Apakah membalikkan kerugian menjadi laba sedang dalam pandangan? Arus kas operasional Hua Qiao Cheng A terus positif selama tiga tahun berturut-turut, hasil transformasi strategis mulai menunjukkan hasil

Tanya AI · Bagaimana model aset ringan dapat membantu transformasi perusahaan?

Disusun oleh|Zhongfang Wang

Diperiksa|Li Xiaoyan

Malam tanggal 30 Maret, Hua Qiao Cheng A (000069.SZ) merilis laporan tahunan 2025. Dalam konteks penyesuaian mendalam di industri budaya dan pariwisata serta properti, perusahaan mencatat pendapatan operasional tahunan sebesar 31,381 miliar yuan, turun 42,32% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama sebesar -14,496 miliar yuan, dengan tingkat kerugian yang membesar. Namun yang mencolok, arus kas bersih dari aktivitas operasional mencapai 12,501 miliar yuan, meningkat 133,13% dibanding tahun sebelumnya, dan telah positif selama tiga tahun berturut-turut, menunjukkan kemampuan pengumpulan kas yang kuat dan ketahanan terhadap risiko. Laporan keuangan ini tidak hanya mencerminkan rasa sakit selama siklus industri, tetapi juga merupakan jawaban transformasi Hua Qiao Cheng A yang mengandalkan arus kas sebagai jangkar, mengoptimalkan produk dan struktur, serta mendorong kolaborasi dua bisnis utama.

Pada tahun 2025, arus kas bersih dari aktivitas operasional Hua Qiao Cheng A mencapai 12,501 miliar yuan, meningkat 7,139 miliar yuan dari 2024, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 130%, dan positif selama tiga tahun berturut-turut, menjadi sorotan utama laporan keuangan ini. Prestasi ini berkat perusahaan yang menempatkan pengurangan penjualan dan penerimaan kembali dana sebagai prioritas utama, mengelola arus kas masuk dan keluar secara terpadu, memperkuat pengendalian arus kas, serta mendorong pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi, dengan total biaya penjualan dan manajemen turun 27% dibanding tahun sebelumnya. Di tengah tekanan likuiditas umum di industri, arus kas operasional yang terus positif ini memberikan jaminan dana yang kokoh untuk pelunasan utang perusahaan, investasi proyek, dan transformasi strategis.

Dari segi struktur keuangan, perusahaan berpegang pada strategi yang stabil, terus mengoptimalkan struktur utang. Hingga akhir 2025, total utang berbunga mencapai 118,5 miliar yuan, dengan proporsi pinjaman jangka menengah dan panjang mencapai 69%, dan biaya pembiayaan rata-rata menurun setiap tahun. Ini berarti tekanan pelunasan utang jangka pendek perusahaan dapat dikendalikan, keunggulan biaya pembiayaan semakin terlihat, dan keamanan serta keberlanjutan keuangan semakin meningkat.

Sebagai salah satu bisnis inti Hua Qiao Cheng A, sektor budaya dan pariwisata terus didorong untuk meningkatkan produk dan inovasi model pada tahun 2025. Sepanjang tahun, total pengunjung proyek budaya dan pariwisata mencapai 79,7 juta orang, proyek-proyek utama seperti Happy Valley Shenzhen selesai diperbarui dan direnovasi, meningkatkan pengalaman pengunjung dan daya tarik produk secara signifikan. Selain meningkatkan kualitas operasional aset berat, perusahaan mempercepat penataan aset ringan: perusahaan Happy Valley membangun taman air Quzhou secara aset ringan; hotel pertama yang menawarkan layanan terbatas, model inovatif dari Jiatu Shunli, telah dibuka dengan sukses; dan perusahaan pengembangan pariwisata menandatangani 7 proyek pasar.

