Laporan JPMorgan: Kasus peretasan DeFi sering terjadi, menarik minat lembaga! Mengapa USDT menjadi penerima manfaat?

Laporan terbaru dari JPMorgan menunjukkan bahwa daya tarik DeFi bagi investor institusional terus melemah akibat kerentanan keamanan yang sering terjadi dan stagnasi total nilai terkunci (TVL).

Menurut laporan terbaru dari CoinDesk tanggal 23/4, laporan riset industri kripto dari JPMorgan menunjukkan bahwa kerentanan keamanan yang berkelanjutan dan stagnasi total nilai terkunci (TVL) secara bersama-sama menekan daya tarik DeFi bagi investor institusional, dan mendorong sebagian dana investasi ke stablecoin USDT yang diterbitkan oleh Tether. Laporan ini ditulis oleh tim analis JPMorgan, melanjutkan penilaian konservatif bank tersebut terhadap adopsi DeFi oleh institusi dalam beberapa tahun terakhir.

Pokok Pandangan Laporan

Tim analis JPMorgan melanjutkan posisi konservatif mereka sejak tahun lalu terhadap perkembangan DeFi dan tokenisasi, dan menyoroti serangan lintas rantai dan lapisan protokol yang sering terjadi sebagai salah satu faktor utama penghalang bagi investasi institusional ke DeFi. Berdasarkan ringkasan laporan CoinDesk, perilaku pasar dana menunjukkan bahwa: institusi dan sebagian peserta ritel menarik dana dari protokol DeFi dan memindahkannya ke USDT Tether yang memiliki likuiditas tinggi dan penerbitan yang sudah terbukti mampu ditegakkan.

Insiden Serangan DeFi Terbaru Sesuai Narasi

Seminggu sebelum rilis laporan, ekosistem DeFi mengalami dua insiden besar berturut-turut, yang merupakan contoh klasik dari “kerentanan berkelanjutan” yang disebutkan JPMorgan:

• Peretasan Kelp DAO sebesar 292 juta dolar: Serangan melalui pesan palsu pada jembatan lintas rantai LayerZero, menjadi insiden DeFi terbesar hingga April 2026.
• Serangan Oracle Rhea Finance: Kerugian sebesar 18,4 juta dolar, dan Tether segera melakukan koordinasi pembekuan 4,34 juta USDT.

Kedua insiden ini mengungkap ketergantungan berlebihan protokol DeFi terhadap oracle dan jembatan lintas rantai—yang merupakan sumber risiko tak terukur yang lama diungkapkan oleh tim pengendalian risiko institusional.

Mengapa USDT Menjadi Penerima Manfaat

Di saat insiden risiko pada protokol DeFi semakin sering terjadi, USDT dari Tether justru membangun kepercayaan melalui kemampuan penegakan hukum di blockchain. Baru-baru ini, Tether menunjukkan infrastruktur koordinasi dengan OFAC dalam pembekuan dana sebesar 344 juta dolar, yang menampilkan karakteristik sentralisasi yang dapat dikendalikan—tepat memenuhi kebutuhan utama departemen kepatuhan institusional terhadap “dapat dilacak dan dapat dikembalikan.”

Sinyal untuk Pelaku DeFi

Bagi protokol DeFi, laporan JPMorgan secara tidak langsung menunjukkan dua tantangan struktural: pertama, catatan keamanan jangka panjang dari protokol sulit diperbaiki hanya melalui asuransi dan mekanisme tata kelola; kedua, meskipun pool izin (permissioned pool) dan vault KYC yang berorientasi kepatuhan sudah mulai diluncurkan, institusi tradisional tetap lebih memilih menggunakan stablecoin terpusat dan penyedia kustodian untuk transaksi dana besar. Bagi pengguna, ini berarti likuiditas DeFi dalam waktu dekat mungkin sulit kembali ke puncak TVL tahun 2021, dan pasokan stablecoin akan terus terkonsentrasi pada penerbit terpusat yang sedikit.

• Artikel ini disadur dengan izin dari: 《Berita Blockchain》
• Judul asli: 《JPMorgan: Serangan Peretasan DeFi Berkelanjutan dan Stagnasi TVL Tekan Minat Institusional, Dana Beralih ke USDT》
• Penulis asli: Elponcrab