Di bawah tekanan politik, apakah Federal Reserve masih independen?

Judul asli: Kevin Warsh akan mengatakan independensi Fed tidak terancam oleh tekanan politik
Penulis asli: Claire Jones dan Myles McCormick, Financial Times
Diterjemahkan: Peggy, BlockBeats

Penulis asli: BlockBeats
Sumber asli:

Repost: Mars Finance

Catatan editor: Dalam sidang konfirmasi Komite Perbankan Senat, Kevin Warsh secara sistematis menjelaskan pemahamannya tentang peran dan independensi Federal Reserve.

Sidang ini tampaknya berfokus pada suku bunga dan inflasi, tetapi secara substansial mengarah ke satu pertanyaan yang lebih inti: di tengah meningkatnya tekanan politik, bagaimana batasan independensi bank sentral dapat didefinisikan dan dipertahankan secara berkelanjutan.

Diskusi ini berlangsung di tengah realitas yang sangat saling terkait. Di satu sisi, Trump berkali-kali secara terbuka menekan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga, dan dengan kata-kata keras mengkritik ketua saat ini, Jerome Powell; di sisi lain, Departemen Kehakiman AS menyelidiki proyek renovasi markas Fed senilai 2,5 miliar dolar, yang dipandang Powell sebagai bentuk tekanan tidak langsung. Di tingkat Kongres, Senator Partai Republik Thom Tillis secara langsung mengaitkan penyelidikan tersebut dengan penunjukan pejabat, menyatakan akan menolak pengesahan calon sebelum penyelidikan selesai. Kebijakan moneter, penyelidikan regulasi, dan penunjukan politik, semuanya saling tumpang tindih dan memperkuat satu sama lain.

Lingkungan makro juga tidak memberikan perlindungan. Setelah pandemi, inflasi sempat naik di atas 7%, dan saat ini masih jauh di atas target 2%; ditambah konflik Iran yang mendorong harga energi naik, tekanan harga dalam beberapa bulan ke depan kemungkinan akan terus meningkat. Dalam kondisi inflasi yang belum terkendali secara efektif, perbedaan pendapat tentang “apakah akan menurunkan suku bunga” cepat berubah dari diskusi teknis menjadi isu politik.

Dalam konteks seperti ini, pernyataan Warsh menunjukkan kerangka yang lebih realistis: di satu sisi, ia berusaha meredam intervensi terbuka dari presiden dan Kongres, dengan berpendapat bahwa menyampaikan pandangan tentang suku bunga tidak secara substansial mengancam independensi; di sisi lain, ia menempatkan risiko utama pada Federal Reserve sendiri—jika tidak mampu menjalankan tugas utama mengendalikan inflasi, kepercayaan publik akan melemah, dan independensi akan kehilangan dukungan.

Dengan demikian, makna “independensi bank sentral” sedang mengalami pergeseran halus: bukan lagi sekadar prinsip abstrak dalam desain sistem, tetapi lebih kepada mekanisme kredibilitas yang berorientasi hasil. Independensi bukanlah sesuatu yang melekat secara alami, melainkan terus diuji dan dibentuk ulang di bawah tekanan inflasi, politik, dan pasar.

Berikut adalah teks aslinya:

Kandidat yang diusulkan Trump untuk ketua Federal Reserve akan menyatakan kepada Kongres bahwa, ketika pejabat politik menyerukan penyesuaian biaya pinjaman, independensi lembaga pengambilan keputusan suku bunga AS “tidak terlalu terancam.”

Kevin Warsh akan menyampaikan pernyataan pembuka kepada Komite Perbankan Senat yang berpengaruh pada hari Selasa, dengan mengatakan: “Ketika pejabat terpilih—baik presiden, senator, maupun anggota DPR—mengungkapkan pandangan mereka tentang suku bunga, saya tidak percaya bahwa independensi operasional kebijakan moneter akan terancam secara khusus.”

Berdasarkan naskah pidato yang telah disiapkan sebelumnya yang dilihat oleh Financial Times, ia akan memberitahu para senator, “Pejabat bank sentral harus cukup tegas untuk mendengarkan berbagai pandangan dari berbagai pihak,” dan juga harus “cukup rendah hati untuk terbuka terhadap gagasan baru dan perkembangan ekonomi.”

