Belakangan ini saya sebenarnya tidak terlalu memperhatikan grafik saat melihat pasar, lebih fokus pada bagaimana rantai suku bunga dan preferensi risiko menyebar ke tangan saya sendiri. Ketika suku bunga naik, sedikit “kesabaran untuk berani mengambil risiko” yang saya miliki menjadi lebih mahal, singkatnya lebih memilih memegang uang tunai/obligasi jangka pendek dan hal-hal yang pasti, otomatis leverage berkurang, posisi juga menjadi lebih kecil; sebaliknya saat suhu pasar menurun, orang lebih bersedia mengambil risiko lagi, tetapi tidak langsung full posisi, secara probabilitas mulai dari yang utama dan likuiditas tinggi.

Ada satu poin kecil lagi: di beberapa tempat penambahan pajak dan regulasi kadang ketat, kadang longgar, bagi orang yang cenderung pesimis seperti saya, pengaruhnya bahkan lebih besar dari kondisi pasar… Ketika ekspektasi masuk dan keluar dana berubah, orang secara otomatis akan meningkatkan kebutuhan “penarikan kapan saja”, transfer paksa di rantai, dan keluar bersih dari bursa jadi lebih mudah terjadi. Bagaimanapun, cara saya sekarang adalah mengikuti suku bunga dalam posisi, tetapi lebih memperhatikan apakah bisa keluar dengan stabil, bertahan hidup lebih penting daripada menebak arah yang tepat.