Perang Iran-Amerika adalah risiko utama! Bank of America menurunkan target harga akhir tahun untuk S&P 500 tetapi tetap optimis dalam jangka panjang

Tanya AI · Bagaimana pandangan jangka panjang Wells Fargo yang bullish menghadapi risiko jangka pendek?

Laporan Caixin 1 April (Editor Huang Junzhi) Analis Wells Fargo, Ohsung Kwon, menurunkan target harga indeks S&P 500 dari 7800 poin menjadi 7300 poin, dan menyebut perang Iran sebagai risiko utama, yang bukan bagian dari proyeksi dasar bank ini untuk tahun 2026.

Meskipun bank ini menurunkan target harga, Kwon tetap menekankan kepercayaan diri terhadap arah pasar secara keseluruhan, dan menyatakan: “Kami tetap optimis secara struktural terhadap pasar.”

Model penetapan harga perang Wells Fargo juga menunjukkan bahwa harga saham pertama kali mencerminkan risiko konflik yang lebih besar daripada risiko yang berasal dari minyak. Rasio harga terhadap laba (P/E) Nasdaq 100 telah menyusut 29% dari puncaknya, dan sekitar sepertiga dari saham dalam indeks S&P 500 saat ini diperdagangkan dengan harga yang satu standar deviasi di bawah rata-rata laba yang diharapkan selama lima tahun.

Dalam laporan terbarunya, Kwon menyatakan, “Kami percaya pasar saham telah menyerap banyak informasi. Namun, selain solusi yang jelas, kami tidak melihat banyak katalis kenaikan, dan kami merasa situasi saat ini lebih tidak menguntungkan bagi pasar saham.”

Selain itu, dengan banyak data ekonomi yang akan dirilis minggu ini, Kwon menggambarkan kondisi makroekonomi saat ini sebagai situasi ‘double whammy’. Dia menunjukkan bahwa data ekonomi yang kuat mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, sementara data yang lemah akan memperburuk kekhawatiran stagflasi dan memberi alasan lebih banyak kepada investor untuk menjual.

Kwon juga menunjukkan bahwa inflasi di paruh kedua tahun ini adalah risiko utama, dan model berbasis inventaris Wells Fargo menunjukkan bahwa harga akan menghadapi tekanan kenaikan relatif terhadap tingkat saat ini.

Masih Bersifat Struktural Bullish

Meskipun ada risiko jangka pendek, Kwon tetap optimis terhadap prospek struktural pasar saham AS, dan menyoroti lima faktor kunci:

Dampak krisis minyak lebih kecil dibandingkan peristiwa sejarah sebelumnya;

Penyesuaian valuasi yang signifikan;

Kemandirian energi AS lebih baik daripada negara lain;

Arus kas bebas perusahaan besar mungkin sedang meningkat;

Dalam kondisi pengurangan tarif dan gangguan rantai pasok, siklus pengisian kembali inventaris sedang dipercepat.

Sementara itu, Kwon juga menunjukkan bahwa sejak pecahnya konflik AS-Iran, perilaku pasar tidak mengikuti pola safe haven yang khas. Aliran dana ke saham juga menunjukkan ketahanan yang mengejutkan: pasar saham tidak mengalami penjualan besar-besaran, malah terus menarik masuk dana.

“Sejak pecahnya perang, dana pasar saham terus mengalir masuk, berbeda dengan periode volatilitas sebelumnya,” tulisnya, dan menambahkan bahwa ini menunjukkan bahwa investor memilih untuk mengurangi risiko dengan lindung nilai daripada keluar dari posisi, yang menunjukkan mereka memperkirakan dampak ekonomi akan bersifat sementara.

Selain itu, jumlah kali analis menaikkan target harga pada bulan Maret juga melebihi penurunan, menunjukkan bahwa orang tetap optimis tentang keberlanjutan laba perusahaan, yang juga menguatkan pandangan di atas dari sudut pandang lain.

“Kami setuju bahwa dampaknya akan mereda, dan tetap memperkirakan laba per saham akan tetap tangguh. Namun, faktor tidak menguntungkan semakin memburuk dengan kecepatan eksponensial,” tambah analis tersebut.

(Caixin Huang Junzhi)