Strategi Mingguan menambah kepemilikan sebesar 2,54 miliar dolar AS dengan 34.164 BTC, total kepemilikan 815.000 BTC, mengalahkan BlackRock dan merebut posisi nomor satu global

Pada 20 April 2026, Strategy (sebelumnya MicroStrategy) mengajukan dokumen 8-K ke Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat, mengungkapkan bahwa perusahaan membeli 34.164 Bitcoin selama periode 13 hingga 19 April, dengan total biaya sekitar 2,54 miliar dolar AS, harga rata-rata sekitar 74.395 dolar AS. Ini adalah pembelian mingguan terbesar perusahaan sejak November 2024, dan juga merupakan pembelian tunggal terbesar ketiga dalam sejarah perusahaan berdasarkan jumlah dolar AS.

Per 19 April 2026, total kepemilikan Strategy mencapai 815.061 Bitcoin, dengan total investasi sekitar 61,56 miliar dolar AS, dan biaya rata-rata gabungan sekitar 75.527 dolar AS per Bitcoin. Berdasarkan harga pasar saat ini, nilai pasar kepemilikan sekitar 612 miliar dolar AS, mendekati titik impas secara keseluruhan. Ukuran kepemilikan ini membuat Strategy melampaui iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock yang memiliki sekitar 798.000 Bitcoin, dan kembali menjadi institusi pemegang Bitcoin terbesar di dunia.

Sumber dana untuk pembelian ini memiliki struktur yang jelas: sekitar 2,18 miliar dolar AS diperoleh dari penerbitan saham preferen perpetual STRC, dan sekitar 366 juta dolar AS dari penjualan saham biasa MSTR dengan harga pasar. Sekitar 85% dana berasal dari STRC, sementara hanya sekitar 15% dari saham biasa.

Rencana pendanaan sebesar 81 miliar dolar AS, sebenarnya membangun sistem siklus dana seperti apa

Peningkatan terus-menerus Strategy tidak bergantung pada pendapatan dari bisnis perangkat lunak atau arus kas operasional, melainkan merupakan sistem pengelolaan modal yang dirancang dengan cermat. Dari 2024 hingga awal 2025, perusahaan terutama mengandalkan penerbitan obligasi konversi yang berbiaya rendah atau tanpa biaya bunga. Memasuki 2026, seiring harga saham MSTR yang relatif menurun terhadap nilai aset bersih Bitcoin, ruang pendanaan melalui obligasi konversi menyempit secara signifikan, dan perusahaan mulai beralih secara besar-besaran ke pendanaan melalui saham preferen perpetual.

STRC adalah alat utama dari model ini. Dirancang sebagai saham preferen permanen dengan nilai nominal 100 dolar AS, dividen mengambang, dan tanpa tanggal jatuh tempo. Tingkat dividen disesuaikan secara dinamis mengikuti harga pasar STRC, dengan target mengaitkan harga saham pada sekitar 100 dolar AS. Ketika harga saham di atas nilai nominal, perusahaan menjual saham baru ke pasar dan dana yang terkumpul langsung digunakan untuk menambah kepemilikan Bitcoin. Saat ini, STRC menawarkan dividen variabel sekitar 11,5% per tahun, menarik banyak dana institusional yang mencari pendapatan stabil.

Batas atas model ini tergantung pada rencana pendanaan perusahaan. Strategi “42/42” bertujuan mengumpulkan 84 miliar dolar AS sebelum 2027 untuk terus menambah Bitcoin. Saat ini, perusahaan memiliki sekitar 26,7 miliar dolar AS dalam batas penerbitan saham biasa MSTR dan sekitar 19,46 miliar dolar AS dalam batas penerbitan saham preferen STRC.

Dari selisih 100.000 Bitcoin hingga menyelesaikan keunggulan, bagaimana garis waktu perjalanan kepemilikan ini

Persaingan kepemilikan Bitcoin antara Strategy dan IBIT milik BlackRock bukanlah sesuatu yang terjadi dalam semalam. Pada akhir 2025, posisi Strategy sekitar 672.500 Bitcoin, sedangkan IBIT sekitar 773.990 Bitcoin, selisih sekitar 100.000 Bitcoin. Memasuki 2026, laju penambahan kepemilikan meningkat secara signifikan.

