Perkiraan nilai Bitcoin Q2 2026: Mengapa $143.000 tetap mungkin dicapai?

Judul asli: Laporan Penilaian Bitcoin Q2 26: $143.000—Potensi Kenaikan 2x
Sumber asli: Tiger Research
Terjemahan: AididiaoJP, Foresight News

Penulis asli: Tiger Research

Sumber asli:

Repost: Mars Finance

Poin-poin utama

Lingkungan makro tetap mendukung, meskipun kecepatannya melambat: M2 global mencapai rekor tertinggi sebesar 13,44 triliun dolar AS, dana ETF Bitcoin pertama kali mengalami arus masuk bersih dalam 14 bulan. Namun, guncangan minyak akibat konflik Iran mendorong CPI Maret naik ke 3,3%, mempersempit jalur penurunan suku bunga Federal Reserve.

Indikator on-chain Bitcoin mulai beralih dari undervaluation ke keseimbangan awal: indikator on-chain utama telah keluar dari zona panik kuartal pertama. Saat ini harga sekitar 70.500 dolar AS, sekitar 13% di bawah biaya masuk rata-rata pemegang jangka panjang sebesar 78.000 dolar AS. Melampaui level ini akan menjadi sinyal utama pembalikan tren jangka pendek.

Target harga 143.000 dolar AS dan potensi kenaikan 2x tetap valid: berdasarkan patokan netral 132.500 dolar AS, ditambah penyesuaian fundamental -10% dan makro +20%.

Target ini sedikit menurun dari 185.500 dolar AS di kuartal pertama, tetapi koreksi besar harga spot berarti potensi kenaikan aktual dari posisi saat ini justru membesar.

Kondisi makro tetap mendukung, tetapi momentum melambat

Sejak laporan kuartal pertama dirilis, Bitcoin turun sekitar 27%, dengan harga rata-rata awal April sekitar 70.500 dolar AS.

Konflik Iran menambah variabel baru, tetapi secara keseluruhan lingkungan makro tetap menguntungkan. Yang berubah bukan arah, melainkan kecepatan.

Likuiditas mencapai rekor tertinggi, tetapi tidak efektif tersalur ke Bitcoin

Per Februari 2026, M2 global terus berkembang mendekati rekor 13,44 triliun dolar AS. Namun, Bitcoin justru turun 27% dari kuartal pertama. Likuiditas dan harga menunjukkan pergerakan berlawanan.

Sumber likuiditas menjelaskan divergensi ini. Dalam setahun terakhir, lebih dari 60% pertumbuhan M2 dari empat ekonomi utama (China, AS, Zona Euro, Jepang) berasal dari China, berkat pelonggaran cadangan Bank Rakyat China dan pergeseran resmi ke kebijakan longgar di kuartal pertama.

Kontribusi AS hanya sekitar 10%. Masalahnya, saluran masuk likuiditas dari China ke pasar Bitcoin terbatas.

Pembatasan transaksi kripto domestik masih berlaku, dan jalur tidak langsung melalui Hong Kong dan Singapura lebih banyak melayani dana institusi. Likuiditas global mencapai puncaknya, tetapi bagian yang benar-benar sampai ke pasar Bitcoin justru menyusut.

Konflik Iran memperlambat langkah Federal Reserve dalam menurunkan suku bunga

Karena likuiditas dari China terhambat, likuiditas dolar AS tetap menjadi faktor utama penggerak Bitcoin. Tetapi bahkan bagian ini pun tertunda karena konflik Iran.

Setelah serangan AS terhadap Iran pada 28 Februari, Selat Hormuz ditutup. Harga minyak Brent melonjak hingga $118 per barel pada pertengahan Maret, dan minyak Dubai mencapai rekor tertinggi $166 per barel. Guncangan ini langsung mendorong inflasi naik. CPI AS bulan Maret naik dari 2,4% di Februari menjadi 3,3%, tertinggi dalam dua tahun. Ruang penurunan suku bunga Fed pun menyempit. Proyeksi dot plot Maret mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga hingga satu kali saja di 2026.

Namun, arah pelonggaran tetap tidak berubah. Pada pertengahan April, sebagian Selat Hormuz dibuka kembali, dan harga minyak turun tajam ke sekitar $90. CPI inti stabil di 2,6%, menunjukkan dampak guncangan belum menyebar secara menyeluruh ke ekonomi secara keseluruhan.

Presiden Trump secara resmi mengajukan nominasi Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve berikutnya pada akhir Januari, dan sidang konfirmasi di Senat sedang berlangsung. Masa jabatan Powell akan berakhir pada 15 Mei, dan kecenderungan pelonggaran kemungkinan besar akan berlanjut. Frekuensi penurunan suku bunga mungkin berkurang, tetapi arah tetap sama.

Aliran dana institusi mulai berbalik

Keluar dana institusi yang mendorong penurunan kuartal pertama mulai berbalik. ETF Bitcoin spot sejak diluncurkan November 2025 mengalami arus keluar bulanan terburuk dan selama lima bulan berturut-turut mengalami net outflow. Namun, sejak Maret, arus masuk bersih bulanan berbalik positif. Hingga pertengahan April, total dana tahun ini berbalik positif, dan total aset kelolaan meningkat ke $96,5 miliar.

