Ketua Federal Reserve paling kaya sepanjang masa? Tiga tantangan yang akan dihadapi Kevin Waugh

null

Penulis: Beri Beri News

21 April 2026, sebelum sidang dengar pendapat dimulai, dokumen pengungkapan keuangan Kevin Woorch telah dipublikasikan lebih awal.

Total portofolionya melebihi 130 juta dolar, jika berhasil menjabat, dia akan menjadi ketua Federal Reserve terkaya dalam sejarah. Posisinya saat ini mencakup protokol pinjaman DeFi Compound, platform derivatif dYdX dan Lighter, serta posisi langsung di empat blockchain utama Solana, Optimism, Blast, Zero Gravity.

Ini adalah kandidat ketua Federal Reserve yang diusulkan oleh Trump, penampilan publik pertamanya setelah 15 tahun kembali ke pusat kebijakan. Dibandingkan dengan janjinya untuk menjual posisi tersebut, pasar lebih peduli tentang bagaimana dia akan memimpin Federal Reserve keluar dari tiga masalah besar yang dia sendiri garis bawahi selama masa jabatannya.

Apakah premis penurunan suku bunga bisa dipenuhi

2006 hingga 2011, selama lima tahun menjadi anggota Federal Reserve, Woorch terkenal sebagai pendukung prioritas inflasi.

Pada masa krisis keuangan paling parah, tingkat pengangguran pernah melebihi 10%, dia tetap 13 kali secara terbuka memperingatkan risiko kenaikan inflasi dalam rapat FOMC.

Pada 2010, dia adalah suara paling tegas menentang putaran kedua pelonggaran kuantitatif. Pada 2011, dia mengundurkan diri dari Federal Reserve, menentang pembelian aset tanpa batas.

Namun, perubahan mulai terjadi sejak 2025. Pada Mei 2025, dia menyatakan dalam wawancara terbuka: “Kita berada di garis depan penggunaan AI, segala sesuatu yang menyentuh teknologi akan menjadi lebih murah.”

Pada November, dia secara langsung mendefinisikan AI sebagai kekuatan signifikan untuk mengurangi inflasi, mampu meningkatkan produktivitas dan memperkuat daya saing Amerika.

Akhir 2025 hingga awal 2026, dia berulang kali menegaskan di berbagai podcast dan wawancara bahwa AI adalah “gelombang peningkatan produktivitas terbesar dalam hidup kita,” dan secara tegas mengatakan: jika Federal Reserve harus menunggu data resmi yang mengonfirmasi peningkatan produktivitas sebelum bertindak, maka “sudah terlambat.”

Senator Demokrat Elizabeth Warren dalam sidang menggunakan istilah “berbalik posisi” untuk menyerangnya, menganggap dia sedang menguntungkan Trump.

Woorch membalas dengan mengutip kasus Greenspan di tahun 1990-an sebagai respons: antara 1995 dan 2000, produktivitas tenaga kerja non-pertanian Amerika meningkat rata-rata 2,5% per tahun, hampir dua kali lipat dari 1,4% selama delapan tahun sebelumnya; output per jam di sektor non-keuangan rata-rata tumbuh 3,5%.

Saat itu pasar tenaga kerja sangat ketat, tingkat pengangguran mencapai level terendah dalam beberapa dekade, tetapi inflasi inti tetap stabil di bawah 2%, tidak mengikuti pertumbuhan ekonomi secara bersamaan. Greenspan memilih untuk tidak terburu-buru mengetatkan kebijakan, akhirnya mencapai pertumbuhan ekonomi dan stabilitas harga secara bersamaan.

Woorch percaya bahwa dirinya saat ini melakukan hal yang sama, AI adalah internet-nya saat ini.

Namun, penilaiannya menghadapi tekanan nyata. CPI tahun 2026 Maret naik ke 3,3% YoY, lebih tinggi dari 2,4% di Februari, tertinggi sejak Mei 2024; CPI inti naik ke 2,6%. Situasi Iran mendorong harga energi naik, harga bensin naik 18,9% secara bulanan, minyak bahan bakar naik 44,2%, langsung mendorong inflasi bulanan terbesar sejak Juni 2022.

Dia juga mengakui di sidang bahwa data inflasi saat ini “masih ada pekerjaan yang harus dilakukan,” sambil menolak memberikan jalur suku bunga atau jadwal tertentu.

Independensi yang tergerus

Pada awal sidang, Warren menyebut “boneka kendali” dalam pidatonya, mengutip pernyataan Trump di media sosial minggu lalu, “Kevin akan menurunkan suku bunga setelah menjabat,” lalu terus bertanya: apakah dia sudah berjanji kepada presiden tentang jalur suku bunga tertentu? Jika inflasi naik lagi, bisakah dia menahan tekanan dari Gedung Putih untuk menurunkan suku bunga?

Woorch menjawab bahwa presiden tidak pernah meminta, mengharuskan, atau mengikatnya dalam pengambilan keputusan suku bunga apa pun, dan dia tidak akan membuat janji semacam itu.

Dia menyatakan bahwa independensi bukanlah tembok pelindung otomatis berdasarkan hukum, melainkan sesuatu yang diperoleh Federal Reserve sendiri melalui menjaga stabilitas harga dan tidak melampaui batas. Jika Federal Reserve terus melakukan kesalahan dan melampaui batas, kritik dari publik dan politik adalah harga yang wajar, dan independensi akan terkikis dari dalam; tekanan politik hanyalah faktor eksternal.

