Suara hati seorang pengguna berpengalaman Polymarket: sebenarnya kami sudah tertinggal dari pesaing

null

Penulis: Jonah

Terjemahan: Jiahui, ChainCatcher

Saya sudah menahan artikel ini di tangan cukup lama.

Selalu ingin menulis, tapi selalu menahan diri, berharap semuanya bisa secara diam-diam memperbaiki diri sendiri. Hingga pagi ini, Bloomberg merilis artikel berjudul 《Polymarket kehilangan posisi terdepan di pasar prediksi karena penundaan dan rebound》, sejujurnya, sebagian besar isi laporan ini sudah mengungkap apa yang sebenarnya ingin saya katakan. Jadi berikutnya saya akan banyak mengutip, agar artikel ini bisa membantu membagi beban.

Polymarket menghadapi semakin banyak hambatan operasional dalam upayanya menjangkau audiens kunci ( pelanggan AS ), dan kini tertinggal dari pesaing utamanya. Dari bloomberg.com

Judul ini sangat menyakitkan. Dan seharusnya begitu.

Sejak pertengahan 2024, saya terus mengamati Polymarket. Saya setuju dengan visinya, membela platform ini di setiap kepanikan regulasi, dan merekomendasikannya kepada setiap trader yang saya kenal. Pasar prediksi adalah salah satu infrastruktur keuangan terpenting dalam dekade ini, dan Polymarket adalah perusahaan yang saya harapkan bisa memenangkan jalur ini.

Jadi ini bukan artikel serangan. Ini adalah surat yang saya tulis untuk hal-hal yang benar-benar saya pedulikan.

Shayne Coplan, dan seluruh tim, kita harus bicara.

Situasi saat ini sangat keras

Mari mulai dari data.

Menurut laporan, valuasi Kalshi sekitar 22 miliar dolar AS, valuasi negosiasi Polymarket sekitar 15 miliar dolar AS. Untuk pesaing yang dulu jauh tertinggal dari Polymarket, ini selisih sekitar 7 miliar dolar. Volume transaksi sejak awal tahun: Kalshi sekitar 37 miliar dolar, Polymarket sekitar 29 miliar dolar. Pangsa pasar AS: Kalshi mendekati 90%, sementara Polymarket masih tertinggal di daftar tunggu.

Setahun yang lalu, narasi utama masih “Polymarket adalah penguasa pasar prediksi, Kalshi adalah anak didik yang diatur”. Hari ini, narasi itu benar-benar berbalik. Kalshi menjadi pilihan yang patuh regulasi, cepat dalam pengiriman, dan memiliki kepercayaan dari institusi, sedangkan Polymarket menjadi pemain lama yang terus tersandung sendiri.

Kepemimpinan ini dulu kami pegang erat. Sekarang, kami malah melepasnya.

Platform sendiri belum beroperasi sepenuhnya normal

Ini harus dikatakan langsung: produk inti memiliki masalah nyata, tetapi perusahaan tampak seperti tidak peduli.

Akhir pekan lalu, Polymarket menunda migrasi CLOB V2, token jaminan pUSD yang baru, dan mesin pencocokan yang dibangun ulang setidaknya selama seminggu. Secara jujur, penundaan ini adalah keputusan yang tepat. Komunitas pengembang sudah berteriak selama beberapa minggu, mengatakan waktu untuk migrasi bersih dan integrasi tidak cukup. Meluncurkan produk setengah jadi akan berakibat jauh lebih buruk daripada penundaan.

Jadi, penundaan bukan masalah, malah sebenarnya hal yang baik.

Yang memalukan adalah cara pengumumannya disampaikan.

Dari yang beredar di komunitas, kabar penundaan pertama kali disampaikan di Twitter, tetapi pengumuman resmi yang berisi panduan migrasi bahkan belum dirilis. Segera setelah itu, panduan migrasi yang dirilis mengutip tanggal lama yang sudah tidak berlaku lagi. Kemudian, ada koreksi lagi yang menambahkan revisi.