Pada kuartal pertama, Strategy menambah sekitar 89.599 hingga 94.470 Bitcoin, menjadi akuisisi kuartal terbesar kedua dalam sejarah perusahaan, dengan peningkatan sekitar 40% dari total penambahan sepanjang 2025. Pada pertengahan Maret, selisih posisi sudah menyempit menjadi sekitar 21.102 Bitcoin. Pada 2 April, menyempit lagi menjadi sekitar 16.000 Bitcoin. Antara 6 dan 12 April, Strategy menambah sekitar 13.927 Bitcoin dengan dana sekitar 1 miliar dolar AS, sehingga total kepemilikan mencapai 780.897 Bitcoin, dan selisih dengan IBIT tetap sekitar 10.000 Bitcoin. Akhirnya, setelah penambahan 34.164 Bitcoin dari 13 hingga 19 April, posisi Strategy melampaui IBIT dan mengukuhkan keunggulan.

Hasil investasi Bitcoin Strategy hingga saat ini tahun 2026 mencapai 9,5%, yang berarti pertumbuhan kepemilikan Bitcoin per saham lebih cepat daripada dilusi saham, mendukung strategi akumulasi yang dipercepat.

Dua logika kebutuhan: aktif menimbun dan pasif menarik, apa perbedaan mendasar secara struktural

Strategy dan IBIT milik BlackRock mewakili dua mekanisme kebutuhan Bitcoin yang sangat berbeda. IBIT sebagai ETF Bitcoin spot lebih mirip “pompa” yang menarik dana ritel dan institusional ke dalam produk ETF, kemudian mengubahnya menjadi pembelian Bitcoin. Kepemilikan mereka berfluktuasi mengikuti sentimen pasar—masuk dana berarti membeli Bitcoin, keluar dana berarti mengurangi kepemilikan.

Sementara itu, Strategy menggunakan mode pendanaan aktif, tidak bergantung pada sentimen pasar, melainkan secara terus-menerus menerbitkan saham preferen dan saham biasa di pasar modal untuk mengumpulkan dana, yang seluruhnya diarahkan untuk membeli Bitcoin. Ada tiga ciri utama dari model ini: pertama, sumber dana independen dari siklus pasar bullish atau bearish; kedua, ritme pembelian dikendalikan perusahaan sendiri, biasanya dilakukan secara mingguan; ketiga, menerapkan kebijakan “beli dan tahan” (HODL) yang ketat, menganggap penurunan harga sebagai peluang menambah kepemilikan.

Dari segi kecepatan transmisi dana, mode ETF lebih bergantung pada katalis sentimen pasar, sedangkan model perusahaan menyediakan kekuatan pembelian yang lebih kokoh dan berkelanjutan. Keduanya bukan saling menggantikan, melainkan saling melengkapi dan secara bertahap membentuk efek kumulatif di pasar Bitcoin.

Pembelian bersih 2,5 miliar dolar AS per minggu, bagaimana mengubah struktur pasokan likuiditas Bitcoin

Peningkatan ini bukan kejadian terisolasi, melainkan cerminan dari tren alokasi Bitcoin oleh perusahaan publik. Berdasarkan data SoSoValue, hingga 20 April 2026, total pembelian bersih Bitcoin oleh perusahaan publik global (tidak termasuk perusahaan penambangan) dalam satu minggu mencapai 2,542 miliar dolar AS, meningkat 154,2% dari minggu sebelumnya. Total kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan publik global tercatat sekitar 1.081.576 Bitcoin, meningkat 3,28% dari minggu sebelumnya, dengan nilai pasar sekitar 816,5 miliar dolar AS, mewakili sekitar 5,4% dari kapitalisasi pasar Bitcoin yang beredar.

