Saya telah mengikuti situasi STRE di Eropa dan jujur saja, sejak peluncuran, hasilnya cukup mengecewakan. Saham preferen abadi dari Strategy yang dirilis ke pasar pada bulan November dengan ketentuan yang cukup baik di atas kertas — nilai nominal €100, dividen tahunan 10%, mengumpulkan sekitar $715 juta. Awalnya terlihat menjanjikan.

Tapi yang jadi masalah adalah: penerimaan pasar sebenarnya paling banter hangat dingin. Saham ini diperdagangkan di Luxembourg Euro MTF, tapi di situlah momentum berhenti. Kanal perdagangan terbatas, transparansi harga yang tidak jelas, dan platform ritel pada dasarnya tidak mau menyentuhnya. Jika Anda bukan investor canggih dengan akses ke broker khusus, semoga beruntung mendapatkan STRE.

Analis menunjukkan bahwa ini adalah masalah utama — bukan soal fundamental saham itu sendiri, melainkan soal aksesibilitas. Sebuah saham preferen abadi dengan hasil yang solid seharusnya secara teoritis menarik perhatian, tetapi ketika perdagangan terfragmentasi dan harga tidak transparan, uang ritel justru menjauh.

Yang menarik adalah melihat apa yang akan dilakukan Strategy selanjutnya. Apakah mereka akan memperkuat fokus di Eropa dan mencoba memperbaiki masalah distribusi ini? Atau mereka diam-diam akan mengalihkan fokus kembali ke pasar AS di mana mereka lebih sukses? Pasar pasti sedang mengawasi langkah mereka. Kisah STRE belum berakhir, tetapi saat ini menjadi pelajaran bahwa fundamental yang baik saja tidak cukup — eksekusi dan akses pasar sama pentingnya.