Baru saja menyadari sesuatu yang menarik tentang ke mana aliran uang nyata dalam pasar bearish ini. Kebanyakan orang mengejar moonshot, tetapi token yang benar-benar mengembalikan uang ke kantong pemegang adalah yang layak diperhatikan.

Jadi saya melihat datanya—dari 132 token yang disaring, hanya 45 yang secara aktif mendistribusikan dividen melalui pembelian kembali dan berbagi biaya. Itu menghasilkan sekitar $153 juta per bulan dalam hadiah untuk pemegang, yang jika dihitung tahunan sekitar $1,8 miliar. Cukup solid jika dipikirkan.

Tapi yang perlu diingat: distribusinya sangat terkonsentrasi. Hyperliquid dan Pump.fun pada dasarnya menguasai 69% dari semua hadiah ini. HYPE berada di sekitar $40,96 dengan volume yang cukup, sementara PUMP juga bergerak meskipun likuiditasnya lebih rendah. Jika Anda mencari hasil nyata di pasar bearish, kedua ini adalah gajah di ruangan.

Metode penilaian di sini penting. Menggunakan rasio harga terhadap penjualan, Pump.fun dan Aerodrome (AERO baru-baru ini naik 12,71%) keduanya terlihat cukup terjangkau dibandingkan dengan pendapatan yang mereka hasilkan. Itu berbeda dari penilaian yang biasanya didorong hype yang Anda lihat di tempat lain.

Yang menarik adalah ada protokol yang menghasilkan pendapatan serius tetapi belum mulai membagikannya kepada pemegang token. Lido dan CoW Protocol termasuk dalam kategori ini—mereka menghasilkan pendapatan protokol tetapi belum mengaktifkan mekanisme dividen. Bisa menjadi katalisator masa depan jika mereka memutuskan untuk mengaktifkan fitur itu.

Token bursa seperti koin CEX utama cenderung lebih stabil selama ketidakpastian, meskipun mereka tidak se-glamour token hasil tinggi. Sementara itu, token AI dan sektor tokenisasi RWA memiliki potensi upside, tetapi mereka masih awal dalam hal pendapatan.

Pelajaran sebenarnya? Pasar bearish memisahkan token dengan model bisnis nyata dari permainan spekulasi. Mekanisme berbagi pendapatan menjadi cara yang sah untuk mengidentifikasi proyek yang memiliki daya tahan. Layak untuk dipantau.