ECB yang dirilis dari penelitian terbaru benar-benar layak diperhatikan. Mereka mengeluarkan buletin komprehensif tentang pasar modal yang ter-tokenisasi dan apa yang dikatakannya cukup menarik.

Singkatnya, aset digital dan teknologi blockchain sekarang bukan hanya teori — itu sedang terjadi secara nyata. Dimulai dari proyek percontohan di Eropa hingga implementasi skala nyata saat ini. Ukuran pasar itu sendiri berbicara — pada awal 2024 hanya sebesar 8,4 miliar dolar, dan sekarang kita mengincar 45 miliar dolar. Pertumbuhan ini cepat dan jelas menunjukkan ke mana teknologi ini menuju.

ECB sendiri juga berusaha tetap di depan. Mereka meluncurkan inisiatif bernama Pontes yang akan menghubungkan platform pasar berbasis DLT dengan layanan TARGET mereka. Ini berarti transaksi tokenized langsung dalam mata uang digital bank sentral akan memungkinkan penyelesaian. Dan ini baru permulaan — mereka sedang mengerjakan peta jalan yang lebih besar bernama Appian yang akan menciptakan ekosistem ekonomi digital yang terintegrasi penuh di seluruh kawasan euro.

Obligasi tokenized tampaknya sangat menjanjikan. Penelitian menunjukkan bahwa penggunaan smart contract mempercepat proses penerbitan dan mengurangi biaya. Tapi, jujur saja, masih ada hambatan. Likuiditas di pasar sekunder masih lemah dan membatasi skalabilitasnya. Obligasi sovereign Slovenia yang diterbitkan di blockchain pada Juli adalah tonggak besar, tetapi masih banyak yang dibutuhkan.

Fund pasar uang juga terkena dampak perubahan ini. Versi tokenized menawarkan manfaat nyata seperti penyelesaian cepat dan akses 24/7 selama seminggu penuh. Dan ini dapat digunakan sebagai jaminan on-chain — membuka kemungkinan baru. Tapi di sini ada peringatan — fitur baru ini tidak menghilangkan risiko lama, mereka hanya mengemas ulang dan terkadang membuatnya lebih buruk.

Stablecoin euro adalah bagian menarik lainnya. Stablecoin yang terkait dolar sudah menyimpan miliaran dolar di pasar Treasury AS. Pertanyaannya adalah apa yang akan terjadi saat versi terkait euro menjadi besar? Dan ini sangat bergantung pada kerangka regulasi — ada aturan berbeda untuk stablecoin yang diterbitkan oleh bank versus lembaga e-money.

Secara keseluruhan, semua penelitian ini mengirimkan pesan yang jelas: inovasi digital dan tokenisasi sekarang nyata dan Eropa secara aktif mengadopsinya. Tapi dan ini besar — teknologi baru tidak otomatis menyelesaikan risiko. Mereka sering hanya mengemas ulang risiko tersebut dalam bentuk baru. Jadi regulator harus mengambil langkah.