Insinyur berusia 41 tahun membuat kacamata, valuasi 5,8 miliar

Tanya AI · Bagaimana Xu Chi dari Musim Dingin AR Melangkah Keluar dan Mencapai Lonjakan Valuasi?

Tulisan oleh Lei Zitong Edit oleh Chen Xiaoping

Insinyur berusia 41 tahun, Xu Chi, mengetuk pintu Bursa Efek Hong Kong.

Pada 1 April, perusahaan kacamata AR XREAL mengajukan permohonan pencatatan di HKEX, co-sponsor adalah China International Capital Corporation dan Citigroup.

Didirikan selama 8 tahun, perusahaan ini berpotensi menjadi " saham kacamata pintar pertama".

Pendiri sekaligus CEO Xu Chi, lulusan Sarjana dari Universitas Zhejiang, kemudian meraih gelar Ph.D. di bidang Teknik Elektronika dari University of Minnesota, mendapat tawaran dari Nvidia, lalu bekerja di Magic Leap mengembangkan teknologi tampilan optik.

Perubahan nasib Xu Chi terjadi pada 2017, ketika dia meninggalkan kehidupan stabil, dengan tegas kembali ke Tiongkok untuk mendirikan XREAL, sementara saat itu jalur AR masih dalam musim dingin.

“Smart glasses, mungkin adalah generasi terakhir dari terminal pintar inti yang dapat dihadapi oleh satu generasi manusia.” Xu memberikan penilaiannya, sementara pasar tampaknya sedang membuktikan visi jauh pandangnya.

2023-2025, pendapatan XREAL meningkat dari 390 juta yuan menjadi 516 juta yuan, margin laba kotor telah meningkat menjadi 35,2%, hampir dua kali lipat dalam dua tahun.

Xu Chi membagi lini produknya menjadi tiga seri utama: Air, One, dan Light-Ultra-Aura, dari tampilan ruang tingkat pemula hingga produk komputasi ruang generasi berikutnya, semuanya tercakup. Harga utama berkisar antara 400-700 dolar AS per unit.

Misalnya, XREAL One Pro yang diluncurkan pada Juli 2025, pada hari peluncuran langsung mendapatkan 26.000 reservasi, dengan harga 4299 yuan, telah terjual lebih dari 30.000 unit di toko resmi JD.com.

Lebih dari 70% pendapatan XREAL berasal dari pasar luar negeri, dengan jaringan ekspor mencakup 40 negara dan wilayah di Amerika Utara, Eropa, dan Asia Pasifik. Hingga akhir 2025, total penjualan kacamata pintar ini sekitar 400.000 unit.

Menurut data pihak ketiga, dari 2022 hingga 2025, XREAL secara konsisten menduduki posisi pertama dalam pendapatan kacamata AR selama empat tahun berturut-turut, dengan pangsa pasar mencapai 27% pada 2025.

Namun, XREAL masih jauh dari titik impas, selama tiga tahun terakhir, kerugian bersih bisnisnya (disesuaikan) mencapai total 1,06 miliar yuan, untungnya sudah menunjukkan tren pengurangan kerugian, dan kekurangan keuangan tahun 2025 (disesuaikan) telah menyusut menjadi 250 juta yuan.

Meski begitu, Xu Chi menarik banyak pemegang saham terkenal, seperti Taobao China Holdings, Luxshare Precision, NIO Capital, dan Sequoia China, yang semuanya berinvestasi di XREAL. Banyak pemegang saham dari industri ini dapat menyediakan dukungan sumber daya beragam, mulai dari rantai pasokan elektronik konsumen, mobil pintar, hingga platform internet.

Total penggalangan dana Xu Chi melebihi 300 juta dolar AS, valuasi terbaru XREAL adalah 833 juta dolar AS, sekitar 5,8 miliar yuan. Sebelum IPO, dia memegang 27,98% hak suara, dan setelah pencatatan tetap akan mempertahankan posisi pengendali.

Yang sangat patut dicatat, Xu Chi telah berhasil mendapatkan kepercayaan dari Google.

Keduanya sedang mengembangkan produk flagship Project Aura di platform Android XR, yang akan mengintegrasikan kemampuan komputasi ruang yang diperkuat dan AI multimodal, diperkirakan akan diluncurkan pada 2026, yang akan memperluas imajinasi XREAL.

Ambisi Xu Chi tidak hanya sebatas perangkat keras.

Dia berencana mengembangkan produk dari tampilan ruang ke komputasi ruang, menuju pengalaman wearable yang didukung AI. Dana dari IPO ini akan digunakan terutama untuk investasi R&D, pembangunan merek global, dan peningkatan jalur produksi sendiri.

“Goggles AR saat ini sangat mirip dengan babak pertama dari ponsel pintar, bahkan bisa disebut ‘babak pertama dari babak pertama’.”

Dalam pidato terbuka pada pertengahan Maret, Xu Chi membandingkan tahap perkembangan industri kacamata pintar saat ini dengan ponsel pintar pada tahun 2005 atau 2006, dan memprediksi titik ledak akan terjadi pada 2027-2028.

Di jalur ini, juga bisa dikatakan penuh kompetisi sengit.

Di antara perusahaan terkemuka, Meizu AI Glass akan memulai operasi pasar, inovasi Leishen sedang berkembang pesat, Rokid baru saja mengumumkan pendanaan, dan XREAL pertama kali mengetuk pintu HKEX, meskipun juga menghadapi sengketa hukum.

Dari pekerja di Silicon Valley hingga pelopor di HKEX, Xu Chi telah berjalan selama 8 tahun. Ia semakin dekat dengan impian “Era AR”.