Secara struktur, ini adalah komunikasi yang kacau, yang seharusnya tidak dibuat oleh mesin operasi yang terorganisir dengan baik.

Kemudian hari Senin, restart yang seharusnya hanya lima menit berlangsung lebih dari satu jam. Exchange sebenarnya offline saat jam sibuk. Ini adalah satu lagi masalah kecil yang menumpuk.

Seperti yang dikutip Bloomberg dari juru bicara Polymarket: “Anda tidak mungkin membangun produk keuangan konsumsi paling menarik dalam beberapa tahun terakhir tanpa menjadikan diri Anda mesin operasi yang terorganisir.” Kalimat ini benar, itu adalah visi. Tapi kenyataannya, mesin ini terus mengalami gangguan pada hal-hal kecil yang sebenarnya bisa dihindari, dan hal-hal kecil ini mulai membentuk pola.

Dan semua ini bukan kejadian terisolasi:

Biaya di pasar olahraga dan kripto tampak pasif dan kurang komunikasi

Tim sudah mengumumkan migrasi selama berbulan-bulan, tetapi infrastruktur berulang kali tertunda

Jendela pemeliharaan yang direncanakan selalu melebihi durasi yang diumumkan

Aplikasi AS dalam fase uji coba “hanya untuk mobile, hanya untuk olahraga, hanya undangan” terhenti selama berbulan-bulan, dilaporkan ada ratusan ribu orang yang masih menunggu di daftar tunggu

“Native crypto” seharusnya berarti lebih transparan, lebih tahan banting, dan lebih bertanggung jawab daripada platform tradisional, bukan menjadi tameng untuk UX yang buruk dan infrastruktur yang tidak dapat diandalkan.

Komunitas bersabar, tapi jelas kesabaran itu tidak tak terbatas. Setiap kali terjadi gangguan, setiap kali penundaan, setiap kali pembaruan status yang samar-samar, mereka mendorong pengguna pinggiran ke pesaing yang “bisa beroperasi normal”.

Prioritas yang salah

Kemarin, hal yang benar-benar membuat saya kecewa adalah hal ini.

Platform secara objektif belum mencapai status 100%. Peningkatan exchange tertunda. Aplikasi AS belum sepenuhnya dibuka. Ada satu juta orang di daftar tunggu. Trader global di platform masih mengalami gangguan saat Senin sore.

Lalu kemarin, Polymarket mengumumkan peluncuran kontrak perpetual.

Kami memberi harga untuk masa depan. Sekarang Anda bisa memberi leverage. Kontrak perpetual akan segera hadir di Polymarket. Daftar untuk mendapatkan akses awal.

Kontrak perpetual adalah produk yang sangat baik, secara jangka panjang layak dimasukkan ke dalam peta jalan. Tapi meluncurkannya sekarang, bahkan hanya mengumumkannya—di tengah penundaan infrastruktur yang baru saja terjadi, dan beberapa hari setelah restart yang bermasalah, sementara aplikasi AS masih dalam tahap uji—hanya memberi pesan kepada mayoritas komunitas: “Ini cuma cari uang.”

Kontrak perpetual adalah produk dengan biaya tertinggi, leverage tertinggi, dan volume terbesar di dunia kripto, merupakan jalur tercepat untuk menghasilkan pendapatan dari pengguna yang sudah ada. Saat exchange utama belum stabil, dan satu juta orang AS masih tertinggal di luar, mengumumkan peluncurannya menunjukkan ke mana prioritas tim sebenarnya: memonetisasi trader yang sudah ada, urusan platform nanti saja, dan orang yang tertinggal di luar akan lebih dipinggirkan lagi.

Entah disengaja atau tidak, ini adalah sinyal dari langkah tersebut. Prioritas pendapatan di atas stabilitas produk. Menghasilkan produk biaya baru di atas memperbaiki produk yang sudah ada. Mengambil keuntungan dari pengguna yang sudah ada, bukan memperbaiki pengalaman untuk semua orang—baik yang sudah ada maupun yang menunggu.

