Dua hari ini saya kembali melihat orang mengaitkan aliran dana ETF dan preferensi risiko pasar AS dalam menafsirkan kenaikan dan penurunan harga kripto, terdengar cukup ramai, tapi saya lebih peduli apa yang sebenarnya saya lakukan di kolam ini… Kurva AMM itu sebenarnya: saat harga bergerak, posisi Anda secara pasif akan seimbang ulang, jika naik akan dijual sebagian, jika turun akan semakin banyak dibeli, akhirnya melihat “biaya transaksi cukup menguntungkan”, setelah diperiksa ternyata kerugian impermanent menggerogoti keuntungan. Sudahlah, dengan kata lain: market maker bukanlah mendapatkan keuntungan tanpa usaha, melainkan menukar volatilitas dengan biaya transaksi, jika volatilitas tidak sesuai harapan Anda, akan terasa menyebalkan. Sekarang saya lebih suka memilih kolam yang benar-benar aktif dalam transaksi, dan pengguna yang bisa bertahan, pelan-pelan saja, jangan tertipu dengan kata “mengumpulkan sewa dengan stabil”.