Dari segi distribusi, Strategy memegang sekitar 75% dari total kepemilikan perusahaan publik, sementara perusahaan lain—termasuk Metaplanet Jepang (sekitar 40.177 Bitcoin), Tesla, Strive, dan lain-lain—mengumpulkan sekitar 260.000 Bitcoin. Pola ini menunjukkan bahwa alokasi Bitcoin oleh perusahaan publik masih sangat terkonsentrasi, meskipun partisipasi perusahaan lain secara bertahap meningkat.

Kepemilikan Strategy sekitar 3,88% dari total pasokan Bitcoin tetap yang terbatas, yaitu 21 juta Bitcoin, dan total kepemilikan perusahaan publik global sekitar 5,4%. Meskipun angka ini belum mampu secara definitif mengendalikan harga pasar, permintaan pembelian yang terus-menerus secara rigid sedang memberikan efek pengencangan struktural terhadap pasokan yang beredar.

Apakah tingkat bunga tinggi dari pendanaan saham preferen dapat bertahan, dan dalam kondisi apa risiko mungkin muncul

Model pendanaan Strategy tidak tanpa biaya. Dividen tahunan sekitar 11,5% dari STRC terus menggerogoti cadangan arus kas bebas perusahaan. Perkiraan menunjukkan bahwa pembayaran dividen saat ini dapat didukung selama sekitar dua tahun. Jika harga Bitcoin tetap rendah dalam jangka panjang, perusahaan mungkin perlu memperbesar skala pendanaan untuk mempertahankan pembayaran dividen, yang akan meningkatkan leverage keuangan secara keseluruhan.

Batas penting lainnya adalah STRC harus menjaga nilai nominal 100 dolar AS. Strategy hanya akan menerbitkan saham baru saat harga STRC sama dengan 100 dolar AS; jika diterbitkan di bawah nilai nominal, biaya pendanaan akan langsung memburuk. Meskipun volume transaksi STRC saat ini tetap tinggi—misalnya, volume harian mencapai 750 juta dolar AS minggu lalu—likuiditas ini bergantung pada permintaan pasar terhadap saham preferen berimbal hasil tinggi.

Dari reaksi pasar, pengumuman pembelian Bitcoin besar-besaran oleh Strategy pernah menjadi katalis “berita jual” di masa lalu, di mana sebagian trader memilih keluar lebih awal setelah pengumuman, menciptakan pola perdagangan jangka pendek yang berlawanan. Ini menunjukkan bahwa meskipun pembelian jangka panjang merupakan kebutuhan yang kokoh, fluktuasi harga di sekitar pengumuman tetap perlu diwaspadai.

Dari keunggulan strategis ke perbedaan struktural, bagaimana perubahan posisi institusional global

Strategy melampaui BlackRock IBIT dan menjadi institusi pemegang Bitcoin terbesar di dunia, menandai perubahan penting dalam struktur kepemilikan institusional Bitcoin. Jika dilihat dari sudut pandang yang lebih luas, pemilik Bitcoin terbesar tetap Satoshi Nakamoto dengan sekitar 1,096 juta Bitcoin, sementara posisi Strategy sebesar 815.000 Bitcoin sudah mendekati angka tersebut.

Perubahan yang lebih struktural terletak pada sumber dana. Mode ETF yang diwakili IBIT menawarkan eksposur pasif yang bergantung pada arus dana; sedangkan mode perusahaan yang diwakili Strategy menyediakan kekuatan akumulasi aktif dan didorong kebijakan. Kedua mode ini berkembang secara paralel, bukan saling menggantikan. Pasar ETF Bitcoin spot pada minggu 13–17 April mencatat arus masuk bersih sebesar 996 juta dolar AS, tertinggi sejak pertengahan Januari 2026, dan mencatat tiga minggu berturut-turut dengan arus masuk bersih. IBIT menyumbang sekitar 906 juta dolar AS dari arus masuk mingguan, memimpin pasar.

