Saya telah memantau pergerakan harga emas cukup dekat minggu ini dan jujur saja sangat menarik bagaimana konsolidasi ini menjadi sangat ketat. Kita pada dasarnya terjebak dalam rentang sempit sekitar 2350 hingga 2380 per ons, dan jujur rasanya seluruh pasar sedang menahan napas menunggu data CPI. Semua orang tahu laporan inflasi ini akan mempengaruhi pergerakan pasar, jadi tidak ada yang benar-benar berkomitmen pada taruhan arah besar saat ini.

Yang menarik adalah sinyal yang bertentangan di bawahnya. Anda memiliki bank sentral, terutama dari pasar berkembang, yang masih membeli emas sebagai lindung nilai terhadap mata uang fiat mereka. Isu geopolitik masih memanas. Tapi kemudian suku bunga The Fed yang lebih tinggi pada dasarnya bertindak sebagai batas atas untuk setiap kenaikan karena emas tidak memberikan hasil, kan? Jadi ketika suku bunga tinggi, biaya peluang memegang emas meningkat.

Saya telah melihat posisi futures dan cukup terbagi. Beberapa trader melindungi diri untuk lonjakan ke atas, yang lain bertaruh harga akan jatuh. RSI berada di sekitar netral, volume mulai menurun — tipikal kehati-hatian sebelum acara besar. Open interest masih tinggi, yang memberi tahu saya orang-orang memegang posisi, hanya saja tidak menambah posisi baru.

Cara saya melihatnya, konsolidasi harga emas ini pada dasarnya mencerminkan pasar yang memperhitungkan semua ketidakpastian tentang inflasi dan langkah apa yang akan diambil Fed selanjutnya. Ketika laporan CPI keluar, kita kemungkinan akan melihat pergerakan tajam ke satu arah. Jika angka keluar panas, dolar menguat, hasil obligasi melonjak, dan emas tertekan. Jika datanya lembut, bisa memicu kembali kasus bullish dengan cepat. Bagaimanapun, data akan menjadi raja di sini. Begitulah cara siklus makro ini bekerja.