Jinjiang Hotel dorong pencatatan di pasar saham Hong Kong: tahun lalu laba meningkat tanpa peningkatan pendapatan, kerugian bisnis luar negeri membesar

Tanya AI · Bagaimana Perluasan Kerugian Bisnis Luar Negeri Mempengaruhi Proses Pencatatan di Pasar Saham Hong Kong?

Setelah memulai pencatatan di pasar saham Hong Kong selama 10 bulan, Jinjiang Hotels (600754) baru-baru ini mengajukan permohonan pencatatan kedua ke Bursa Hong Kong, memperbarui data keuangan tahun 2025: Jinjiang Hotels mencapai pendapatan operasional gabungan sebesar 13,811 miliar yuan (RMB, sama di bawah), turun 1,79% secara tahunan, menurun untuk tahun kedua berturut-turut. Penjelasan laporan keuangan menyebutkan bahwa penurunan utama disebabkan oleh melemahnya permintaan pasar secara keseluruhan dan penarikan strategis perusahaan dari properti hotel domestik dan luar negeri. Perusahaan melalui integrasi internal, optimalisasi struktur modal, dan langkah-langkah lain, mengurangi biaya operasional dan biaya keuangan secara tahunan, mendorong laba bersih yang attributable kepada pemilik perusahaan sebesar 925 juta yuan, meningkat 1,58% secara tahunan.

Pada tahun 2025, Jinjiang Hotels menambah 1.314 hotel baru, dengan netto 716 hotel baru yang dibuka. Hingga akhir periode laporan, total hotel yang telah dibuka Jinjiang Hotels mencapai 14.132. Pada tahun 2025, jumlah anggota melebihi 210 juta.

Dari indikator industri akomodasi, dari Januari hingga Desember 2025, harga kamar rata-rata (ADR) hotel layanan lengkap Jinjiang Hotels adalah 464,66 yuan, turun 5,27% secara tahunan; tingkat hunian rata-rata 50,15%, berkurang 1,41 poin persentase secara tahunan; RevPAR (pendapatan per kamar yang dapat disewakan) sebesar 233,03 yuan, turun 7,86%. ADR hotel layanan terbatas adalah 235,38 yuan, turun hampir 2,2% secara tahunan; tingkat hunian rata-rata 64,93%, berkurang 0,5 poin persentase; RevPAR sebesar 157,47 yuan, turun 2,95%.

Data di atas dibandingkan dengan rekan sejenis, dalam konteks permintaan pasar hotel yang lemah, kemajuan pemulihan Jinjiang Hotels lebih lambat dibandingkan dengan Huazhu dan BTG Hotels pada periode yang sama. Namun, perlu dicatat bahwa RevPAR hotel layanan terbatas Jinjiang Hotels pada kuartal keempat tahun 2025 telah pulih menjadi pertumbuhan positif secara tahunan, mencapai 0,14%, menunjukkan tanda-tanda stabil dan pulih.

Merek-merek di bawah Jinjiang Hotels.

Dalam kompetisi industri hotel yang semakin ketat dan indikator operasional yang belum pulih pertumbuhan, kinerja Jinjiang Hotels semakin tertekan akibat kerugian dari bisnis luar negeri. Laporan keuangan mengungkapkan bahwa pada tahun 2025, pendapatan gabungan dari bisnis hotel rantai layanan terbatas di luar daratan Tiongkok mencapai 482 juta euro, turun 13,41% secara tahunan; mencatat kerugian bersih attributable kepada pemilik perusahaan sebesar 8,264 juta euro, meningkat kerugiannya sebesar 2,575 juta euro dibandingkan tahun sebelumnya. Sepanjang tahun, RevPAR hotel layanan terbatas di luar daratan Tiongkok turun 4,53% secara tahunan, lebih besar dari penurunan di dalam negeri. Selama periode tersebut, Grup Louvre mencatat kerugian bersih sebesar 5,16792 juta euro (sekitar 410 juta RMB).

