Pada paruh kedua tahun lalu, meningkatkan kepemilikan Zhaoyan New Drug dan membangun posisi di Treasures Bio, dan Euro-China Fund's Ge Lan membeli sendiri dana farmasi yang dikelola secara independen.

Tanya AI · Apakah pembelian mandiri dana yang dikelola oleh葛兰 menunjukkan kepercayaan terhadap jalur obat inovatif?

Pada paruh kedua tahun 2025, kondisi kepemilikan internal dari 3 dana yang dikelola葛兰 menunjukkan perbedaan yang jelas.

Pada 31 Maret, Direktur Investasi dan Manajer Dana Bintang dari China Europe Fund,葛兰, mengungkapkan laporan tahunan 2025 dari 3 dana publik yang dikelolanya, dan saham tersembunyi yang menjadi beban besar juga terungkap.

Secara spesifik, keduanya, China Europe Medical & Health dan China Europe Medical Innovation, secara signifikan meningkatkan kepemilikan mereka terhadap Zhaoyan New Drug, sementara China Europe Medical Innovation juga membeli kembali Oupumai, Boteng Shares, San Sheng Guojian, dan pertama kali membangun posisi di Tebao Bio.

China Europe Mingrui New Starting Point juga membeli kembali Industrial Fuliang, Huayou Cobalt, Tianqi Lithium, dan pertama kali membangun posisi di Air China, China Southern Airlines, dan Luoyang Molybdenum.

Selain itu, wartawan Pengpai News mencatat bahwa, dibandingkan data pemegang saham dana yang diungkapkan pada pertengahan tahun 2025, staf internal China Europe Fund pada paruh kedua tahun lalu melakukan pengurangan posisi yang berbeda-beda di China Europe Medical & Health dan China Europe Mingrui New Starting Point, termasuk penghapusan posisi oleh eksekutif perusahaan dan kepala departemen di China Europe Mingrui New Starting Point. Sebaliknya, staf internal China Europe Fund dan葛兰 sendiri meningkatkan kepemilikan mereka di China Europe Medical Innovation.

China Europe Medical & Health meningkatkan kepemilikan besar terhadap Inke Medical dan Zhaoyan New Drug

Saat ini,葛兰 mengelola 3 dana publik, yaitu China Europe Medical & Health, China Europe Medical Innovation, dan China Europe Mingrui New Starting Point Campuran. Produk terbesar adalah China Europe Medical & Health, yang saat ini dikelola bersama oleh葛兰 dan Zhao Lei.

Secara spesifik, hingga akhir 2025, China Europe Medical & Health memegang 130 saham. Menurut laporan kuartal keempat 2025 yang sebelumnya diungkapkan, 10 saham terbesar dalam portofolio tidak mengalami perubahan sejak kuartal ketiga 2025, yaitu: WuXi AppTec (603259.SH), Renguo Pharmaceutical (600276.SH), Kanglong Chemical (300759.SZ), Tige Medicine (300347.SZ), Baili Tianheng (688506.SH), Kailai Ying (002821.SZ), Xinlitai (002294.SZ), Haisike (002653.SZ), Kelun Pharmaceutical (002322.SZ), dan BeiGene (688235.SH).

Dari data laporan tahunan terbaru, saham tersembunyi dalam China Europe Medical & Health juga tidak mengalami pergantian saham, semuanya berasal dari posisi sebelumnya. Secara spesifik, posisi dari peringkat 11 hingga 20 adalah Huadong Medicine (000963.SZ), Ailisi (688578.SH), Haoyuan Medicine (688131.SH), Zekjing Pharmaceutical-U (688266.SH), Zhaoyan New Drug (603127.SH), Huitai Medical (688517.SH), Tebao Bio (688278.SH), Baipu Sais (301080.SZ), Inke Medical (300677.SZ), Jiuzhou Pharmaceutical (603456.SH).

Di antaranya, China Europe Medical & Health secara besar-besaran meningkatkan kepemilikan terhadap Inke Medical dan Zhaoyan New Drug, dengan proporsi penambahan masing-masing mencapai 8270.10% dan 1629.99%; sekaligus menambah posisi di Haoyuan Medicine, Tebao Bio, Baipu Sais, dan Jiuzhou Pharmaceutical.

Sebaliknya, saham Huadong Medicine, Ailisi, Zekjing Pharmaceutical-U, dan Huitai Medical mengalami pengurangan posisi dalam tingkat yang berbeda.

Pengamat Pengpai News mencatat bahwa, dibandingkan data pemegang saham dana yang diungkapkan pada pertengahan tahun 2025, staf internal China Europe Fund pada paruh kedua tahun lalu mengurangi 584.7 ribu unit dari posisi mereka di China Europe Medical & Health Campuran; sekaligus, pejabat manajemen senior dan kepala departemen investasi serta riset dari China Europe Fund mengurangi kepemilikan mereka di China Europe Medical & Health Campuran A dari kisaran “100.000-500.000 unit” menjadi “0-100.000 unit”; sementara kepemilikan葛兰 dan Zhao Lei tetap di kisaran “500.000-1 juta unit”.

China Europe Medical Innovation membangun posisi di Tebao Bio

Melihat dana bertema obat yang sama, China Europe Medical Innovation, dana ini tetap dikelola sendiri oleh葛兰.

Dalam hal pengelolaan posisi, China Europe Medical Innovation pada paruh kedua 2025 membeli kembali saham AH Zhaoyan New Drug, Oupumai (688293.SH), Boteng Shares (300363.SZ), San Sheng Guojian (688336.SH), dan pertama kali membangun posisi di Tebao Bio (688278.SH).

