Belakangan ini saya perhatikan bahwa berita tentang pasar prediksi di Amerika cukup ramai. Volume perdagangan platform seperti Kalshi dan Polymarket menunjukkan pertumbuhan yang signifikan pada tahun 2025, dan logika di baliknya sebenarnya cukup menarik — mereka memanfaatkan strategi arbitrage handel, menemukan ruang hidup di zona abu-abu regulasi.

Secara spesifik, sebagian besar negara bagian di Amerika kurang memiliki regulasi yang jelas terhadap pasar prediksi taruhan olahraga, ini memberi peluang bagi platform-platform ini. Mereka membungkus diri mereka sebagai kontrak berjangka yang diawasi oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Amerika, secara tidak langsung melegalkan taruhan olahraga di tempat-tempat yang sebelumnya dilarang. Data menunjukkan bahwa pada tahun 2025, 85% dari perdagangan Kalshi berasal dari prediksi terkait olahraga, dan Polymarket juga mencapai 39%, angka ini menunjukkan bahwa taruhan olahraga menjadi penopang utama platform-platform tersebut.

Namun, ada banyak masalah di dalamnya. Jika di tingkat federal benar-benar menerapkan regulasi lengkap terhadap taruhan olahraga, platform-platform yang bergantung pada arbitrage regulasi ini mungkin akan menghadapi kesulitan. Selain itu, dari sudut pandang investor institusional, antusiasme mereka terhadap pasar ini juga mulai menurun. Alasannya sangat sederhana — likuiditas pasar prediksi non-olahraga terlalu buruk, kurang kedalaman pasar. Misalnya, prediksi CPI di Kalshi memiliki volume perdagangan kurang dari 1 juta dolar, skala ini sama sekali tidak cukup untuk menarik perhatian institusi.

Dari sudut pandang yang lebih dalam, model bisnis semacam ini pada dasarnya masih mengeksploitasi celah regulasi. Beberapa analis menyatakan bahwa keberlanjutan arbitrage handel ini patut dipertanyakan. Selain itu, komersialisasi kejadian nyata juga memicu banyak diskusi etis — memperlakukan peristiwa yang terjadi sebagai objek judi, dampak sosialnya sebenarnya positif atau negatif? Masalah-masalah ini mungkin akan muncul lebih cepat daripada regulasi.