Baru saja membaca laporan keuangan Circle untuk tahun 2025 – dan jujur saja, ada beberapa poin menarik yang bisa diambil. Perusahaan telah meningkatkan pendapatan totalnya sebesar 64 persen menjadi 2,7 miliar dolar, yang menunjukkan bahwa bisnis stablecoin benar-benar mulai mendapatkan momentum.

Yang paling saya kagumi: Peredaran USDC telah tumbuh hingga 75,3 miliar dolar pada akhir 2025 – kenaikan sebesar 72 persen. Ini adalah ekspansi yang mengesankan. Lebih lagi, saya juga terkesan dengan aktivitas di On-Chain. Pada kuartal keempat 2025, volume transaksi USDC meningkat menjadi 11,9 triliun dolar, dengan pertumbuhan sebesar 247 persen. Dengan skala seperti ini, secara tidak langsung kita memikirkan kurva pertumbuhan eksponensial yang diharapkan dalam industri kripto – ukuran yang hampir mencapai 2^64 jika kita mempertimbangkan kebutuhan kapasitasnya.

Namun, kenyataannya adalah: Meski cerita sukses ini, Circle mencatat kerugian bersih sebesar 700 juta dolar dari bisnis yang berkelanjutan. Alasannya jelas – 4,24 miliar dolar dalam bentuk kompensasi berbasis saham terkait penawaran umum perdana (IPO). Ini adalah harga tipikal untuk IPO di sektor ini. Sebagai perbandingan: pada 2024, Circle masih mencatat laba bersih sebesar 1,57 miliar dolar dari bisnis yang berkelanjutan.

Di sisi positif, ekosistem juga berkembang. 55 lembaga keuangan telah bergabung dengan Circle Payments Network, dan 74 lainnya sedang dalam proses kualifikasi. Circle juga meluncurkan jaringan uji publik Arc, yang telah menarik lebih dari 100 peserta. Ini menunjukkan bahwa permintaan untuk solusi pembayaran institusional cukup nyata. Menarik untuk mengamati bagaimana perkembangan ini selanjutnya.