SpaceX telah mengajukan permohonan untuk apa yang bisa menjadi IPO terbesar dalam sejarah. Lapisan AI yang mereka tawarkan sedang dibangun ulang dari awal.

Lapisan kecerdasan untuk profesional fintech yang berpikir mandiri.

Intelijen sumber utama. Analisis asli. Potongan kontribusi dari orang-orang yang mendefinisikan industri.

Dipercaya oleh profesional di JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna dan lainnya.

Bergabunglah dengan Lingkaran Kejelasan Mingguan FinTech →

Pada 1 April, SpaceX mengajukan permohonan penawaran umum perdana secara rahasia ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Belum tersedia dokumen publik — pengajuan rahasia memungkinkan perusahaan menyerahkan pernyataan pendaftarannya untuk tinjauan regulasi sebelum mempublikasikan keuangannya.

Menurut laporan tersebut, SpaceX menargetkan valuasi sebesar $1,75 triliun dan bertujuan mengumpulkan hingga $75 miliar. Bloomberg melaporkan pada 2 April bahwa perusahaan sejak itu merevisi target valuasinya di atas $2 triliun dalam percakapan “testing-the-waters” dengan calon investor. Penawaran dijadwalkan pada Juni. Jika selesai mendekati ukuran tersebut, penawaran ini akan melampaui debut Saudi Aramco sebesar $29 miliar pada 2019 sebagai IPO terbesar dalam sejarah tercatat.

SpaceX tidak akan go public sebagai perusahaan roket. Yang mereka tawarkan adalah entitas gabungan yang mencakup Starlink, layanan internet satelit mereka, xAI, perusahaan kecerdasan buatan yang mereka akuisisi pada Februari 2026 melalui transaksi saham penuh yang menilai entitas gabungan sebesar $1,25 triliun, dan X, jaringan sosial yang sebelumnya dikenal sebagai Twitter. Thesis AI dan pusat data orbit menjadi pusat penilaian.

Terafab, joint venture pembuatan chip senilai $20–25 miliar antara Tesla, SpaceX, dan xAI yang diumumkan Maret lalu, adalah lapisan pasokan semikonduktor yang direncanakan untuk pusat data orbit tersebut, menargetkan teknologi proses 2 nanometer dan output awal 100.000 wafer per bulan. Ini juga lapisan yang membutuhkan pengawasan paling ketat.

Seperti Apa Lapisan AI Sebenarnya Saat Ini

Pada 12 Maret 2026, Elon Musk memposting di X: “xAI tidak dibangun dengan benar pada pertama kali, jadi sedang dibangun kembali dari dasar. Hal yang sama terjadi dengan Tesla.” Postingan itu muncul saat salah satu pendiri asli xAI meninggalkan perusahaan.

Manuel Kroiss, yang memimpin tim pra-pelatihan yang bertanggung jawab mengembangkan model dasar xAI, dan Ross Nordeen, yang menjabat sebagai pemimpin operasional senior, keduanya meninggalkan pada 27 Maret. Mereka adalah dua dari sebelas pendiri yang memulai xAI bersama Musk pada 2023.

Hingga tanggal tersebut, tidak ada satu pun dari tim pendiri asli yang tersisa.

Hari yang sama saat dia mengakui bahwa xAI perlu dibangun kembali, Musk memposting bahwa dia dan Baris Akis, pemimpin teknik xAI, sedang meninjau kembali riwayat wawancara perusahaan untuk menghubungi kandidat menjanjikan yang sebelumnya ditolak. “Banyak orang berbakat selama beberapa tahun terakhir ditolak tawaran atau bahkan wawancara @xAI,” tulisnya. “Maafkan saya.”

Proses pembangunan kembali sudah dimulai. Seperti dilaporkan FinTech Weekly pada Maret, xAI merekrut Andrew Milich dan Jason Ginsberg, yang mengembangkan alat pengkodean Cursor hingga mencapai pendapatan $2 miliar per tahun, dan Devendra Chaplot, salah satu pendiri Mistral AI. Mereka adalah pegawai yang memiliki kredensial di pasar yang kompetitif. Mereka juga baru — beberapa minggu sebelum pengajuan IPO.

Apa yang Harus Dijawab oleh Prospektus

Pengajuan rahasia berarti keuangan SpaceX, struktur integrasi xAI, dan syarat penawaran belum dipublikasikan. Berdasarkan aturan SEC, perusahaan harus mengajukan pernyataan pendaftaran publik setidaknya 15 hari sebelum roadshow investor dimulai.

Dokumen tersebut — yang diperkirakan akan muncul pada April atau Mei menurut laporan — akan menjadi pertama kalinya investor dapat memeriksa gambaran lengkapnya.

Pertanyaan yang akan menentukan apakah target valuasi tersebut tetap berlaku bersifat spesifik. Ekonomi pelanggan Starlink dan trajektori pendapatannya adalah bagian yang paling mudah dipahami dari bisnis ini. Thesis pusat data orbit bergantung pada asumsi rekayasa dan biaya yang belum diuji secara publik dalam skala besar.

Dan integrasi xAI menimbulkan pertanyaan struktural yang harus langsung dijawab dalam prospektus: apa komponen AI dari entitas ini, siapa yang membangunnya, dan dalam garis waktu apa nilai yang dihasilkan sesuai dengan valuasi yang diimplikasikan?

Perbandingan publik Musk dengan Tesla bersifat instruktif dan tepat. Tesla mengalami masa-masa dasar pembangunan kembali — pergantian eksekutif, krisis manufaktur, tahun-tahun kerugian — sebelum menjadi salah satu perusahaan paling berharga di dunia. Perbandingan ini bukan alasan. Ini adalah preseden. Apakah xAI mengikuti trajektori serupa adalah pertanyaan yang akan mulai dihargai pasar IPO sebelum jawaban itu diketahui.

Prospektus publik, saat tiba, akan menjadi dokumen utama pertama. Sampai saat itu, valuasi adalah angka yang dikutip oleh sumber tak dikenal, dan thesis AI bergantung pada perusahaan yang sendiri pendirinya menggambarkan sebagai yang perlu dibangun kembali dari dasar.

Catatan editor: Kami berkomitmen terhadap akurasi. Jika Anda menemukan kesalahan atau memiliki informasi tambahan tentang pengajuan IPO SpaceX, silakan email ke r**[email protected]**.