Dulu saya salah paham tentang pembeli opsi: selama arah sudah benar, kerugian pun tidak akan terlalu parah, toh ada peluang untuk membalikkan keadaan.

Sekarang saya mengerti: nilai waktu hampir setiap hari menggerogoti kesabaran pembeli, dan penjual seringkali mendapatkan keuntungan bukan karena “melihat dengan tepat”, tetapi karena “bertahan”, tentu saja jika ada angsa hitam yang datang, bisa juga menggigit balik dengan sangat keras.

Belakangan melihat banyak orang menggunakan aliran dana ETF, ditambah dengan preferensi risiko pasar saham AS, untuk menjelaskan kenaikan dan penurunan kripto, saya jadi semakin santai… Semakin ramai narasinya, volatilitas implisit semakin mudah dinaikkan, dan “tiket masuk” yang dibayar pembeli jadi semakin mahal.
Bagaimanapun, saya tetap menganggap posisi saya sebagai resep kopi: membeli sedikit sebagai perlindungan, dan lebih sering memilih mendapatkan hasil secara perlahan dari stablecoin, agar tidak terkuras oleh waktu.