Saya baru saja meninjau panduan terbaru yang dikeluarkan oleh SEC dan ada perubahan yang cukup signifikan untuk pasar kripto. Yang menarik adalah mereka sekarang menjelaskan bahwa perdagangan langsung antara token sekuritas dan Bitcoin dapat dilakukan tanpa melalui mata uang fiat, sesuatu yang sebelumnya menimbulkan banyak kebingungan regulasi.

Yang paling menarik perhatian saya adalah bagaimana mereka menangani sistem perdagangan alternatif, yang disebut ATS dalam konteks sekuritas. Pada dasarnya, ATS dapat memfasilitasi operasi ini selama mereka mematuhi peraturan sekuritas federal. Ini adalah langkah cerdas karena mengakui bahwa struktur pasar kripto berbeda dan membutuhkan fleksibilitas.

Ada detail teknis yang penting: untuk stablecoin milik sendiri, broker dapat menghitungnya sebagai aset yang mudah diperdagangkan dengan diskon 2%. Itu cukup menyederhanakan persyaratan modal. Dan sekarang mereka juga mengizinkan operator ATS menggabungkan fungsi pialang, kustodian, dan penyelesaian dalam satu platform, yang sebelumnya menjadi hambatan.

Untuk ETP kripto di bawah Regulasi M, SEC menjadi lebih permisif. Selama saham ETP terdaftar di bursa efek nasional dan aturan yang ada dipatuhi, mereka dapat beroperasi tanpa banyak dokumen tambahan.

Pada intinya, apa yang sedang terjadi adalah SEC mengakui bahwa perdagangan kriptocurrency dan token sekuritas tidak bisa dipaksakan ke dalam struktur pasar tradisional. Mereka membutuhkan aturan sendiri yang masuk akal untuk teknologi ini. Panduan ini adalah langkah ke arah sana, meskipun masih banyak yang perlu dijelaskan tentang bagaimana perkembangan ini akan berlangsung.