Saya memperhatikan dinamika menarik di pasar kripto dalam beberapa hari terakhir. Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar 78 ribu dolar, dan ini terjadi di tengah ketidakpastian makroekonomi yang meningkat. Ketegangan geopolitik, terutama dengan Iran, ditambah harga minyak yang tinggi - semua ini menciptakan tekanan serius pada pasar dan memperkuat volatilitas.

Yang menarik, pasar spot menunjukkan permintaan yang baik - pembelian meningkat. Tapi aliran dana ke ETF Bitcoin kemarin berbalik turun setelah tiga hari arus positif. Gambaran tipikal - satu bagian pasar mengatakan "ya", bagian lain mengatakan "tidak". Volatilitas dalam situasi seperti ini tak terhindarkan.

Namun yang terpenting - saya tidak melihat tanda-tanda over-leverage yang berbahaya. Minat terbuka pada derivatif meningkat seiring dengan permintaan di pasar spot, tingkat pembiayaan tetap normal. Ini tanda baik - pasar tidak terlalu panas dengan posisi pinjaman. Volatilitas ada, tetapi lebih mencerminkan ketidakpastian daripada euforia spekulatif.

Secara keseluruhan, kesan saya adalah bahwa pasar berada dalam keseimbangan rapuh antara minat nyata terhadap aset dan kejutan makroekonomi. Volatilitas akan berlanjut sampai situasi geopolitik terselesaikan atau sinyal yang lebih jelas dari Fed muncul. Yang perlu diperhatikan adalah derivatif - mereka akan memberi tahu kapan keseimbangan mulai bergeser ke risiko.