Belakangan ini saya kembali melihat pasar opsi, jujur saja nilai waktu itu seperti “menyewakan” setiap hari. Pembeli membayar sewa, berharap pasar memberi gelombang besar untuk mendapatkan kembali sewa tersebut; penjual menerima sewa, tetapi harus menanggung risiko tail yang tiba-tiba menembus/menarik melewati batas. Banyak orang hanya memperhatikan tingkat kemenangan, sebenarnya yang lebih penting adalah “apakah kamu sedang makan waktu, atau waktu yang memakanmu”.

Yang saya tidak menyesal adalah: lebih suka menganggap pembeli sebagai biaya asuransi, jumlahnya tetap, rugi ya sudah sampai di situ; penjual hanya akan bermain jika premi volatilitas jelas tinggi dan benar-benar ada alat lindung nilai, kalau tidak, melihat pemasukan setiap hari, tiba-tiba mengembalikan bisa menghancurkan mental.

Ngomong-ngomong, belakangan ini L1/L2 baru mengeluarkan insentif untuk menarik TVL, pengguna lama mengeluh “menambang, menambang, lalu jual”, ini agak mirip dengan penjual: biasanya cukup stabil, tapi saat likuiditas benar-benar diambil, baru tahu apakah premi risiko itu palsu. Bagaimanapun, saya sekarang lebih suka membeli dengan kepastian, sedikit khayalan, lebih banyak data.