Apakah musim semi masih bisa bergolak? Strategi lembaga akan mengungkapkan pandangan terbaru

Tanya AI · Faktor utama yang mendukung stabilitas pasar saham China apa saja?

Q1 yang penuh gejolak akhirnya berakhir, bagaimana pergerakan pasar di kuartal kedua? Apakah gelombang musim semi akan muncul lagi?

Stabilitas adalah dasar dari pasar saham China

Dalam rapat strategi musim semi 2026 dari Guotai Haitong Securities, kepala analis strategi Guotai Haitong, Fang Yi, menyatakan bahwa stabilitas adalah dasar dari pasar saham China, setelah badai akan terlihat ketinggian baru. Teknologi inovatif adalah garis utama, sektor nilai juga akan mengalami musim semi. Fokus pada bentuk ekonomi cerdas baru dan peluang transformasi baru.

Kepala analis makro Guotai Haitong, Liang Zhonghua, menyatakan bahwa kunci makro 2026 adalah “menstabilkan harga”. Permintaan domestik yang lemah membutuhkan penambahan fiskal secara marginal, mempercepat ritme, dan kebijakan moneter akan melanjutkan penurunan suku bunga. Properti “jumlahnya” sudah overdone, tetapi inti menjaga stabilitas harga adalah menjaga ekspektasi. Kekayaan, pendapatan, dan ekspektasi warga yang pulih adalah kunci pemulihan konsumsi, pertumbuhan pembiayaan adalah indikator utama pengamatan permintaan. Kekayaan warga sedang mengalami “migrasi besar” ketiga: dari properti kembali ke penempatan “tabungan+” — berpegang pada perlindungan modal dan mengejar hasil stabil. Dengan ekspektasi inflasi rendah, aset stabil seperti deposito, asuransi, dan pengelolaan kekayaan lebih unggul. Pasar ekuitas setelah tiga tahun penyesuaian risiko dan pemulihan valuasi, strategi dividen tinggi dan peluang inovasi teknologi secara struktural patut diperhatikan.

Fundus BoShi berpendapat bahwa pasar bertaruh bahwa konflik antara AS dan Iran sulit diselesaikan dalam jangka pendek, likuiditas dolar yang ketat menekan preferensi risiko global, perdagangan yang mirip stagflasi mungkin berlanjut, bisa mempertimbangkan alokasi aset defensif dengan dividen rendah dan dukungan fundamental pasar besar yang tumbuh. Di dalam negeri, “gelombang kenaikan harga” mendorong laba industri hulu dan sebagian menengah di bulan Januari-Februari, pertumbuhan ekspor yang tinggi mendorong pertumbuhan pendapatan rantai ekspor, industri hilir secara keseluruhan tertekan, kontribusi industri komputer komunikasi dan logam nonferrous mencapai lebih dari 90% dari total laba perusahaan industri. Di pasar A, konflik geopolitik di Timur Tengah masih belum berakhir, dalam jangka pendek risiko pasar ekuitas global terganggu. Dalam jangka menengah, kenaikan harga minyak memberi dampak kecil terhadap ekonomi dasar China, aset pasar A lebih tahan banting, risiko terletak pada gangguan likuiditas akibat kenaikan harga minyak dan tingkat bunga US Treasury. Secara struktural, dalam lingkungan risiko preferensi turun jangka pendek, bisa memperhatikan aset dividen, memperhatikan peluang struktural energi baru dan lama saat harga minyak naik. Di pasar Hong Kong, sejak akhir tahun lalu inflasi domestik berhenti turun dan stabil, secara umum membantu perbaikan fundamental dan lingkungan likuiditas pasar Hong Kong, tetapi baru-baru ini tertekan oleh likuiditas dolar yang ketat. Untuk minyak mentah, dalam jangka pendek masih dalam tren volatil tinggi akibat konflik geopolitik AS-IR, Israel. Untuk emas, kenaikan cepat harga minyak menimbulkan risiko pengetatan kebijakan moneter Federal Reserve, berdampak pada harga emas jangka pendek.