Perluasan model aset ringan ini tidak hanya mengurangi tekanan investasi aset berat, tetapi juga mewujudkan output merek dan manajemen, membuka titik pertumbuhan keuntungan baru. Bisnis budaya dan pariwisata bertransformasi dari “investasi aset berat” menjadi “gabungan aset ringan dan berat, prioritas operasional”, dengan struktur pendapatan yang terus dioptimalkan, memberikan dukungan penting bagi perusahaan untuk melewati siklus industri.

Dalam masa penyesuaian mendalam industri properti, Hua Qiao Cheng A memusatkan kekuatan pada produk, dan mendorong pengurangan penjualan secara aktif. Pada tahun 2025, perusahaan mencatat total penjualan kontrak sebesar 1,206 juta meter persegi dan nilai penjualan kontrak sebesar 17,73 miliar yuan, dengan beberapa proyek menunjukkan performa yang menonjol di pasar regional. Pada sisi produk, terus meningkatkan kualitas dan pengalaman hunian; di sisi pemasaran, memperkaya langkah-langkah pengurangan, secara tepat sasaran menyesuaikan kebutuhan pasar, dan secara efektif menghidupkan aset yang ada.

Dalam hal cadangan tanah, perusahaan berpegang pada prinsip berhati-hati dalam pengadaan tanah, fokus pada lokasi utama di kota-kota berkualitas tinggi. Pada tahun 2025, perusahaan memperoleh tanah di Xiaolongkan, Shapingba, Chongqing, dengan tambahan luas bangunan terukur sebesar 52.8 ribu meter persegi, menata sumber daya berkualitas tinggi, dan mempersiapkan energi untuk penjualan dan pemulihan kinerja di masa mendatang. Strategi “mengurangi stok dan meningkatkan cadangan” ini tidak hanya mengurangi tekanan inventaris, tetapi juga menjamin keberlanjutan pengembangan bisnis properti.

Selain sinyal positif, perusahaan juga menghadapi tantangan sementara. Pada tahun 2025, pendapatan turun lebih dari 40%, dan laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama mengalami kerugian sebesar 14,496 miliar yuan, meningkat 67,35% dibanding tahun sebelumnya. Perluasan kerugian ini terutama disebabkan oleh penurunan pendapatan dari pengalihan proyek dan margin laba kotor selama penyesuaian industri, serta kerugian dari penjualan aset yang dilakukan untuk mempercepat pengurangan stok dan memperbaiki arus kas. Selain itu, perusahaan masih memiliki lebih dari 10 juta meter persegi ruang pengembangan yang dapat dihitung sebagai bangunan terukur, sehingga tekanan pengurangan stok cukup besar; bisnis budaya dan pariwisata meskipun mulai pulih, kontribusi laba masih perlu ditingkatkan, dan efek kolaborasi dua bisnis utama masih harus lebih dioptimalkan.

Melihat ke depan, Hua Qiao Cheng A menegaskan bahwa “berorientasi pada pasar, profesional, dan sistematis”, dengan kekuatan produk sebagai inti, dan berfokus pada inovasi produk dan model, operasi efisien, serta layanan berkualitas tinggi, secara penuh memanfaatkan peran penggerak ganda dari budaya dan properti khas.

Dalam jangka pendek, arus kas operasional yang terus positif dan struktur utang yang dioptimalkan memberikan “bantalan keamanan” bagi perusahaan dalam menghadapi fluktuasi industri; dalam jangka panjang, ekspansi aset ringan di bidang budaya dan pariwisata, peningkatan kekuatan produk properti, serta pengadaan tanah yang tepat sasaran, secara bertahap akan mendorong pemulihan kinerja dan peningkatan laba. Sebagai perusahaan pusat dari “budaya dan properti” yang berorientasi pada dua bisnis utama, Hua Qiao Cheng A sedang mengandalkan arus kas sebagai perisai dan inovasi produk serta model sebagai kekuatan utama, memperkuat fondasi di tengah penyesuaian siklus, dan menabung energi untuk pertumbuhan berkualitas tinggi.