Saya menyadari dari data dana terbaru bahwa sejak memasuki tahun 2026, strategi netral pasar mulai menunjukkan keunggulan yang jelas. Dari survei Presto Research dan Otos Data, yang terlihat adalah bahwa pergeseran strategi para investor benar-benar berlangsung dengan sangat cepat.

Melihat kinerja bulan Januari, seluruh hedge fund kripto dengan likuiditas tinggi mengalami penurunan rata-rata sebesar 1,49%. Namun, yang menarik di sini adalah hasil yang berbeda tergantung strategi. Fundamentals fund dan quant fund masing-masing turun sebesar 3,01% dan 3,51%, sedangkan fund strategi netral pasar justru naik sebesar 1,6%. Perbedaan ini bukan kebetulan, melainkan mencerminkan pilihan strategi yang jelas di tengah ketidakpastian makro dan volatilitas harga.

Melihat tren enam bulan terakhir, kecenderungan keunggulan ini menjadi semakin jelas. Strategi netral pasar naik hampir 5%, sementara fundamentals fund turun sebanyak 24%. Dalam periode yang sama, Bitcoin, Ethereum, dan Solana masing-masing turun sekitar 31%, 23%, dan 47%, menunjukkan seberapa ketat kondisi pasar secara keseluruhan.

Psikologi para trader juga berubah. Sikap defensif semakin menguat, dan dalam situasi rally yang gagal, terlihat pergeseran dari pembelian call options ke lindung nilai penurunan. Dengan kata lain, pergeseran posisi dari investasi agresif ke investasi defensif. Pada saat seperti ini, strategi nilai relatif menjadi yang paling unggul.

Yang menarik adalah pasar tidak dalam kondisi panik. Volatilitas terus merespons risiko headline, tetapi selama tidak muncul kebijakan yang jelas atau katalis khusus aset kripto, sikap defensif ini kemungkinan akan bertahan. Menunggu titik balik pasar sambil memprioritaskan pengelolaan risiko adalah ciri utama dari kondisi pasar saat ini.