Para pelaku pasar juga memperhatikan peningkatan transparansi regulasi, adopsi oleh dana pensiun, dan minat dari tingkat nasional awal, yang berpotensi mempercepat integrasi institusional Bitcoin, meningkatkan konsentrasi pasokan yang dikuasai pemilik besar, dan memperkuat narasi Bitcoin sebagai aset cadangan dalam sistem keuangan global.

Ringkasan

Strategy pada April 2026 menambah 34.164 Bitcoin dengan total biaya sekitar 2,54 miliar dolar AS, sehingga total kepemilikan mencapai 815.061 Bitcoin, melampaui BlackRock IBIT dan merebut posisi terbesar secara global. Tonggak ini didukung oleh sistem pengelolaan modal berbasis saham preferen perpetual yang menggunakan STRC sebagai alat utama—dengan dividen tahunan sekitar 11,5%—yang menarik banyak dana institusional dan memungkinkan perusahaan membeli Bitcoin secara berkelanjutan setiap minggu.

Dari segi struktur, model perusahaan yang aktif menimbun dan model ETF yang didorong sentimen pasar saling melengkapi, membentuk dasar kebutuhan institusional terhadap Bitcoin. Total kepemilikan perusahaan publik global telah melebihi 1,08 juta Bitcoin, sekitar 5,4% dari total pasokan Bitcoin yang beredar. Namun, pembayaran dividen yang tinggi, tekanan terhadap nilai nominal saham preferen, dan fluktuasi harga di sekitar pengumuman pembelian tetap menjadi risiko utama yang perlu diperhatikan.

FAQ

Q: Berapa besar skala dan sumber dana dari peningkatan posisi Strategy kali ini?

Peningkatan ini terjadi antara 13 dan 19 April 2026, dengan pembelian 34.164 Bitcoin, total biaya sekitar 2,54 miliar dolar AS, dengan harga rata-rata sekitar 74.395 dolar AS per Bitcoin. Dana utama berasal dari penerbitan saham preferen perpetual STRC sekitar 2,18 miliar dolar AS dan penjualan saham biasa MSTR sekitar 366 juta dolar AS dengan harga pasar.

Q: Berapa total posisi dan biaya rata-rata Strategy saat ini?

Per 19 April 2026, total kepemilikan Strategy adalah 815.061 Bitcoin, dengan total investasi sekitar 61,56 miliar dolar AS, dan biaya rata-rata sekitar 75.527 dolar AS per Bitcoin.

Q: Di posisi mana posisi kepemilikan Strategy dibandingkan dengan BlackRock IBIT?

Strategy telah melampaui IBIT (sekitar 802.823 Bitcoin), menjadi institusi pemegang Bitcoin terbesar di dunia. Jika termasuk Satoshi Nakamoto, posisi Strategy berada di urutan kedua.

Q: Bagaimana mekanisme pendanaan melalui saham preferen STRC?

STRC adalah saham preferen tanpa tanggal jatuh tempo, dengan nilai nominal 100 dolar AS dan dividen variabel sekitar 11,5% per tahun. Saat harga saham di atas nilai nominal, perusahaan dapat menjual saham baru dan dana yang terkumpul langsung digunakan untuk membeli Bitcoin, menciptakan siklus konversi dana—Bitcoin.

Q: Berapa total Bitcoin yang dimiliki oleh perusahaan publik global?

Per 20 April 2026, total kepemilikan oleh perusahaan publik global (tidak termasuk perusahaan penambangan) sekitar 1.081.576 Bitcoin, dengan nilai pasar sekitar 816,5 miliar dolar AS, sekitar 5,4% dari total pasokan Bitcoin.

Q: Bagaimana pengaruh posisi ini terhadap pasar Bitcoin?

Kombinasi permintaan pembelian yang rigid dari perusahaan dan arus masuk pasif dari ETF membantu menyerap pasokan yang beredar. Namun, biaya dividen yang tinggi dan batas nilai nominal saham preferen juga merupakan risiko potensial, dan keberlanjutannya dalam jangka panjang masih perlu diamati.