Baru saja membaca tentang bagaimana KOSPI mencapai penghentian sirkuit sisi beli-nya pada Maret tahun lalu - mekanisme pasar yang cukup menarik. Pada dasarnya ketika indeks Korea melonjak terlalu keras dan terlalu cepat, bursa menghentikan sementara selama 5 menit untuk membiarkan keadaan menjadi tenang. Tidak terdengar seperti banyak, tetapi sebenarnya ini efektif. KOSPI telah memiliki sistem ini sejak 2015 dengan tingkatan berbeda tergantung seberapa liar pergerakannya. Saya penasaran karena sebagian besar pasar hanya membicarakan penghentian sisi jual, tetapi Korea Selatan juga menganggap serius lonjakan sisi beli. Rupanya hal ini terjadi karena tekanan pembelian institusional yang besar, mungkin mengejar valuasi di saham teknologi seperti Samsung. Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana mekanisme KOSPI ini sebenarnya mencegah momen rally liar di mana algoritma terus saling mendukung. Pause selama 5 menit ini memberi waktu bagi trader dan sistem risiko untuk mundur dan menilai kembali. Desainnya cukup cerdas jujur saja. Setelah penghentian diberlakukan, volatilitas justru turun sekitar 15% dari puncaknya. Menunjukkan bahwa perlindungan ini benar-benar melakukan apa yang seharusnya dilakukan, bukan hanya teori semata.