Baru saja memperhatikan sesuatu yang cukup menarik yang terjadi di pasar forex minggu ini. Dolar sedang mengalami tekanan yang cukup besar akhir-akhir ini, dan ini bukan sekadar gangguan acak—ada struktur nyata di balik apa yang sedang terjadi.

Jadi begini: DXY turun sekitar 1,2% minggu lalu, yang merupakan penurunan mingguan terbesar dalam tiga bulan. Sementara itu, kita melihat euro menguat 1,5% terhadap dolar, pound naik 1,8%, dan aussie benar-benar melonjak 2,1%. Ini bukan sekadar pergerakan mata uang yang terisolasi. Ini adalah pergeseran yang lebih luas dalam aliran uang melalui pasar.

Penggerak utamanya? Selera risiko kembali muncul. Ketika investor mulai merasa percaya diri lagi, mereka keluar dari aset safe-haven seperti dolar dan yen. Mereka mengaktifkan kembali carry trades, menyeimbangkan portofolio, dan pada dasarnya memposisikan ulang untuk lingkungan risiko-tinggi. Ditambah lagi, adanya penyempitan selisih suku bunga antara The Fed dan bank sentral lain, serta beberapa breakout teknikal di pasangan-pasangan utama, menciptakan badai sempurna untuk kelemahan dolar.

Melihat dari sisi teknikal, DXY memiliki level kritis yang harus diperhatikan. Support berada di 103,50—di situlah kemungkinan terjadi penurunan lebih dalam jika kita terus melorot. Jika menembus itu, level berikutnya adalah 102,80. Di sisi lain, resistance berada di 104,20 di mana rata-rata pergerakan 50 hari berada. EUR/USD sudah menembus di atas 1,0900 dengan pola kepala dan bahu terbalik yang mengarah ke 1,1050. GBP/USD mempertahankan tren kenaikannya sejak Januari, meskipun terlihat sedikit overbought. USD/JPY terjebak antara 154,00 dan 156,00 dengan Bank of Japan yang terus memantau situasi.

Apa yang benar-benar patut diperhatikan adalah data posisi pasar. Posisi net long dolar baru saja turun 15% menurut laporan CFTC, tetapi secara keseluruhan kita masih posisi net long. Posisi long euro berada di level tertinggi sejak Desember. Ini menunjukkan ada potensi pembalikan lebih lanjut jika sentimen tetap bertahan.

Kartu wild? Kalender ekonomi minggu ini. Data CPI AS hari Rabu adalah yang utama—ekspektasi adalah untuk percepatan inflasi yang moderat. Data produksi industri Eropa dan angka pengangguran Inggris bisa mengonfirmasi atau menantang narasi saat ini. Jika datanya mengejutkan, kita bisa melihat pembalikan cepat. Komunikasi bank sentral juga penting. Kesaksian Jerome Powell di kongres bisa mengubah cara pasar memandang kebijakan Fed, begitu juga dengan notulen rapat ECB.

Jadi untuk prediksi dolar, saya memperhatikan apakah ini adalah koreksi sementara atau awal dari sesuatu yang lebih berkelanjutan. Sisi teknikal mulai melemah, fundamental bergeser, dan sentimen risiko membaik. Tapi pasar bisa berbalik seketika jika narasi berubah. Perhatikan level support tersebut dan tetap fleksibel dalam posisi Anda. Inilah jenis setup di mana Anda harus cepat beradaptasi saat informasi baru muncul.