China Reinsurance's net profit in 2025 declined by 7.8% year-on-year, and Dadi Property & Casualty's "Old Six" position may no longer be guaranteed

Tanya AI · Posisi “Luo Liu” di Dadi Asuransi Kehutanan Terancam, Dampak Penurunan Nilai Bisnis Transformasi Seberapa?

【Teks/Observator Net Studio Li Lìmèng】

30 Maret, raksasa reasuransi domestik China Reinsurance (Group) Corporation Limited (01508.HK) merilis pengumuman kinerja tahun 2025. Data menunjukkan bahwa pada tahun 2025, total pendapatan premi gabungan China Re sebesar 180,368 miliar yuan, meningkat 1,1% dari tahun sebelumnya; pendapatan layanan asuransi gabungan 103,087 miliar yuan, meningkat 1,7%; arus kas bersih sebesar 18,574 miliar yuan, meningkat tajam 79,51%; laba bersih sebesar 10,217 miliar yuan, turun 7,8%; laba bersih yang attributable kepada pemegang saham induk sebesar 9,771 miliar yuan, turun 7,44%. Pendapatan per saham dasar adalah 0,23 yuan, tingkat pengembalian aset bersih rata-rata 9,29%, turun 1,34 poin persentase dari tahun sebelumnya.

Untuk alasan penurunan laba, China Reinsurance dalam pengumuman menjelaskan bahwa hal ini terutama didasarkan pada perubahan lingkungan makro dan pasar, grup melakukan penilaian hati-hati terhadap aset dan liabilitas, memperkuat ketahanan pertumbuhan yang berkelanjutan. China Reasuransi dibagi menjadi tiga bidang bisnis utama: reasuransi properti, reasuransi jiwa, dan asuransi properti langsung. Pada tahun 2025, laba bersih divisi asuransi properti langsung (dengan China Dadi Insurance sebagai utama) turun tajam 14,7% dari tahun sebelumnya.

Posisi “Luo Liu” Dadi Asuransi Kehutanan Mungkin Tidak Terjamin, Jarak dengan “Qi” Sunshine Asuransi Sudah Menyempit ke Bawah 10 Miliar Yuan

Laporan keuangan menunjukkan bahwa divisi asuransi properti langsung China Reasuransi, Dadi Property Insurance, pada tahun 2025 mencapai pendapatan layanan asuransi sebesar 48,869 miliar yuan, meningkat 4,2%, menyumbang 46,6% dari pendapatan layanan asuransi grup; laba bersih turun tajam 14,7%, laporan keuangan secara tegas menyebutkan bahwa penurunan laba utama disebabkan oleh pengakuan cadangan penurunan nilai bisnis transformasi. Perlu dicatat bahwa Sunshine Asuransi pada tahun 2025 telah mencapai premi sebesar 47,89 miliar yuan, dan jarak dengan Dadi Asuransi yang sebelumnya 30 miliar yuan pada 2024, kini menyempit menjadi sekitar 10 miliar yuan.

Peringkat Pendapatan Premi Tahun 2025

Sementara itu, pada tahun 2025, Dadi Asuransi juga menghadapi masalah kepatuhan. Pada tahun 2025, menerima denda tinggi dari regulator karena beberapa pelanggaran; pada 1 Agustus 2025, karena tidak menggunakan ketentuan dan tarif asuransi yang disetujui atau didaftarkan sesuai ketentuan, Dadi Asuransi dan personel terkait dikenai denda sebesar 6,08 juta yuan. Selain itu, cabang di Zhejiang, Tianjin, Inner Mongolia, Shandong dan daerah lain juga dikenai sanksi karena memberikan manfaat di luar kontrak kepada pemegang polis, menjual asuransi melalui lembaga tidak berizin, dan data keuangan yang tidak akurat.

Penguatan Posisi Pemimpin Reasuransi Properti Profesional Terbesar di Dalam Negeri, Laba Sebelum Pajak 6,566 Miliar Yuan

Pada tahun 2025, sebagai perusahaan reasuransi properti profesional terbesar di China, divisi ini di tengah tekanan jangka pendek dari bisnis asuransi pertanian, memperkuat fondasi pertumbuhan melalui peningkatan struktur, mengendalikan biaya untuk menjaga laba dasar, dan terus memperkuat posisi pasar utama.