Selain itu, Renguo Pharmaceutical (600276.SH) dan Xinlitai (002294.SZ) mengalami pengurangan posisi dalam tingkat yang berbeda.

Berbeda dengan China Europe Medical & Health Campuran, selama paruh kedua 2025, staf internal China Europe Fund meningkatkan posisi mereka di China Europe Medical Innovation sebanyak 203.7 ribu unit; sementara itu,葛兰 sendiri meningkatkan posisi saham A dari China Europe Medical Innovation dari kisaran “50-100 ribu unit” menjadi di atas 1 juta unit.

China Europe Mingrui New Starting Point membeli kembali Industrial Fuliang

Dibandingkan dengan 2 dana sebelumnya, posisi teratas dari China Europe Mingrui New Starting Point tidak terbatas pada sektor farmasi.

Menurut data laporan tahunan terbaru, China Europe Mingrui New Starting Point membeli kembali Industrial Fuliang (601138.SH), Huayou Cobalt (603799.SH), Tianqi Lithium (002466.SZ), dan pertama kali membangun posisi di Air China (601111.SH), China Southern Airlines (600029.SH), dan Luoyang Molybdenum (603993.SH).

Selain itu, China Europe Mingrui New Starting Point juga meningkatkan kepemilikan mereka di Kweichow Moutai (600519.SH), Hudian Shares (002463.SZ), dan Cambrian (688256.SH). Di antaranya,葛兰 meningkatkan proporsi kepemilikan di Hudian Shares hingga 14482.71%.

Perlu dicatat bahwa selama paruh kedua 2025, pejabat manajemen senior dan kepala departemen investasi serta riset dari China Europe Fund menjual bersih posisi mereka di China Europe Mingrui New Starting Point, dan hingga akhir tahun lalu,葛兰 mengurangi kepemilikan dana ini dari “100.000-500.000 unit” menjadi “0-100.000 unit”; staf internal China Europe Fund secara total mengurangi 1.628.7 ribu unit.

Masih optimis terhadap rantai industri obat inovatif

Memandang tahun 2026,葛兰 dalam laporan tahunan 2025 menyatakan tetap optimis terhadap rantai industri obat inovatif, sekaligus memperhatikan domestikasi dan ekspansi alat kesehatan, serta pembalikan kesulitan di bidang konsumsi medis.

葛兰 menunjukkan bahwa sektor obat inovatif diperkirakan akan tetap menjadi garis utama investasi industri. Dari tren industri, perusahaan obat inovatif terkemuka di dalam negeri telah mengumpulkan pengalaman lisensi luar negeri yang kaya, aset inti mendapatkan pengakuan tinggi dari perusahaan farmasi internasional, dan BD ekspansi ke luar negeri kemungkinan akan terus berlangsung sepanjang tahun. Selain itu, normalisasi transaksi BD setelahnya, yang lebih penting adalah verifikasi nilai produk secara global secara bertahap, yang bergantung pada kecepatan promosi klinis global, kualitas data yang dirilis, dan perubahan pola kompetisi.

Selain itu,葛兰 percaya bahwa industri outsourcing riset dan pengembangan obat akan terus pulih. Bersamaan dengan tren ekspansi obat inovatif domestik dan peningkatan aktivitas pasar primer, lingkungan pembiayaan biomedis terus membaik, dan permintaan industri diperkirakan akan terus meningkat. Pesanan perusahaan tetap tinggi, harga pesanan stabil, dan beberapa bidang menunjukkan tanda-tanda pemulihan harga, yang diharapkan akan memperbaiki laporan keuangan perusahaan.

“Bidang perangkat medis diperkirakan akan mengalami titik balik kinerja pada 2026,” kata葛兰, dengan domestikasi dan ekspansi ke luar negeri mendorong kembali pola kompetisi. Dalam bidang peralatan medis, ritme tender dan lelang berjalan stabil, setelah beberapa perusahaan menyelesaikan pengurangan inventaris, kinerja diperkirakan akan memasuki periode pemulihan. Bahan habis pakai ortopedi, diagnosis in vitro, dan pasar luar negeri secara bertahap menjadi jalur pertumbuhan kedua, tren diversifikasi tujuan ekspansi dan pergeseran ke kategori bernilai tambah tinggi akan berlanjut. Kemajuan dalam bidang AI medis dan antarmuka otak-komputer berkembang pesat, antarmuka otak-komputer telah memasuki titik kunci transisi dari inovasi teknologi ke komersialisasi, didukung oleh kebijakan dan standar yang diterapkan, proses industrialisasi diperkirakan akan dipercepat.

Selain itu,葛兰 menyatakan bahwa bidang konsumsi medis diperkirakan akan mengalami pembalikan kesulitan. Setelah penyesuaian jangka panjang, jalur seperti oftalmologi, kedokteran gigi, dan estetika medis akan pulih seiring dengan meningkatnya kepercayaan konsumen. Perusahaan terkemuka dengan merek dan layanan unggul diperkirakan akan bangkit kembali. Dalam konteks ekonomi penuaan, bidang rehabilitasi dan manajemen penyakit kronis memiliki potensi pertumbuhan konsumsi yang besar.

“Secara keseluruhan, peran industri farmasi China di tingkat global sedang bertransformasi dari mengikuti ke memimpin, ekspansi obat inovatif, kebangkitan outsourcing R&D, domestikasi dan ekspansi perangkat, serta pemulihan konsumsi medis akan tetap menjadi kekuatan pendorong utama industri. Kami mempertahankan kerangka investasi nilai jangka panjang, terus menempatkan fokus pada bidang terkait, berharap dapat memberikan hasil investasi jangka panjang bagi para investor,” kata葛兰.