik dari 22 dolar ke sekitar 65 dolar sebelum laporan, dan setelah jam perdagangan melonjak 20% lagi ke sekitar 78 dolar. Jika 2024 Agustus hingga Desember adalah masa tergelap perusahaan ini, maka titik awal rebound sebenarnya bukan dari Q1 2026, melainkan saat membatalkan Falcon Shores dan menunjuk Tan sebagai CEO. Perusahaan melepaskan harapan bersaing dengan Nvidia dan kembali ke keunggulan utama mereka di CPU.

EPS yang 29 kali lebih tinggi dari prediksi adalah sinyal keuangan, tetapi di baliknya sebenarnya ada dua hal yang terjadi bersamaan. Pasar mulai menilai ulang posisi CPU dalam arsitektur AI, dan Intel secara bersamaan menyelesaikan pergantian manajemen dan pengambilan keputusan produk. Kedua hal ini bukan terjadi di Q1.

Klik untuk mengetahui lebih lanjut tentang dinamika di BlockBeats

Selamat bergabung di komunitas resmi BlockBeats:

Telegram grup langganan: https://t.me/theblockbeats

Telegram grup diskusi: https://t.me/BlockBeats_App

Akun resmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia