Belakangan ini saya melihat banyak orang membandingkan RWA, apa itu hasil obligasi AS, produk hasil on-chain, dan lain-lain, terlihat cukup ramai, tapi reaksi pertama saya tetap: Jangan tertipu oleh likuiditas yang terlihat bisa dijual kapan saja. Kedalaman transaksi di on-chain itu cuma sedikit, jika kamu benar-benar ingin mencairkan, benar-benar ingin mengubah aset dasar menjadi uang tunai, ada beberapa pintu yang harus dilalui.

RWA di blockchain, jujur saja, lebih mirip “memindahkan bukti kepemilikan”, bukan memindahkan uang tunai. Fokusnya bukan pada berapa APY yang tertulis, tapi pada ketentuan pencairan: T+ berapa? Ada batasan? Siapa yang berhak menangguhkan? Dalam situasi ekstrem, apakah keluar dengan diskon atau harus antre? Kata-kata kecil ini lebih penting daripada angka hasil di halaman.

Saya menganggap kompleksitas sebagai musuh: jika tidak mengerti jalur pencairan dan skenario terburuk, anggap saja tidak bisa dicairkan. Lebih baik sedikit kehilangan keuntungan, setidaknya pikiran tetap tenang, satu kali terjebak likuiditas di era NFT sudah cukup.