Saya baru saja meninjau proposal yang dikeluarkan Federal Reserve minggu ini dan, jujur saja, ini adalah salah satu langkah paling agresif yang kita lihat dalam beberapa tahun untuk melonggarkan pembatasan di Wall Street. Kita berbicara tentang pengurangan persyaratan modal hingga 4,8% untuk bank-bank besar. Itu cukup signifikan.

The Fed pada dasarnya mengumumkan rencana untuk mengadopsi standar Basel III, mereformasi cara bank menilai risiko, dan mengubah bantalan modal yang diterapkan setelah 2008. Dampak gabungan dari langkah-langkah ini akan mengurangi persyaratan sebesar 2,4% hanya dari aturan baru, tetapi jika digabungkan dengan reformasi sebelumnya dalam uji stres, pengurangan total mencapai 4,8% untuk bank besar seperti JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, dan Citigroup.

Yang menarik adalah bahwa bank menengah mendapatkan manfaat lebih besar lagi, dengan penurunan sebesar 5,2%, dan bank yang lebih kecil mengalami pengurangan sebesar 7,8%. Jelas, The Fed mendorong kredit dan ingin Wall Street merebut kembali pangsa pasar dari dana kredit swasta.

Jay Powell membenarkan ini dengan mengatakan bahwa ini adalah "praktek sehat" untuk meninjau ulang aturan hampir dua dekade setelah krisis. Michelle Bowman, regulator yang ditunjuk oleh Trump, mendukung perubahan tersebut dengan berargumen bahwa hal ini akan memperkuat kerangka modal. Tapi yang menarik di sini: Michael Barr menentang keras, menyebut reformasi ini "tidak perlu dan ceroboh" serta memperingatkan bahwa hal ini akan merugikan ketahanan sistem keuangan AS.

Angkanya cukup menarik. Jika termasuk reformasi aturan leverage tahun lalu, paket total akan membebaskan sekitar 117 miliar dolar dalam modal yang harus dipertahankan bank. Mengingat saat ini mereka memiliki 2 triliun dalam persyaratan modal, ini adalah perubahan yang signifikan.

Apa yang akan terjadi selanjutnya sudah dapat diprediksi: bank akan mengarahkan modal yang dibebaskan tersebut ke lebih banyak pinjaman, pembelian kembali saham, dan konsolidasi sektor. Beberapa analis sudah memperkirakan bahwa ini akan memperkuat permintaan dari pasar lain agar regulator mereka juga melonggarkan aturan. Bank of England dan Uni Eropa sedang mengamati bagaimana Washington menerapkan ini sebelum memutuskan reformasi mereka sendiri.

Ini adalah kemenangan jelas bagi kelompok tekanan di Wall Street. Proposal ini akan menjalani masa konsultasi selama 90 hari, jadi masih ada waktu untuk memberikan komentar, tetapi arahnya sudah jelas. Industri perbankan sudah merayakannya.