AI tetap menjadi arah paling inti dalam teknologi

Fund Morgan Stanley berpendapat bahwa seiring perkembangan situasi di Timur Tengah, ekspektasi jangka panjang meningkat secara signifikan, investor mungkin tidak lagi lelah bertransaksi karena perubahan peristiwa jangka pendek, melainkan berfokus pada petunjuk jangka menengah dan panjang: perhatian global terhadap diversifikasi energi dan energi hijau akan meningkat secara signifikan, fokus utama adalah energi baru, tenaga nuklir, peralatan listrik, kolaborasi komputasi. AI tetap menjadi arah paling inti dalam teknologi, saat ini bergantung pada katalis dari kinerja. Sektor AI saat ini masih dipengaruhi oleh fluktuasi saham teknologi AS yang meningkat, tetapi memiliki kepastian kinerja yang kuat, OpenClaw memicu lonjakan permintaan Token yang belum pernah terjadi sebelumnya, volume panggilan platform domestik meningkat 10 kali lipat. Tren kenaikan harga berlangsung berbulan-bulan, proporsi produk yang mengalami kenaikan harga meningkat, situasi geopolitik di Timur Tengah memperburuk ekspektasi kenaikan harga. Mengingat sebelum konflik Timur Tengah, beberapa produk sudah menunjukkan tren kenaikan harga, diperkirakan situasi di Timur Tengah tidak akan mengubah tren ini. Fokus permintaan domestik akan segera divalidasi oleh kinerja, beberapa produk mungkin sudah mulai keluar dari dasar, saat ini lebih bersifat bottom-up, tetapi sudah melewati fase penilaian valuasi.

Fungsi penelitian dan manajemen Morgan Stanley, He Qian, menyatakan bahwa di tengah perlambatan pertumbuhan ekonomi global dan restrukturisasi energi, aset yang memiliki “kepastian kebijakan + kebutuhan industri + pertumbuhan jangka panjang” lebih mudah melewati siklus, ada tiga arah utama yang patut diperhatikan: 1. Infrastruktur AI ( kekuatan komputasi + listrik ): kolaborasi komputasi dan listrik adalah garis utama infrastruktur baru nasional, pembangunan klaster komputasi besar dan sistem listrik baru akan membawa investasi berkelanjutan, saham terkait memiliki atribut pertumbuhan dan perlindungan, diharapkan menjadi fokus alokasi dana 2026. 2. Inti sektor energi baru: pembangkit tenaga angin dan surya, penyimpanan energi adalah dasar energi untuk kebutuhan komputasi, di bawah target “dual carbon” dan kebijakan kolaborasi komputasi listrik, permintaan tumbuh pasti, di mana, sektor tenaga angin dan penyimpanan energi akan mendapat manfaat dari kebutuhan pendukung pusat komputasi. 3. Peralatan listrik dan digitalisasi jaringan listrik: selama periode “15-5”, investasi aset tetap jaringan listrik diperkirakan mencapai 4 triliun yuan, fokus pada ultra-high voltage dan pengaturan jaringan pintar, perusahaan peralatan listrik akan mendapat manfaat dari peningkatan jaringan dan kebutuhan pasokan listrik dari komputasi, berpotensi memiliki arus kas stabil dan keunggulan valuasi. Secara keseluruhan, kolaborasi komputasi dan listrik bukan hanya tren kebijakan jangka pendek, tetapi juga tren jangka panjang di persimpangan ekonomi digital dan revolusi energi, aset terkait diharapkan terus mengeluarkan nilai dari peningkatan industri dan bonus kebijakan, menjadi garis utama investasi 2026 dan masa depan.

Manajer dana Jinxin, Yang Chao, menganalisis bahwa baru-baru ini, tanda-tanda meredanya situasi di Timur Tengah — yang paling mempengaruhi sentimen pasar — menunjukkan bahwa AS dan Iran menunjukkan keinginan untuk gencatan senjata, terutama perubahan sikap Amerika yang jelas, beberapa pejabat pemerintah menyatakan perlunya segera keluar dari Timur Tengah. China dan Pakistan mengajukan lima poin inisiatif untuk memulihkan perdamaian dan stabilitas di Teluk dan Timur Tengah, yang juga diakui secara luas oleh masyarakat internasional, meredakan kekhawatiran pasar tentang jangka panjang situasi Timur Tengah. Selain itu, penguatan pasar luar negeri juga secara tidak langsung meningkatkan kepercayaan pasar.

Dari segi sektor, lonjakan besar di sektor farmasi selain faktor meredanya risiko geopolitik dan peningkatan preferensi risiko, beberapa perusahaan inovasi farmasi merilis laporan tahunan 2025 yang menunjukkan kerugian berbalik, beberapa perusahaan sudah memasuki tahap “menghasilkan laba dari pengeluaran besar untuk R&D”, mendorong pemulihan valuasi beberapa perusahaan inovasi farmasi. Selain itu, ekspansi BD luar negeri terus meningkat pesat, di kuartal pertama 2026, pembayaran muka transaksi BD farmasi inovatif China ke luar negeri tetap sangat tinggi. Selama setengah tahun terakhir, koreksi sektor farmasi cukup besar, beberapa perusahaan unggulan sudah memiliki valuasi yang sangat kompetitif. Wartawan Wang Jinping