Menurut data dari "Economic Times", Morgan Stanley secara signifikan menurunkan proyeksi harga emas, menganggap bahwa penurunan tajam emas akhir-akhir ini bukanlah fenomena yang kebetulan.

Bank menurunkan target harga emas pada paruh kedua 2026 menjadi 5200 dolar per ons, yang jauh lebih rendah dari perkiraan sebelumnya sebesar 5700 dolar, ini adalah penurunan yang signifikan. Sebelumnya emas mengalami penjualan massal selama enam minggu dengan penurunan total hampir 8%, yang sangat merusak kepercayaan investor global. Saat ini pertanyaan utama jelas: apakah tren bullish emas telah berakhir atau ini adalah koreksi sementara sebelum kenaikan baru?

Jawabannya tidak sesederhana itu. Menurut proyeksi terbaru Morgan Stanley, penurunan harga emas saat ini disebabkan oleh kejutan pasokan yang langka; sekaligus kenaikan suku bunga riil dan penundaan penurunan suku bunga Federal Reserve sepenuhnya mengubah gambaran makroekonomi. Biasanya emas naik saat suku bunga turun, tetapi saat ini kenaikan suku bunga yang berkepanjangan telah mengganggu logika harga tradisional, memaksa investor untuk meninjau kembali portofolio mereka.

Perubahan ini sangat penting, karena emas bukan sekadar komoditas biasa, melainkan indikator makroekonomi yang mencerminkan ekspektasi inflasi, tindakan bank sentral, dan ketidakpastian global.

Proyeksi terbaru Morgan Stanley menunjukkan bahwa pada 2026, pergerakan emas akan lebih dipengaruhi oleh likuiditas pasar, hasil obligasi, dan kecepatan kebijakan Federal Reserve daripada faktor "tempat perlindungan". Volatilitas emas sekarang akan bergantung pada data ekonomi, bukan sentimen pasar.

Mengapa target harga emas diturunkan?
Dalam laporan disebutkan bahwa alasan penurunan target harga emas sangat jelas: ini bukan tentang penurunan permintaan, melainkan kejutan dari pasokan. Lonjakan harga minyak akibat ketidakstabilan di Timur Tengah dengan cepat meningkatkan ekspektasi inflasi global; di tengah ketahanan ekonomi yang tetap, inflasi yang meningkat mendorong kenaikan suku bunga riil.

Akhirnya situasinya berubah: suku bunga riil yang tinggi membuat obligasi lebih menarik, sementara emas, yang tidak memberikan pendapatan, kehilangan daya tariknya. Morgan Stanley menekankan bahwa emas kembali ke korelasi negatif klasik dengan suku bunga riil — selama kenaikan besar emas pada 2025, hubungan ini melemah, dan sekarang hubungan ini kembali menguat.

Pada saat yang sama, tindakan bank sentral juga menekan harga emas. Bank sentral dari negara-negara seperti Turki dan pasar berkembang lainnya mulai menjual cadangan emas mereka, secara tambahan menurunkan harga. Selain itu, investasi dalam ETF emas beralih ke arus keluar bersih: investor yang sebelumnya membeli emas secara massal dengan cepat meninggalkan pasar, mempercepat penurunan harga.