Guo Haoming: Ketahanan pasar A-shares berasal dari "premi keamanan"

Mengapa Konflik Timur Tengah Tidak Signifikan Mempengaruhi Pergerakan Saham A?

Nomor Izin Layanan Berita Internet: 51120180008

===

■ Gui Haoming

Setelah Timur Tengah memicu perang, ekonomi global mengalami tekanan besar. Terutama karena pengangkutan melalui Selat Hormuz yang merupakan salah satu jalur energi internasional terganggu, langsung mempengaruhi pasokan minyak dan gas di kawasan Eurasia, menimbulkan kekhawatiran tentang inflasi dan resesi ekonomi.

Dalam latar belakang ini, pasar saham di berbagai negara umumnya mengalami penurunan, seperti beberapa indeks saham terpenting di Amerika Serikat, yang mengalami penurunan lebih dari 10% dalam sebulan, memasuki pasar beruang secara teknis. Pasar saham di Asia Timur, termasuk Jepang dan Korea Selatan, juga terus menurun, bahkan sering mengalami penurunan lebih dari 5% dalam satu hari, membuat kepercayaan investor terguncang dan suasana menjadi tidak menentu. Sebagai bagian dari pasar saham dunia, tentu saja pasar saham China (A-share) juga tidak luput dari dampak, dengan indeks utama mengalami penurunan dari posisi akhir Februari.

Namun, sejak akhir Maret, tren A-share mulai menguat. Terutama dalam beberapa hari terakhir bulan tersebut, meskipun pasar luar negeri mengalami penurunan cukup besar, A-share sering kali hanya sedikit membuka rendah lalu perlahan stabil dan rebound, bahkan mampu menutup hari perdagangan dengan garis hijau. Bahkan saat beberapa hari perdagangan mengikuti penurunan pasar luar negeri, penurunan tersebut jauh lebih kecil.

Dulu, dibandingkan pasar di sekitar, A-share sering kali “mengikuti penurunan, tidak mengikuti kenaikan”, tetapi kali ini justru sebaliknya, menjadi “mengikuti kenaikan, tidak mengikuti penurunan”, bahkan menunjukkan tren independen seperti satu bunga merah di tengah hamparan hijau, yang jarang terjadi dalam sejarah, sehingga sangat layak dipikirkan orang.

Menurut penulis, ini adalah salah satu bentuk “premi keamanan” dari A-share. Pasar saham membutuhkan lingkungan pasar yang baik agar berjalan lancar. Lingkungan ini tidak hanya mencakup kebijakan moneter yang longgar dan kebijakan fiskal yang aktif, tetapi juga termasuk stabilitas sosial dan keamanan lingkungan internasional.

Sejak berdiri, A-share telah lama berada dalam lingkungan yang damai dan stabil, sehingga banyak orang menganggap ini sebagai hal yang wajar, dan sama sekali tidak merasakan perlunya premi atas keamanan tersebut. Tetapi sekarang, dengan Timur Tengah yang memicu perang, orang harus kembali memikirkan masalah ini.

Secara sederhana, beberapa negara di Timur Tengah setiap hari dilanda serangan rudal dan drone, nyawa dan properti masyarakat sangat terancam, sehingga tidak mungkin ada harapan stabil untuk masa depan.

Dalam kondisi seperti ini, pasar saham secara alami kehilangan dasar untuk beroperasi secara stabil, dan orang lebih membutuhkan aset dengan likuiditas baik untuk menghindar risiko. Dengan demikian, bukan hanya saham, tetapi emas sebagai aset perlindungan tradisional juga akan menarik perhatian dana.

Tentu saja, saat ini perang di Timur Tengah masih terbatas di wilayah tertentu, belum menyebar secara besar-besaran. Tetapi karena infrastruktur penting dan basis industri di beberapa negara mengalami kerusakan, ditambah lagi dengan terganggunya logistik, dampaknya melampaui kawasan Timur Tengah. Banyak negara di Asia Tenggara, yang sangat bergantung pada sumber daya dari Timur Tengah, saat terjadi perang, risiko keamanan energi dan bahan baku lainnya menjadi sangat nyata. Jelas, karena hilangnya lingkungan keamanan internasional, prospek pertumbuhan ekonomi menjadi sangat tidak pasti, dan pasar saham pun cenderung menurun.

Sebaliknya, China meskipun juga terkena dampak kenaikan harga minyak mentah, dan menghadapi tantangan di berbagai sektor produksi dan konsumsi sosial, tetap sebagai negara dengan pasar terbesar, berusaha keras memperkuat sirkulasi internal sambil tetap terbuka terhadap dunia, mengurangi ketergantungan pada pasar internasional.

Selain itu, melalui diversifikasi jalur impor minyak dan gas selama bertahun-tahun serta pengembangan energi baru, proporsi impor minyak dan gas dari Timur Tengah di konsumsi energi domestik telah menurun secara signifikan. Faktor-faktor ini secara efektif menjamin keamanan energi domestik serta kelancaran produksi sosial dan kehidupan rakyat.

Tidak hanya itu, di beberapa bidang, masalah dalam rantai pasok asing bahkan meningkatkan permintaan terhadap produk China. Secara umum, karena China adalah salah satu ekonomi utama yang relatif stabil secara keamanan global, kondisi ini yang kurang terkena dampak perang di Timur Tengah memberikan kondisi objektif yang lebih menguntungkan bagi kelangsungan ekonomi dibandingkan negara lain. Hal ini tercermin dalam pasar saham, yang menunjukkan premi keamanan. Saat ini, A-share berkinerja lebih baik dibandingkan pasar saham di negara dan wilayah lain, dan alasan utamanya terletak di sini.

Saat menikmati premi keamanan ini, investor juga harus memperhatikan dua hal: pertama, hargai premi ini, karena menciptakan kondisi bagi stabilitas pasar saham di masa sulit ini, tetapi juga tidak mendukung spekulasi berlebihan. Secara umum, risiko pasar saat ini tidak terlalu tinggi, sehingga tetap harus berhati-hati dalam pengelolaan.

Kedua, perkembangan situasi di Timur Tengah selanjutnya sulit diprediksi. Jika konflik semakin memburuk, meskipun kita menikmati premi keamanan, dampak nyata yang dirasakan akan semakin besar, dan kinerja pasar saham hanya akan sedikit lebih baik, tetapi tetap berpotensi mengalami penurunan.

Editor| Wang Wei

Penanggung Jawab| Chen Yuhe

Pengawas| Hou Gege Tiga Peninjauan| Zhang Jing