Mengenai kondisi operasi bisnis luar negeri, Jinjiang Hotels menyatakan dalam laporan keuangan bahwa saat ini, kantor pusat grup terus memberikan dukungan dana, membantu Louvre menyelesaikan proyek renovasi hotel lama sesuai rencana, untuk meningkatkan daya saing pasar dan citra merek. Louvre juga akan terus mengoptimalkan struktur modal dan meningkatkan efisiensi penggunaan dana. Secara operasional, melalui pelaksanaan langkah-langkah penting dalam rencana lima tahun, fokus pada disposisi aset, renovasi dan perbaikan, peningkatan kontribusi sistem, pembangunan situs web merek, program keanggotaan, model operasi baru, pembangunan sistem TI, dan lain-lain, secara menyeluruh meningkatkan dan memperbaiki kondisi operasional Louvre.

Dalam dua tahun terakhir, industri hotel secara umum mengalami kelebihan pasokan dibanding permintaan, menyebabkan tekanan operasional secara umum. Dalam konteks ini dan tekanan kinerja, banyak grup hotel menerapkan strategi pengembangan aset ringan, Jinjiang Hotels telah beberapa kali menjual aset hotel yang dimilikinya. Awal tahun ini, Jinjiang Hotels mengumumkan penjualan 100% saham dari empat perusahaan manajemen hotel, dengan total harga transfer sebesar 207 juta yuan. Ini adalah langkah lanjutan dalam percepatan aset ringan setelah perusahaan sebelumnya menjual anak perusahaan sepenuhnya, Shangshi Travel Hotel Management Co., Ltd., pada tahun 2023. Laporan keuangan menunjukkan bahwa transaksi ini diperkirakan menghasilkan laba sebelum pajak sekitar 103 juta yuan. Setelah penjualan, keempat perusahaan tersebut tidak lagi termasuk dalam laporan keuangan konsolidasi grup.

Analisis dari Guoxin Securities menunjukkan bahwa, seiring perlambatan laju pasokan, dan permintaan perjalanan bisnis serta rekreasi yang pulih secara stabil didorong oleh kebijakan, perbaikan hubungan penawaran dan permintaan diharapkan dapat mendukung kenaikan RevPAR secara stabil, memberikan lingkungan eksternal yang baik untuk pertumbuhan kinerja perusahaan. Saat ini, perusahaan berada dalam periode integrasi penting, dan seiring siklus industri yang membaik, peningkatan renovasi dan transformasi operasional di pasar domestik, serta optimalisasi pusat operasi dan peningkatan saluran reservasi pusat di depan, diharapkan dapat memberikan hasil positif. Selain itu, perusahaan berencana menerbitkan saham H, dengan target pengumpulan dana sebesar 500 juta dolar AS untuk peningkatan dan renovasi toko luar negeri serta pelunasan pinjaman, yang diharapkan dapat mengoptimalkan struktur modal dan mengurangi biaya keuangan, memberikan insentif positif untuk pelepasan kinerja.

Mengenai perusahaan dan pengembangan masa depan, Jinjiang Hotels menyatakan dalam laporan keuangan bahwa tingkat konsentrasi pasar hotel di Tiongkok masih relatif rendah, ruang pengembangan merek sangat luas, dan pasar hotel ekonomi dan menengah masih memiliki potensi pertumbuhan besar. Dengan tren peningkatan konsumsi yang terus mendalam, keinginan membayar untuk layanan berkualitas tinggi dari kelompok berpendapatan tinggi terus meningkat, mendukung pertumbuhan jumlah merek hotel kelas menengah atas dan mewah secara stabil. Perusahaan akan memfokuskan pada pengembangan “hotel layanan lengkap” dan “hotel layanan terbatas”, mempertahankan dan memperkuat merek unggulan, serta memperluas ke pasar domestik dan global, serta operasi lintas negara.

Jinjiang Hotels memperkirakan pendapatan operasional tahun 2026 sebesar 13,9~14,1 miliar yuan, meningkat 1%~2% dibanding tahun sebelumnya. Setelah mengeluarkan portofolio aset tahun 2026 yang diperkirakan, dan setelah terus mengoptimalkan serta keluar dari bisnis yang kurang efisien, pendapatan operasional tahun 2026 diperkirakan meningkat 4%~6% dibanding tahun sebelumnya, dengan rencana penambahan 1.200 hotel baru selama tahun tersebut.