Dari sisi bisnis, premi reasuransi properti domestik mencapai 40,106 miliar yuan, naik 3,5%, termasuk premi asuransi kendaraan bermotor sebesar 11,877 miliar yuan, meningkat 7,5%, didorong oleh ekspansi besar di asuransi kendaraan listrik dan jalur baru lainnya; premi non-kendaraan sebesar 28,228 miliar yuan, naik 1,9%, dan bisnis baru seperti asuransi kesehatan jangka pendek, IDI, dan asuransi bencana besar secara gabungan mencapai premi sebesar 4,598 miliar yuan, menjadi mesin pertumbuhan baru. Dari sisi layanan pelanggan, menjaga hubungan bisnis dengan 86 perusahaan asuransi properti domestik, tingkat cakupan pelanggan 97,7%, kontrak utama reasuransi lebih dari 40%, dua indikator inti ini tetap menjadi yang terdepan di pasar, memperkuat pengaruh industri.

Dari sisi laba, pendapatan layanan asuransi divisi ini sebesar 45,812 miliar yuan, sedikit turun 0,5%, terutama karena penurunan premi asuransi pertanian; namun pengendalian biaya terbukti efektif, biaya layanan asuransi turun 4,2% menjadi 38,106 miliar yuan, ditambah pendapatan bunga dan hasil investasi masing-masing meningkat 3,3% dan 6,2%, akhirnya laba sebelum pajak mencapai 6,566 miliar yuan, stabil dari tahun sebelumnya, dan laba bersih sebesar 5,114 miliar yuan hanya turun 1,2%. Rasio biaya total operasional domestik 95,98%, naik 3,21 poin persentase dari tahun sebelumnya, terutama karena dasar yang rendah dari pelepasan kerugian awal asuransi pertanian tahun lalu.

Laba Bersih Reasuransi Jiwa Turun 7,4% YoY, Biaya Layanan Asuransi Naik 18,3% YoY

Dalam periode laporan, pendapatan layanan asuransi divisi reasuransi jiwa meningkat tipis 2,5% menjadi 10,088 miliar yuan, hampir stabil, didukung oleh perkembangan bisnis perlindungan yang stabil. Pendapatan hasil investasi menjadi sorotan, melonjak 148,2% menjadi 7,841 miliar yuan.

Namun tekanan biaya meningkat secara signifikan: biaya layanan asuransi naik 18,3% menjadi 12,930 miliar yuan, dipengaruhi oleh pembaruan asumsi bisnis tertentu, menggerogoti ruang laba; kerugian keuangan underwriting turun 7,6% menjadi 3,203 miliar yuan. Selain itu, hasil investasi dari perusahaan asosiasi turun 11,1% menjadi 873 juta yuan. Faktor-faktor ini menyebabkan laba bersih divisi reasuransi jiwa turun 7,4% menjadi 3,896 miliar yuan.

Total Aset Investasi 462,063 Miliar Yuan, Skala Manajemen Aset Pihak Ketiga Turun 12,8% YoY

Hingga akhir 2025, total aset investasi grup mencapai 462,063 miliar yuan, naik 4,1%. Pendapatan investasi tahunan mencapai 18,249 miliar yuan, naik 4,9%; tingkat hasil investasi 4,66%.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa dalam lingkungan suku bunga rendah, grup aktif mengoptimalkan struktur alokasi aset. Pada 2025, perusahaan meningkatkan investasi di instrumen utang lain dan instrumen ekuitas lainnya, di mana investasi di instrumen ekuitas lainnya meningkat tajam 61,25% dari akhir periode sebelumnya, dan proporsi terhadap total aset perusahaan naik 1,28 poin persentase.

Saldo aset pihak ketiga yang dikelola turun menjadi 334,089 miliar yuan, turun 12,8%. Dari sudut pandang arus kas, arus kas bersih dari aktivitas operasional grup tahun 2025 adalah 18,574 miliar yuan, naik 79,51%; arus kas dari aktivitas investasi berbalik positif, mencapai 10,391 miliar yuan.

Artikel ini adalah karya eksklusif Observator Net, tidak boleh disebarluaskan tanpa izin.