Inflasi 2021-2022, menurut penilaiannya, bukan sekadar kesalahan penilaian, melainkan hasil dari Federal Reserve yang menggunakan kepercayaan publiknya untuk mendukung ekspansi fiskal, secara aktif mengaburkan batas antara kebijakan moneter dan fiskal. Inilah yang dia sebut sebagai krisis independensi yang sesungguhnya, bukan yang disebabkan Trump, melainkan yang dibuat sendiri oleh Federal Reserve.

Logika ini sudah terbentuk sejak 2010. Pada tahun itu, dia menyampaikan pidato berjudul “An Ode to Independence,” yang kemudian diulang di wawancara di Hoover Institution dan kolom di Wall Street Journal, dengan inti yang sama: ancaman terbesar bagi Federal Reserve bukan dari tekanan politik eksternal, melainkan dari dirinya sendiri yang secara perlahan mengorbankan ruang sistemnya.

Ujian independensi tidak hanya datang dari Trump sendiri. Senator Republik Thom Tillis mengumumkan di sidang bahwa dia akan menunda dukungannya terhadap konfirmasi Woorch. Alasannya bukan meragukan Woorch secara pribadi, tetapi karena Departemen Kehakiman sedang menyelidiki secara pidana Ketua Fed saat ini, Powell, terkait pengeluaran berlebih untuk renovasi kantor pusat Federal Reserve.

Powell dan seorang hakim federal menganggap ini sebagai tekanan politik terhadap kebijakan moneter. Posisi Tillis adalah bahwa mendorong konfirmasi di bawah bayang-bayang ini sudah tercemar politik. Ini menyebabkan jadwal konfirmasi Woorch terhambat, dan tidak ada kaitannya dengan jawaban dia di sidang.

Apakah pengurangan neraca dan penurunan suku bunga bisa dilakukan bersamaan

Pandangan Woorch tentang neraca, sejak meninggalkan Federal Reserve pada 2011, adalah yang paling stabil selama lima belas tahun terakhir.

Dia menyebut “kegemukan” terhadap neraca Federal Reserve yang saat ini sekitar 6,7 triliun dolar. QE dari darurat sementara selama krisis keuangan 2008 berubah menjadi alat semi-permanen selama lebih dari satu dekade, yang membawa dua konsekuensi struktural:

Batas antara kebijakan moneter dan fiskal menjadi kabur, Federal Reserve secara praktis mengambil sebagian fungsi fiskal; pembelian aset besar-besaran secara sistematis mendorong harga aset keuangan, mereka yang memegang saham dan properti mendapat manfaat, tetapi keluarga biasa tidak mendapatkan manfaat yang setara.

Oleh karena itu, neraca ini harus dikurangi secara besar-besaran, dan penurunan harus dilakukan secara hati-hati, teratur, dan dengan komunikasi yang cukup, agar tidak menimbulkan guncangan yang tidak perlu di pasar.

Ini adalah kombinasi yang membuat pasar tidak nyaman: dia mungkin akan mendorong pengurangan neraca dan penurunan suku bunga secara bersamaan, satu sisi menarik likuiditas dari neraca, sementara sisi lain memberi sinyal pelonggaran melalui suku bunga, kedua arah ini bekerja secara simultan dalam penetapan harga pasar.

Penjelasannya adalah bahwa suku bunga harus kembali menjadi alat utama kebijakan moneter, sementara pembelian aset kembali menjadi peran sementara saat krisis, dan alat yang salah digunakan harus dikembalikan, agar alat yang tepat dapat berfungsi kembali.

Setelah sidang berakhir, imbal hasil obligasi AS mengalami kenaikan, pasar menilai ketidakpastian dari skenario campuran ini melalui transaksi nyata.

Dia juga menyebutkan satu reformasi konkret lainnya: ingin memulai proyek data harga real-time bernilai miliaran dolar, untuk menggantikan kerangka statistik CPI yang saat ini bergantung pada sampling tertunda.

Mengurangi frekuensi pejabat memprediksi jalur suku bunga secara terbuka, karena begitu prediksi dibuat, pejabat cenderung mempertahankan kredibilitasnya meskipun situasi berubah, yang menjadi sumber lambatnya respons. Dia menyebut kondisi FOMC yang diinginkan sebagai “pertengkaran internal yang sehat,” bukan mengikuti naskah yang sudah ditulis sebelumnya menuju kesimpulan yang diharapkan.

Dia menyimpulkan bahwa ini adalah “pergantian sistem,” bukan sekadar mengubah satu atau dua parameter.

Dia juga menyebutkan bahwa stablecoin dan data harga di blockchain mungkin menjadi indikator yang lebih real-time sebagai pelengkap, untuk mengatasi kekurangan kerangka statistik saat ini.

Ini juga mengungkapkan pandangannya tentang kripto: bukan hanya aset yang perlu diatur, tetapi juga sebagai infrastruktur informasi yang dapat meningkatkan kualitas penilaian kebijakan. Posisi kepemilikan 130 juta dolar miliknya mungkin juga dipahami dari sudut pandang ini.