Kepala Strategi Spark: Pembekuan WETH di pasar Aave dapat memberikan keuntungan luar biasa bagi pemegang LST/LRT, sementara pengalaman pengguna biasa semakin memburuk

Berita dari Mars Finance, kepala strategi Spark, monetsupply.eth, mengkritik langkah Aave yang memutuskan untuk mencairkan pasar WETH utama Ethereum, dengan menganggap bahwa keputusan ini tidak mempertimbangkan kondisi saat ini secara menyeluruh. Setelah pencairan, pemegang LST/LRT akan dapat membangun posisi pengulangan (looping) dengan hasil sangat tinggi, yang menyebabkan likuiditas aEthWETH terus-menerus kurang, dan pengguna biasa sulit melakukan penarikan dana secara normal.
Sebagai contoh, dengan siklus weETH: saat ini weETH diperdagangkan dengan diskon 0,5%, jika kembali ke nilai nominal dalam satu bulan, tingkat pengembalian implisit sekitar 6%, ditambah dengan hasil staking dasar, total pengembalian bisa mencapai 8%.
Sementara batas suku bunga pinjaman ETH utama di Aave adalah 5,15%, pengulangan dapat memperoleh hasil tambahan sebesar 2,85%; weETH dapat menggunakan leverage hingga 14 kali, sehingga hasil tahunan akhirnya bisa mencapai sekitar 45%.
Dia berpendapat bahwa ini secara esensial adalah memberikan “makan siang gratis” kepada pengulangan LST/LRT, tetapi justru memperburuk pengalaman pengguna pemegang aWETH dan peminjam stablecoin.