Pernyataan ini muncul saat Trump berkali-kali menyerukan penurunan suku bunga Fed. Presiden AS ini pernah menyebut Jerome Powell, ketua Fed saat ini, sebagai “bodoh” dan “idiot,” serta menuduhnya gagal mematuhi perintah.

Powell menyatakan bahwa penyelidikan Departemen Kehakiman AS terhadap proyek renovasi markas Fed senilai 2,5 miliar dolar adalah alasan untuk menekan pengambilan keputusan suku bunga dan memaksa mereka menurunkan biaya pinjaman.

Senator Partai Republik dari North Carolina, Thom Tillis, salah satu anggota Komite Perbankan yang bertanggung jawab meninjau nominasi ketua Fed, menyatakan bahwa sebelum penyelidikan terhadap Powell selesai, ia akan menolak agar nominasi Warsh masuk ke sidang pleno Senat.

Warsh kemungkinan akan menggantikan Powell paling cepat pada 16 Mei. Ia akan menegaskan bahwa independensi Fed dalam menentukan suku bunga “sangat penting” dan merupakan kunci pengendalian inflasi.

Namun, mantan anggota Fed ini juga akan menyerukan agar Fed “menjaga tugas utamanya,” dan berpendapat bahwa ketika bank sentral “terlibat dalam bidang kebijakan fiskal dan sosial yang tidak memiliki otoritas maupun keahlian,” hal itu justru akan melemahkan independensinya sendiri.

Ia menyatakan, “Fed tidak boleh menjadi lembaga serba bisa milik pemerintah AS, dan juga tidak boleh berfungsi sebagai pengadilan banding untuk masalah yang seharusnya dibahas dan diputuskan di tempat lain.” Kandidat berusia 56 tahun ini juga akan menjelaskan secara panjang lebar alasan mengapa ia cocok untuk posisi tersebut, dan memberi tahu legislator bahwa ia akan membawa “pengalaman dari dalam dan skeptisisme dari luar,” serta menyebut latar belakang pendidikannya di Stanford, pengalaman kerjanya di Wall Street, dan pengalaman sebelumnya sebagai anggota Dewan Gubernur Fed.

Warsh juga menyoroti bahwa “independensi” mencapai tingkat tertinggi saat melaksanakan kebijakan moneter, tetapi tingkat independensi ini tidak berlaku untuk fungsi lain yang dilakukan Fed di bawah otoritas Kongres. Ia menyatakan kepada komite, “Dalam pengelolaan dana publik… atau dalam pengawasan bank dan kebijakan kehati-hatian… serta di bidang keuangan internasional, pejabat Fed tidak seharusnya menikmati perlakuan istimewa yang sama.”

Fed memainkan peran penting dalam pengawasan bank, tetapi dalam hal pembuatan aturan regulasi dan pengawasan risiko sistem keuangan, Fed telah bekerja sama dengan Departemen Keuangan AS dan lembaga pengawas lainnya.

Warsh juga menegaskan kepada senator bahwa ketika Fed gagal menjalankan tugas mengendalikan inflasi, sebenarnya itu memperlemah independensinya sendiri. Ia berpendapat bahwa hal ini akan membuat masyarakat “kehilangan kepercayaan terhadap sistem pengelolaan ekonomi kita, dan meragukan apakah yang disebut independensi kebijakan moneter benar-benar se penting yang orang bayangkan.”

Setelah pandemi COVID-19, inflasi sempat mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade, melebihi 7% pada 2022. Saat ini, inflasi masih di atas target 2% Fed, dan karena konflik Iran yang mendorong harga energi naik, tekanan harga dalam beberapa bulan ke depan diperkirakan akan terus meningkat.

Warsh menyatakan, “Misi Fed yang diberikan Kongres adalah memastikan stabilitas harga—tidak ada alasan, tidak ada keraguan, dan tidak ada pembenaran.” Ia juga menegaskan, “Inflasi adalah sebuah pilihan, dan Fed harus bertanggung jawab atas hal ini.”