Jujur saja, mengartikan ini sebagai “cari uang” mungkin sudah cukup sopan.

Lihat urutannya. Kalshi mengumumkan produk perpetual “Timeless”: tanggal pasti, tempat pasti, acara peluncuran pasti—27 April di New York, produk lengkap, satu minggu kemudian sudah dikirim.

Tiba-tiba: bursa pertama yang diatur oleh CFTC di AS, @Kalshi, memilih Pyth Pro sebagai data layer eksklusif untuk pasar komoditasnya. Emas, perak, minyak, gas alam, tembaga, jagung, kedelai, gandum. Mengapa ini penting.

Dalam beberapa hari, respons Polymarket hanyalah… halaman pendaftaran akses awal. Tanpa tanggal rilis, tanpa tempat, tanpa spesifikasi produk, tanpa produk itu sendiri. Hanya satu tweet promosi, satu slogan “Kami memberi harga untuk masa depan, sekarang Anda bisa memberi leverage”, dan formulir pengumpulan akun.

Itu bukan peluncuran produk, melainkan siaran pers yang dibungkus dalam acara peluncuran. Saat Anda merespons pesaing dengan konten yang jelas-jelas kosong, Anda bukan lagi pengatur ritme jalur ini—Anda mengikuti ritme orang lain. Dan harus antre juga?

Ini adalah jalur yang didefinisikan sendiri oleh Polymarket. Polymarket dulu adalah pelopor, fenomena budaya, dan pemegang keunggulan awal selama bertahun-tahun. Tapi hari ini, dalam hal peluncuran derivatif, Polymarket menjadi pihak yang mengejar, hanya mengandalkan formulir pendaftaran sebagai materi PR, karena Kalshi lebih dulu mengumumkan.

Ini adalah kalimat paling memalukan dalam surat ini, tapi juga yang benar-benar dikatakan oleh laporan Bloomberg.

Urutan operasional seharusnya sangat sederhana:

Aplikasi AS. Dibuka sepenuhnya, daftar tunggu dihapus, stabil, lengkap fitur. Ini adalah kekuatan terbesar Polymarket, tapi sudah berbulan-bulan tertutup, sementara Kalshi menguasai pasar ritel AS. Ini harus jadi prioritas utama. Bukan kedua, tapi pertama.

Keandalan platform inti. Selesaikan migrasi CLOB V2, selesaikan transisi pUSD secara bersih, jangan lagi melewatkan jendela pemeliharaan, buat exchange yang bisa diandalkan trader “set and forget”.

Lalu, setelah itu, baru memperluas ke bidang lain. Kontrak perpetual, kategori pasar baru, hal-hal lain di papan tulis.

Sekarang urutannya terbalik, dan komunitas melihatnya dengan jelas.

Masa startup sudah berakhir

Artikel Bloomberg menyoroti hal yang sudah diperdebatkan komunitas selama berbulan-bulan: penundaan, gangguan, dan budaya yang masih seperti perusahaan rintisan jalanan tahun 2021—meskipun Polymarket kini memiliki kontrak terbuka senilai miliaran dolar, kerjasama besar dengan ICE, dan lisensi bursa yang ditunjuk CFTC melalui akuisisi QCEX, serta kerjasama dengan MLB.

Era perusahaan jalanan itu sudah berakhir, dan harus berakhir.

Kalian menghadapi bukan lagi forum kecil atau aplikasi kripto kecil. Kalian menghadapi perusahaan keuangan besar yang berlisensi CFTC, didukung institusi, dan berbasis di New York, yang tepat waktu dalam pengiriman produk, dan diperlakukan serius oleh regulator, mitra dagang, dan media.

Ini adalah fase dewasa yang harus dilalui oleh setiap perusahaan keuangan fenomenal. Coinbase sudah melewati, Stripe sudah melewati, dan setiap platform perdagangan yang serius akhirnya harus berhenti beroperasi seperti “chat grup” dan mulai menjadi—mengutip kata juru bicara sendiri—mesin operasi yang terorganisir dengan baik.