Perusahaan juga mempercepat akumulasi Bitcoin. Strategy dalam satu minggu (13-19 April) menghabiskan $2,54 miliar untuk membeli 34.164 BTC, sehingga total kepemilikan meningkat menjadi 815.061 BTC. Namun, jumlah perusahaan yang terlibat dalam tren ini tidak meningkat secara signifikan.

Indikator makro turun ke +20%

Kondisi struktural tetap utuh: ekspansi likuiditas, kebijakan longgar, aliran dana institusi kembali positif, dan kemajuan undang-undang CLARITY di AS. Tekanan dari luar—guncangan minyak akibat Iran dan perlambatan penurunan suku bunga Fed—sebagian mengimbangi faktor positif ini. Indikator makro kuartal kedua turun 5 poin persentase dari kuartal pertama, menjadi +20%.

Dari undervaluasi ke keseimbangan awal

Indikator on-chain keluar dari zona panik ekstrem, bertransisi dari undervaluasi ke batas keseimbangan. Indikator utama seperti MVRV-Z, NUPL, dan aSOPR telah keluar dari zona panik kuartal pertama dan memasuki tahap pemulihan awal.

Meskipun tidak mungkin terjadi lonjakan besar saat rebound dari zona panik, data historis menunjukkan bahwa dari wilayah ini, rata-rata pengembalian satu tahun selalu dua digit. Rasio risiko-imbalan saat ini tetap paling menguntungkan.

Perlu dicatat bahwa biaya rata-rata pemegang jangka pendek (STH) sedang menurun secara bertahap.

Ini menunjukkan bahwa dana spekulatif mulai keluar, sementara pembeli baru mengakumulasi di harga yang lebih rendah. Waktu yang bersamaan dengan arus masuk ETF bersih dan akumulasi besar-besaran oleh Strategy mendukung pandangan bahwa investor institusi terus mengakumulasi di zona diskon, menurunkan biaya masuk rata-rata.

Level risiko utama di sekitar $54.000, yaitu biaya rata-rata seluruh jaringan. Jika harga turun di bawah level ini, seluruh jaringan akan mengalami kerugian unrealized, menjadi titik terendah dalam skenario ekstrem. Resistance terkuat di sekitar $78.000, bertepatan dengan biaya masuk rata-rata pemegang jangka panjang.

Harga saat ini sekitar $70.500, sekitar 13% di bawah resistance ini, dan banyak dana jangka pendek yang masuk baru-baru ini mengalami kerugian unrealized. Breakout tegas di atas $78.000 dalam waktu dekat patut diwaspadai.

Pertumbuhan tampak di permukaan, tetapi dasar ekonomi stagnan

Pada paruh pertama April, volume transaksi harian Bitcoin mencapai 564.000 transaksi, naik 37,9% YoY. Data permukaan terlihat cerah, tetapi detailnya menceritakan kisah berbeda.

Jumlah alamat aktif turun menjadi 428.000, turun 13,2% YoY dan 4,2% dari bulan sebelumnya. Rata-rata ukuran transfer per transaksi turun menjadi 1,19 BTC, turun 34,1% dari kuartal sebelumnya sebesar 1,80 BTC. Volume transaksi meningkat, tetapi partisipan dan nilai per transaksi menurun.

Polanya mencerminkan bahwa sebagian pengguna melakukan transaksi kecil berulang-ulang, bukan penggunaan ekonomi jaringan secara luas. Sebagian besar peningkatan volume transaksi mungkin berasal dari transaksi di platform pertukaran, bukan pertumbuhan nyata.

Laporan kuartal pertama mempertahankan indikator fundamental di 0%, berdasarkan ekspektasi ekspansi ekosistem BTCFi. Memasuki kuartal kedua, argumen ini secara jelas melemah.

Menurut The Block dalam “Proyeksi Aset Digital 2026”, TVL L2 Bitcoin telah turun 74% sepanjang tahun, total TVL BTCFi turun 10%, dan hanya mewakili 0,46% dari total pasokan Bitcoin (91.332 BTC). Meski protokol seperti Babylon dan Lombard menunjukkan pertumbuhan, seluruh ekosistem mengalami kontraksi.

Indikator fundamental turun ke -10%

Pertumbuhan tampak di permukaan gagal bertransformasi menjadi ekspansi jaringan yang nyata, dan data dasar yang mendukung argumen BTCFi melemah. Keseimbangan sinyal positif dan negatif di kuartal pertama telah pecah. Indikator fundamental kuartal kedua turun dari 0% ke batas bawah -10%.

Target harga $143.000, potensi kenaikan 2x

Menggunakan metode TVM, berdasarkan harga rata-rata awal April 2026, patokan netral adalah $132.500. Setelah penyesuaian fundamental -10% dan makro +20%, target harga 12 bulan ditetapkan di $143.000.

Angka ini lebih rendah sekitar 23% dari target kuartal pertama sebesar $185.500. Namun, potensi kenaikan aktual justru membesar. Dengan harga rata-rata, potensi upside meningkat dari +93% di kuartal pertama menjadi +103% di kuartal kedua.

Penurunan target harga tidak berarti pesimis. Arah makro dan struktur on-chain tetap mendukung logika pasar bullish jangka menengah-panjang.

Tiga poin pengamatan jangka pendek:

· Breakout tegas di atas level keseimbangan menengah jaringan di $78.000;

· Arus masuk ETF berkelanjutan;

· Perubahan kebijakan Federal Reserve setelah risiko geopolitik mereda.

Jika ketiga kondisi ini terpenuhi secara bersamaan, target $143.000 tetap dapat dicapai.