Celana dalam terbongkar! $BTC Harga biaya lembaga ada di sini, jatuh di bawah seluruh jaringan menyebabkan kepanikan, tetapi uang pintar sudah mulai membeli di bawah, apakah ruang dua kali lipat masih berlaku?

Pasar analisis menunjukkan bahwa, dari segi makro dan struktur on-chain, jalur valuasi $BTC sedang disesuaikan menuju 2026. Target harga kuartal kedua telah direvisi turun menjadi 143.000 dolar AS, tetapi masih memiliki potensi kenaikan sekitar dua kali lipat dari harga saat ini. Logika beralih dari oversold ke keseimbangan awal.

Lingkungan makro tetap memberikan dukungan, tetapi momentum melambat. Pasokan uang M2 global mencapai puncak sejarah sekitar 13,44 triliun dolar AS pada Februari 2026. Namun, harga $BTC turun sekitar 27% dari puncak kuartal pertama. Likuiditas dan harga menunjukkan divergensi.

Penyebab divergensi terletak pada sumber likuiditas. Dalam satu tahun terakhir, lebih dari 60% pertumbuhan M2 dari empat ekonomi utama berasal dari negara besar di Timur, berkat kebijakan moneter longgar mereka. Tetapi pembatasan transaksi aset kripto di negara tersebut membuat bagian likuiditas ini sulit mengalir secara efektif ke pasar $BTC . Likuiditas dolar AS yang benar-benar mendorong $BTC terhambat oleh konflik geopolitik.

Konflik akhir Februari menyebabkan Selat Hormuz sempat diblokir, dan harga minyak mentah Brent melonjak hingga 118 dolar per barel pada Maret. Ini langsung meningkatkan inflasi AS, dengan CPI tahunan naik ke 3,3% pada Maret. Jalur penurunan suku bunga Federal Reserve pun menyempit, dengan dot plot Maret menunjukkan kemungkinan hanya satu kali penurunan suku bunga hingga 2026. Namun, arah longgar tetap tidak berubah, dan harga minyak sudah turun secara signifikan pada pertengahan April.

Arus dana institusional mulai menunjukkan perubahan positif. ETF spot $BTC setelah mengalami keluar bersih selama beberapa bulan berturut-turut, mulai menunjukkan arus masuk positif sejak Maret. Hingga pertengahan April, akumulasi masuk dana tahun ini telah berbalik menjadi positif. Pada saat yang sama, strategi perusahaan yang terdaftar membeli 34.164 BTC dengan dana sebesar 2,54 miliar dolar AS dari 13 hingga 19 April.

Secara keseluruhan, kondisi struktural tetap mendukung, tetapi konflik geopolitik dan perlambatan penurunan suku bunga menjadi hambatan. Oleh karena itu, skor pengaruh makro kuartal kedua diturunkan dari +25% menjadi +20%.

Indikator on-chain menunjukkan pasar sedang bertransisi dari zona undervalued menuju keseimbangan awal. Indikator utama seperti MVRV-Z dan NUPL telah keluar dari zona panik kuartal pertama. Rata-rata biaya dasar pemegang jangka pendek menurun, menunjukkan spekulan keluar, sementara dana baru mengakumulasi di posisi yang lebih rendah.

Satu level risiko utama adalah 54.000 dolar AS, yaitu biaya dasar rata-rata seluruh jaringan. Jika menembus di bawahnya, banyak alamat akan mengalami kerugian unrealized. Level resistansi terkuat berada di 78.000 dolar AS, bertepatan dengan biaya masuk rata-rata pemegang jangka panjang. Harga $BTC saat ini sekitar 70.500 dolar AS, sekitar 13% di bawah resistansi tersebut. Penembusan tegas di atas 78.000 dolar AS akan menjadi sinyal penting pembalikan tren jangka pendek.

Aktivitas jaringan menunjukkan karakter “kemakmuran permukaan, stagnasi dasar”. Jumlah transaksi harian rata-rata bulan April meningkat 37,9% YoY, tetapi jumlah alamat aktif justru menurun 13,2%, dan nilai transfer rata-rata per transaksi turun dari 1,80 $BTC menjadi 1,19 $BTC. Ini lebih mirip operasi kecil dan sering dari beberapa alamat, bukan aktivitas ekonomi yang luas.

Ekspektasi ekspansi ekosistem DeFi berbasis $BTC juga menurun secara signifikan. Laporan menunjukkan bahwa total nilai terkunci (TVL) dari jaringan lapisan kedua Bitcoin telah turun 74% tahun ini, dan TVL seluruh ekosistem hanya sebesar 0,46% dari total pasokan $BTC . Oleh karena itu, skor fundamental turun dari 0% kuartal pertama menjadi -10%.

Menggunakan model valuasi, target netral berdasarkan harga rata-rata awal April adalah 132.500 dolar AS. Dengan penyesuaian fundamental -10% dan makro +20%, diperkirakan harga target 12 bulan ke depan adalah 143.000 dolar AS. Ini sekitar 23% lebih rendah dari target 185.500 dolar AS kuartal pertama.

Namun, karena harga spot mengalami koreksi besar, potensi kenaikan aktual dari harga saat ini justru meningkat dari 93% menjadi 103%. Penurunan target harga tidak berarti bearish, karena arah makro dan struktur on-chain tetap mendukung pasar bullish jangka menengah-panjang. Tiga sinyal jangka pendek yang perlu diamati: apakah harga mampu menembus resistansi kunci di 78.000 dolar AS, apakah arus dana ETF tetap bersih masuk, dan apakah kebijakan Federal Reserve dapat lebih cepat berbalik setelah risiko geopolitik mereda. Jika kondisi terpenuhi, target 143.000 dolar AS tetap memiliki dasar untuk tercapai.

Ikuti saya: Dapatkan analisis dan wawasan pasar kripto terkini! $BTC $ETH $SOL

#Gate13周年现场直击 #WCTC kompetisi trading bagi-bagi 8 juta USDT #Rebound Bitcoin