Sudah menyelami sesuatu yang menarik tentang Ethereum yang kebanyakan orang salah paham. Semua orang berbicara tentang berapa banyak ETH yang telah dibakar sejak EIP-1559 diluncurkan kembali pada tahun 2021, dan angka-angkanya jujur saja luar biasa - kita berbicara tentang lebih dari 6 juta ETH yang secara harfiah dihancurkan, bernilai sekitar $18 miliar pada harga hari ini. Tapi inilah hal yang tidak ingin diakui oleh siapa pun: meskipun semua pembakaran itu, pasokan Ethereum terus bertambah.

Saya tahu, terdengar seperti kontradiksi total, kan? Biarkan saya jelaskan apa yang sebenarnya terjadi.

Jadi mekanisme pembakaran bekerja persis seperti yang dirancang. Ketika Anda melakukan transaksi di Ethereum, sebagian dari biaya tersebut secara permanen dihapus dari peredaran. Platform seperti OpenSea dan Uniswap telah menjadi kontributor besar untuk ini - mereka secara dasar membakar ETH secara konstan hanya dari volume aktivitas. Pada tahun 2021-2022 ketika aktivitas sangat tinggi, tingkat pembakaran juga sangat tinggi. Tapi belakangan ini dengan penggunaan jaringan yang lebih rendah, pembakaran telah melambat secara signifikan.

Masalah sebenarnya adalah apa yang terjadi setelah perpindahan ke Proof-of-Stake. Peralihan itu secara fundamental mengubah permainan. Dengan PoS, jaringan sekarang mengeluarkan sekitar 4 juta ETH baru kepada validator sebagai imbalan atas pengamanan blockchain. Meskipun PoS jauh lebih tidak inflasioner dibandingkan sistem Proof-of-Work lama, itu tetap menghasilkan cukup token baru untuk melebihi pembakaran selama periode tenang. Matematika-nya brutal: Anda menghancurkan token di satu sisi, tetapi menciptakan mereka di sisi lain dengan kecepatan yang lebih cepat. Perkiraan saat ini menunjukkan inflasi tahunan sekitar 0,8%, yang mungkin terdengar kecil tetapi tetap bertambah.

Yang membuat ini benar-benar penting adalah apa artinya bagi cerita kelangkaan ETH. Lebih banyak pasokan yang beredar berarti kurangnya kelangkaan, dan itu menjadi hambatan untuk apresiasi harga dari waktu ke waktu. Tapi ada kemungkinan kejutan plot yang akan datang.

Pembaruan Fusaka seharusnya menjadi pengubah permainan untuk mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi jaringan, terutama di sekitar solusi Layer 2 dan rollup. Jika benar-benar mendorong adopsi dan mendapatkan lebih banyak aktivitas kembali di chain, kita bisa melihat tingkat pembakaran melonjak secara signifikan. Ketika itu terjadi, Anda akhirnya bisa membalikkan keadaan - pembakaran melebihi penerbitan, dan Ethereum benar-benar menjadi deflasi.

Itulah pertanyaan utama yang menggantung di pasar saat ini. Apakah ekosistem akan menghasilkan cukup aktivitas untuk menjadikan mekanisme pembakaran sebagai kekuatan dominan? Atau akankah pasokan ETH terus merayap naik? Jawabannya mungkin menentukan banyak tentang arah Ethereum dibandingkan pesaingnya dalam beberapa tahun ke depan. Layak untuk diamati bagaimana ini berkembang.