Saya baru saja membaca sesuatu yang cukup menjelaskan mengapa pasar tetap gelisah meskipun ada kesepakatan gencatan senjata. Komisi Eropa jelas: meskipun Amerika Serikat dan Iran mencapai gencatan senjata selama dua minggu, itu tidak menyelesaikan masalah pokok yang kita hadapi. Kita berbicara tentang stagflasi nyata, kombinasi tidak nyaman dari pertumbuhan ekonomi yang rendah dikombinasikan dengan inflasi yang persistens.

Menurut laporan Financial Times, Wakil Presiden Eksekutif Komisi, Dombrovskis, menegaskan bahwa ketidakpastian tentang konflik di Timur Tengah tetap besar. Kesepakatan gencatan senjata tentu positif untuk mengurangi tekanan di pasar energi, tetapi tidak menghilangkan risiko mendasar. Komisi sedang bersiap untuk menurunkan proyeksi pertumbuhan mereka, sesuatu yang tidak terjadi tanpa alasan.

Angka-angkanya mengkhawatirkan. Sebelum semua ini, UE memperkirakan pertumbuhan sebesar 1,4% tahun ini. Tetapi menurut simulasi terbaru, jika harga energi membutuhkan waktu untuk normalisasi, kita bisa melihat perlambatan hingga 0,6 poin persentase. Skenario stagflasi yang disebutkan Dombrovskis bukanlah spekulasi, itu yang ditunjukkan oleh model ekonomi.

Yang menarik adalah bahwa gambaran ini sangat bergantung pada kapan harga energi benar-benar stabil. Jika kembali ke tingkat sebelum perang sebelum akhir 2026, kerusakannya akan lebih kecil. Jika membutuhkan waktu lebih lama, maka kita berbicara tentang stagflasi yang lebih dalam yang akan mempengaruhi tahun ini maupun tahun depan. Komisi akan memperbarui proyeksi resmi mereka pada bulan Mei, jadi dalam beberapa minggu kita akan mendapatkan angka yang lebih jelas. Sementara itu, ketidakpastian geopolitik tetap menjadi faktor yang paling berpengaruh dalam perhitungan ekonomi.