Pengalaman terbesar saat melihat pasar akhir-akhir ini bukanlah seberapa kuat suatu koin, melainkan tali suku bunga yang semakin mengencang, sehingga preferensi risiko langsung “menyusut”. Saat uang mahal, orang jadi lebih suka memegang uang tunai/obligasi jangka pendek yang pasti, dan di dunia kripto artinya: leverage dikurangi dulu, posisi lebih pendek, saat naik pun merasa tidak yakin, saat turun malah terasa sangat lancar.

Saya sendiri sekarang lebih memperhatikan beberapa kurva pinjaman di blockchain, terutama apakah ada lonjakan mendadak dalam peminjaman stablecoin, dan seberapa dekat garis likuidasi… Singkatnya, apakah gunung berapi itu membengkak atau tidak. Kalau kamu juga merasa “bagaimana pun, rebound ini seperti bernafas lagi”, besar kemungkinan itu bukan cuma perasaanmu.

Selain itu, perdebatan tentang batas kepatuhan di antara koin privasi/mixer, saya rasa juga memperbesar diskon risiko: tidak selalu langsung crash, tapi akan membuat dana lebih selektif, lebih takut terjebak di pintu masuk dan keluar. Bagaimanapun, saya menganggap posisi saya sebagai “dapat ditarik kapan saja”, jadi tidak masalah jika sedikit lebih lambat.