Secara spesifik, ini berarti mengimpor profesional matang di bidang operasi, risiko, dan hubungan masyarakat. Ini berarti memotong hal-hal yang mengganggu promosi di AS dan stabilitas inti. Ini berarti saat terjadi masalah, berkomunikasi secara berlebihan, melakukan evaluasi dan akuntabilitas yang nyata, bukan sekadar pembaruan status singkat dan diam setelahnya.

Ini bukan permusuhan. Ini adalah langkah terakhir yang harus diambil oleh setiap institusi keuangan serius. Polymarket sekarang adalah salah satunya. Tampil seperti yang seharusnya.

Mengapa saya tetap optimis tentang Polymarket

Meskipun begitu, berikut alasan saya tetap percaya dan tidak meninggalkan platform ini, serta mengapa saya tidak menganggap pertarungan ini sudah berakhir.

ICE mendukung kalian. Jeffrey Sprecher tidak akan mengucurkan dana untuk proyek yang tidak nyata. Indeksir Exchange (ICE) yang merupakan induk perusahaan NYSE, memimpin putaran pendanaan tahun lalu, dan sinyal ini sampai sekarang belum sepenuhnya dihargai pasar. Sekarang kalian bisa langsung mengakses salah satu infrastruktur pasar terbesar dan paling matang di dunia. Gunakan sebaik-baiknya.

Kerjasama dengan MLB adalah nilai tambah setinggi langit. Sinyal ini menunjukkan bahwa masa depan bukan sekadar “aplikasi taruhan lagi”, melainkan menjadikan pasar prediksi sebagai infrastruktur keuangan utama yang mainstream dan terintegrasi dengan institusi. Liga olahraga, jaringan TV, dan jalur keuangan tradisional semua bergabung dalam satu buku pesanan, ini adalah terobosan besar. Kalshi jelas tidak memiliki kekuatan budaya seperti ini.

Branding adalah simbolik. Bagaimanapun, dalam persepsi publik, Polymarket hampir identik dengan pasar prediksi. Siklus pemilu memperkuat hal ini secara total, platform sering disebut oleh wartawan, hedge fund, dan meme. Ini adalah keunggulan kompetitif yang sulit didapatkan oleh perusahaan lain.

Komunitas masih ada. Mereka yang sudah muncul di pasar awal, membangun skala selama pemilu 2024, dan bertahan melewati semua masa pertumbuhan, tidak pergi. Kami ingin menang, dan kami ingin melihat kalian menang. Itulah mengapa kami menulis surat ini, bukan diam-diam memindahkan volume transaksi ke platform lain.

Bawa kemenangan pulang

Sejujurnya: Kalshi sedang memenangkan kuartal ini, bahkan mungkin tahun ini.

Tapi Polymarket tetap bisa memenangkan dekade ini. Brand, kerjasama, komunitas, lisensi dari QCEX, hubungan dengan ICE, semuanya masih ada, tidak hilang. Mereka hanya belum dimanfaatkan secara optimal saat tim mendorong hal yang salah dengan urutan yang salah.

Jadi, permintaan saya sangat sederhana.

Perbaiki platformnya. Luncurkan aplikasi AS. Sebelum produk lama stabil, jangan lagi umumkan produk baru. Jadilah mesin operasi yang terorganisir dengan baik seperti yang diharapkan orang.

Komunitas masih mendukung kalian, para pendukung juga tetap ada. Tapi peluang mengejar ketertinggalan semakin sempit dari enam bulan lalu, dan akan semakin sempit lagi dalam enam bulan ke depan.

Perbaiki platform dulu. Lalu bawa kemenangan pulang.

Seorang pengguna lama Polymarket menulis surat ini, dia lebih dari siapa pun berharap, suatu saat nanti, tidak perlu lagi menulis surat seperti ini.